|
позволяет сделать однозначный вывод о том, что основным механизмом в борьбе с финансовым кризисом за рубежом являются обеспечение, гарантии, страхование. 6.3. У ниф икация национальны х систем контроля и надзора за банковской деятельностью Укрепление национальных финансовых систем напрямую связано с повыш ением эффективности национальной системы надзора и регулирования, предполага!ошей тщ ательный государственный надзор за системами управления рисками и контролем внутри финансовых компаний, а также за мехатшзмами управления промыш ленными предприятиями в целом. Ещ е одним способом обеспечения финансовой стабильности при сохранении выгод от участия в глобальном финансовом сотрудничестве является реализация требования к учреждениям, нарушаю щим установленные нормативы, поддерживать капитал на более высоком уровне, чем это предписывается минимальными нормами достаточности капитала, известными как система нормативов достаточности «Базель П». .Эю явится первым шагом к созданию структуры стимулов, кою рая засзавит отдельные финансовые учреждения и инвесторов нести самостоятельную ответственность за коллективно принимаемые риски. Ф инансовую стабильность мож но такж е упрочить, призвав все учреж дения соблю дать международные руководящ ие принципы, нормы и передовую практику. Второе направление антикризисной стратегии заклю чается в более эффективном применении рыночной дисциплины. Важным аспектом создания си льн ьк и, по возможности, отказоустойчивых систем — в частности, систем валовых расчетов в режиме реального времени — явится то, что станут возможны банкротство и ликвидация финансовьъх учреждений, в том числе крупных, без угрозы стабильности или лаже эффективности национальных платежных систем. Соотвстственно благодаря повыш ению прозрачности и раскрычию информации органам регулирования и общесгвечпюсти как учас пш ки рынка, так и органы надзора смогут распознать ош ибочные инвестиционные стратегии и нарождаю щ иеся финансовые проблемы, прежде чем они вызовут какой-либо ущерб. Больш ая прозрачность и раскрытие информации также позволят органам надзора и директивным органам принимать более обоснованные решения и адекватно оценивать потенциальный ущ ерб лля других учреждений или рынков в случае банкро гства отдельных компаний. Определенное сочетание мер в области прозрачности, раскрытия информации, эффективного надзора и рыночной дисциплины мож ет значительно повысить защ иту иациоиальпых финансовых систем и, таким образом, обеспечить эффективное и 309 |
В любом случае на национальном уровне необходимо учитывать факт перехода в целом к крупномасштабной, интегрированной, мобилизующей огромный объем средств рыночной финансовой системе, которая кардинально меняет характер финансовых рисков. При этом необходимо учитывать, что хотя международная финансовая система стала более эффективной и устойчивой, чем она была в 90-х годах XX в., она стала более подверженной резким изменениям цен на активы и перемещениям капитала, нестабильности рынков и кризисам, что подвергает риску всю глобальную экономику. В результате монетарные власти национальных финансовых систем должны строить политику, учитывая необходимость интегрированных действий по следующим трем направлениям: укрепление национальных систем надзора и регулирования, укрепление рыночной дисциплины как на национальных, так и международных рынках, принятие глобального подхода при формировании национальной стратегии профилактики кризисных явлений в национальной экономической системе. Укрепление национальных финансовых систем напрямую связано с повышением эффективности национальной системы надзора и регулирования, предполагающей тщательный государственный надзор за системами управления рисками и контролем внутри финансовых компаний, а также за механизмами управления промышленными предприятиями в целом. Еще одним способом обеспечения финансовой стабильности при сохранении выгод от участия в глобальном финансовом сотрудничестве является реализация требования к учреждениям, нарушающим установленные нормативы, поддерживать капитал на более высоком уровне, чем это предписывается минимальными нормами достаточности капитала, известными как система нормативов достаточности «Базель И». Это явится первым шагом к созданию структуры стимулов, которая заставит отдельные финансовые учреждения и инвесторов нести самостоятельную ответственность за коллективно принимаемые риски. Финансовую стабильность можно также упрочить, призвав все учреждения соблюдать международные руководящие принципы, нормы и передовую практику. 145 Второе направление антикризисной стратегии заключается в более эффективном применении рыночной дисциплины. Важным аспектом создания сильных и, по возможности, отказоустойчивых систем — в частности, систем валовых расчетов в режиме реального времени — явится то, что станут возможны банкротство и ликвидация финансовых учреждений, в том числе крупных, без угрозы стабильности или даже эффективности национальных платежных систем. Соответственно благодаря повышению прозрачности и раскрытию информации органам регулирования и общественности как участники рынка, так и органы надзора смогут распознать ошибочные инвестиционные стратегии и нарождающиеся финансовые проблемы, прежде чем они вызовут какой-либо ущерб. Большая прозрачность и раскрытие информации также позволят органам надзора и директивным органам принимать более обоснованные решения и адекватно оценивать потенциальный ущерб для других учреждений или рынков в случае банкротства отдельных компаний. Определенное сочетание мер в области прозрачности, раскрытия информации, эффективного надзора и рыночной дисциплины может значительно повысить защиту национальных финансовых систем и, таким образом, обеспечить эффективное и бесперебойное функционирование международной финансовой системы. Государственные органы могут заявить о своей поддержке других инициатив частного сектора, направленных на повышение стабильности с помощью мер саморегулирования или совершенствования финансовой инфраструктуры. Одним из последних примеров этого служит создание Банка синхронизированных расчетов, что позволило значительно снизить риск, связанный с валютными операциями. Третье направление антикризисной стратегии заключается в том, чтобы вес страны признали и стали применять принцип, согласно которому глобализация финансов превратила международную финансовую стабильность в глобальное общественное благо, превосходящее национальные цели и интересы. В то время как все страны могут способствовать международной финансовой стабильности путем обеспечения и сохранения национальной финансовой стабильности, финансовая политика, направленная исключительно на достижение национальных целей, может создавать проблемы в других странах или на международных финансовых рынках. 146 В целом молено утверждать, что укрепление национальных финансовых систем напрямую связано с повышением эффективности национальной системы надзора и регулирования, предполагающей тщательный государственный надзор за системами управления рисками и контролем внутри финансовых комканий, а также за механизмами управления промышленными предприятиями в целом. В этом контексте необходимо создать систему, которая может служить гибким инструментом анализа изменений и их отображения в проводимой политике. Одной из наиболее важных задач является более углубленное изучение различных аспектов финансовой стабильности и их воздействия на все финансовые сегменты, а также на реальную экономику, а также воздействия на них проводимой политики. В более конкретном плане усилия должны быть сосредоточены на расширении имеющихся данных, совершенствовании эмпирических инструментов, разработке различных показателей, с тем чтобы директивные органы могли лучше предсказывать потенциальные проблемы и увязывать такие показатели с конкретными инструментами политики. Главным при этом являются государственные меры, направленные на создание стабильной системы гарантий, которые обеспечат доверие экономических агентов к системе банковского кредитования. Это предполагает создание системы финансовой защиты вкладчиков (страхование депозитов), финансовых учреждений (механизмы кредитора последней инстанции) и только в последнюю очередь рынков (выпуск ликвидности правительством). Механизм финансовой стабильности должен охватывать все вышеуказанные факторы риска и уязвимости. Это требует системного наблюдения за отдельными элементами финансовой системы и реальной экономики (домашними хозяйствами, компаниями, государственным сектором). В этом контексте полезным инструментом определения устойчивости различных частей экономики в экстремальных условиях служат стресс-тесты. Однако несмотря на то, что стресс-тесты могут проводиться в отношении отдельных финансовых учреждений и, вероятно, всей банковской системы и даже отдельных секторов, возможности проведения стресс-тестов в отношении всей финансовой системы ограничены, особенно в случае систем, сочетающих в себе элементы банковского и рыночного финансирования, что частично объясняется недостатком данных и эмпирических моделей. Задача 190 |