|
Имею тся такж е ш ирокие возможности для дополнительной бюджетной поддержки в Сингапуре и Корее. П ространство для маневра является более ограниченным в таких странах, как И ндия и Ф илиппины, которые уже имеют высокие уровни государственного долга. В Я понии правительство объявило о введении значительного нового пакета стимулов в начале апреля, которы й долж ен способсгвовагь поддержанию активности в 2009 и 2010 году. Притом что, согласно прогнозу, деф ицит приблизится к 10 процентам ВВП в 2009 году, а чистый долг превысит 100 процентов ВВП в 2010 году, возможности для дополнительных стимулов почти исчерпаны. В настоящ ее время следует переклю чить внимание на введение далеко идущ его среднесрочного плана в нелях обеспечения устойчивости бюджета. Точные каналы передачи воздействия внешних ш оков и глубина их воздействия в разных странах существенно различаю тся. Самые тяжелые потери в данном регионе несут страны с развитой экономикой ввиду их больш ей подверженности сокращ ению внешнего спроса в друтих странах с развитой экономикой, особенно на автомобили, электронику и инвестиционные товары. П рогнозируется, что по группе в целом реальный ВВП сократится на примерно на 6 процентов в 2009 году, вслед за увеличением примерно на 3 '/2 процента ло кризиса в 2007 году. Объем экономики Японии, по прогнозу, сократится на б'/д процента в 2009 году, так как высокий курс йены и более жесткие условия кредита в общ ем плане усугубили проблемы экспортного сектора; ожидается, что умеренная инфляция будет продолжаться, по крайней мере, до 2010 года включительно. Учитывая их исклю тательную открытость и высокую зависимость от внешнего спроса, другие страны с развитой экономикой в этом регионе (САР Гонконг, Корея, Сингапур и Тайвань) такж е пострадают. Среди этих стран особенно высокому риску подвергаю тся Сингапур и САР Гонконг, >'читывая их значение как глобальных финансовых центров. В Корее уязвимые балансы корпораций и населения усилят воздействие внешних шоков. В финансовом секторе меры политики должны обеспечить условия для поддержания капитализации систем в этом регионе н а надлежащем уровне, а также минимизации рисков сокращ ения кредита. Чтобы сохранить финансовую стабильность, некоторые страны ввели гарантии по депозитам (САР Гонконг, М алайзия, Сингапур, Таиланд) или повысили лимиты страхования депозитов (Индонезия и Ф илиппины). В ряде стран были объявлены меры по увеличению капитала в финансовой системе (Индия, Япония) и предоставлению кредитной поддержки корпоративному сектору (Китай, Корея). Однако власти должны быть готовы сделать бол1.ше в случае необходимости. В общ ем плане, важно будет обеспечить наличие достаточных инструментов для вливания государственного капитала в неблагополучные организации, а также системы сти.мулов для признания убытков на ранней стадии, с тем чтобы мож но было разреш ать трудности прежде, чем они распространятся на благополучные банки. Кроме того, необходимо укрепить основы реструктуризации корпораций для преодоления стресса в корпоративном секторе. 196 |
147 развитых странах Азии резко сократится, и в некоторых странах может даже возникнуть дефляция. В странах Азии с формирующимся рынком, как предполагается, экономический рост будет продолжаться при ведущей роли Индии и Китая. В 2010 году прогнозируется небольший подъем, который будет поддерживаться оживлением глобального роста и стимулами, и обеспечиваемыми экспансионистскими мерами налогово-бюджетной денежно-кредитной политики. Несмотря на падение экспорта, профицит по счету текущих операций стран Азии, согласно прогнозу, останется в целом неизменным на уровне примерно 4. процента ВВП, при значительном улучшении позиций по счетам текущих операций Кореи и Тайваня, провинции Китая, в 2009 году. Точные каналы передачи воздействия внешних шоков и глубина их воздействия в разных странах существенно различаются. Самые тяжелые потери в данном регионе несут страны с развитой экономикой ввиду их большей подверженности сокращению внешнего спроса в других странах с развитой экономикой, особенно на автомобили, электронику и инвестиционные товары. Прогнозируется, что по группе в целом реальный ВВП сократится на примерно на б процентов в 2009 году, вслед за увеличением примерно на 3. процента до кризиса в 2007 году. Объем экономики Японии, по прогнозу, сократится на 6. процента в 2009 году, так как высокий курс йены и более жесткие условия кредита в общем плане усугубили проблемы экспортного сектора; ожидается, что умеренная инфляция будет продолжаться, по крайней мере, до 2010 года включительно. Учитывая их исключительную открытость и высокую зависимость от внешнего спроса, другие страны с развитой экономикой в этом регионе (САР Гонконг, Корея, Сингапур и Тайвань) таюке пострадают. Среди этих стран особенно высокому риску подвергаются Сингапур и САР Гонконг, учитывая их значение как глобальных финансовых центров. В Корее уязвимые балансы корпораций и населения усилят воздействие внешних 151 путем увеличения числа и расширения диапазона инструментов, поддерживающих кредит, с тем чтобы противодействовать ужесточающимся финансовым условиям. Большинство стран Азии уже ввели меры бюджетной политики, направленные на увеличение расходов. Наиболее далеко идущие планы были объявлены в Китае и Японии. Тем не менее, в ряде стран, располагающих бюджетными возможностями, можно сделать больше для поддержания внутреннего спроса. В Китае дополнительные меры по поддержке потребления способствовали бы перебалансированию экономики в среднесрочном плане, а также обеспечили бы краткосрочную поддержку. К их числу могут относиться улучшения в предоставлении государством услуг в области здравоохранения и образования, пенсионная реформа, трансферты группам населения с низкими доходами, дополнительные инвестиции в развитие сельскохозяйственного сектора и снижение налогов на потребление и доходы. Имеются также широкие возможности для дополнительной бюджетной поддержки в Сингапуре и Корее. Пространство для маневра является более ограниченным в таких странах, как Индия и Филиппины, которые уже имеют высокие уровни государственного долга. В Японии правительство объявило о введении значительного нового пакета стимулов в начале апреля, который должен способствовать поддержанию активности в 2009 и 2010 году. Притом что, согласно прогнозу, дефицит приблизится к 10 процентам ВВП в 2009 году, а чистый долг превысит 100 процентов ВВП в 2010 году, возможности для дополнительных стимулов почти исчерпаны.В настоящее время следует переключить внимание на введение далеко идущего среднесрочного плана в целях обеспечения устойчивости бюджета. В финансовом секторе меры политики должны обеспечить условия для поддержания капитализации систем в этом регионе на надлежащем уровне, а также минимизации рисков сокращения кредита. Чтобы сохранить финансовую стабильность, не которые страны ввели 152 гарантии по депозитам (САР Гонконг, Малайзия, Сингапур, Таиланд) или повысили лимиты страхования депозитов (Индонезия и Филиппины). В ряде стран были объявлены меры по увеличению капитала в финансовой системе (Индия, Япония) и предоставлению кредитной поддержки корпоративному сектору (Китай, Корея). [156] Однако власти В должны общем быть плане, готовы важно сделать будет больше обеспечить в случае наличие необходимости. достаточных инструментов для вливания государственного капитала в неблагополучные организации, а также системы стимулов для признания убытков на ранней стадии, с тем чтобы можно было разрешать трудности прежде, чем они распространятся на благополучные банки. Кроме того, необходимо укрепить основы реструктуризации корпораций для преодоления стресса в корпоративном секторе. Современный международный опыт свидетельствует о том, что на разработку государственной политики в условиях финансового кризиса воздействуют различные теоретические рекомендации, эффективность применения которых зависит от полноты учета особенностей сложившейся конъюнктуры, различных факторов, воздействующих на финансовую деятельность, комплексности и последовательности предпринимаемых мер экономического регулирования. В процессе развития системы экономического регулирования развитых стран происходила смена доминант тех или иных теоретических концепций. Так, в 30-е годы модель нерегулируемого рынка уступила место кейнсианской модели, в 70-е годы был осуществлен переход к монетаризму, сопровождавшийся переориентацией экономических систем в сторону ослабления механизмов государственного регулирования. Вместе с тем в промышленно развитых странах Азии, несмотря на характерную для монетаризма либерализацию экономики, росла роль государства в стимулировании научно-технического прогресса, наукоемких |