|
соответствую щ ие ситуации и рекомендовать меры по предотвращ ению разрастания кризисных явлений. К сожалению, ничего подобного отмечено не было, чго и делает правомерным постановку вопроса об ответственности данных организаций. Главное, тем не менее, состоит в том, чтобы извлечь необходимые уроки к а будущее. Необходимо выстроить систему раннего предупреждения о глобальной нереканитатизации фондовых рынков. Н еоправданно ждать от бизнеса, что он мож ет вовремя определить опасность такой перекапитализации. Бизнесу вряд ли в ближайш ем будущем удастся отказаться от выстраивания своей стратегии в соответствии с принципом «чем выше капитализация тем лучш е». Поэтому соответствующ ую ответственность в этом плане долж ны взять н а себя национазьны е и глобальные ре1уляторы . Н о мало только заниматься мониторингом и анализом ситуации на фондовых рынках. Важно еше создать механизмы, которые позволили бы предотвращ ать «псрсф св» рынков. П олитика обеспечения финансовой стабильности должна предусматривать востребованность при необходимости механизмов, «охлаждаю щ их» рынки. С ледует отметить также, что на уровне правительственных финансовых регуляторов ни в России, ни за рубежом не отмечено признания хотя бы частичной ответственности за разразивш ийся финансовый кризис. Тем не менее, бизнес, хотя и с оговорками, но должен нести свою долю ответственности за происходящ ее. За рубежом это признали, в России нет. Вопрос контро)1я за выполнением антикризисньтх мероприятий и расходования выделения ресурсов такж е имеет важное значение. Американская п роф ам м а TA RP прямо говорит о том, что казначейство не мож ет выступать единоличным арбитром при распределении средств фонда. У чреждается Совет по контролю за использованием средств фонда, который совместно с Генеральным инспектором должен предупредить хищения, мошенничество и злоупотребления средствами фонда. Германия также со свойсгвеиной ей аккуратностью подош ла к решению вопроса контроля. Было принято реш ение о том, что Бундестаг сформирует Комитет по Ф онду стабилизации финансового рынка в составе 9 членов из Бю джетного комитета. Н а заседаниях данного Комитета будут заслуш иваться члены комитета управления Фонда. В России в вопросах контроля гюложилист. па то, что действую щ их контрольных .механизмов будет вполне достаточно. Во всяком случае, созданный в октябре 2008 года С овет при Президенте Российской Ф едерации по развитию финансового ры нка Российской Ф едерации является совещательным органом и, таким образо.м. не предполагается, что он мож ет выполнять какие-либо конф ольны е функции. Необходимо такж е отметить, что в 347 |
преодолению кризиса: и в тех и других практически ничего не говорится об ответственности органов —финансовых регуляторах. Этот вопрос умалчивает как МВФ, так Международная федерация бирж (WFE). Так, на заседании в Милане в 2008 году, Совет директоров Международной федерации бирж констатировал, что биржи продолжили должным образом функционировать в течение кризиса, выполняя отведенную им роль являться постоянно открытыми рынками, а прозрачность цен торгуемых на биржах инструментов делает эту информацию доступной всем1. Важно, что лидеры фондовых бирж строго подтвердили принцип, что акции и торгуемые ими биржи остаются открытыми в течение кризисного периода. Международная федерация бирж также призвала глобальных регуляторов осознать проверенные временем выгоды прозрачности, сбалансированного регулирования и клиринга центральных контрагентов, доступные на биржевых рынках. Тем не менее, необходимо признать, что международные финансовые организации несут свою долю ответственности за разразившийся мировой финансовый кризис. Именно от этих организаций мир вправе был ожидать предупреждения о надвигающейся опасности. Глобальная перекапитализация фондовых рынков вот что явилось фундаментальной причиной мирового финансового кризиса2. Именно международные финансовые организации должны мониторить соответствующие ситуации и рекомендовать меры по предотвращению разрастания кризисных явлений. К сожалению, ничего подобного отмечено не было, что и делает правомерным постановку вопроса об ответственности данных организаций. Главное, тем не менее, состоит в том, чтобы извлечь необходимые уроки на будущее. Необходимо выстроить систему раннего предупреждения о глобальной перекапитализации фондовых рынков. Неоправданно ждать от бизнеса, что он может вовремя определить опасность такой перекапитализации. Бизнесу вряд ли в ближайшем будущем 1Пресс-релиз Международной федерации бирж, 12 октября 2008 2 И.А. Николаев, Т.Е. Марченко, Фондовый рынок: пределы роста и глубина падения, аналитический доклад ФБК, октябрь 2008. удастся отказаться от выстраивания своей стратегии в соответствии с принципом «чем выше капитализация тем лучше». Поэтому соответствующую ответственность в этом плане должны взять на себя национальные и глобальные регуляторы. Но мало только заниматься мониторингом и анализом ситуации на фондовых рынках. Важно еще создать механизмы, которые позволили бы предотвращать «перегрев» рынков. Политика обеспечения финансовой стабильности должна предусматривать востребованность при необходимости механизмов, «охлаждающих» рынки. Следует отметить также, что на уровне правительственных финансовых регуляторов ни в России, ни за рубежом не отмечено признания хотя бы частичной ответственности за разразившийся финансовый кризис. Тем не менее, бизнес, хотя и с оговорками, но должен нести свою долю ответственности за происходящее. За рубежом это признали, в России нет. Вопрос контроля за выполнением антикризисных мероприятий и расходования выделения ресурсов также имеет важное значение. Американская программа TARP прямо говорит о том, что казначейство не может выступать единоличным арбитром при распределении средств фонда. Учреждается Совет по контролю за использованием средств фонда, который совместно с Генеральным инспектором должен предупредить хищения, мошенничество и злоупотребления средствами фонда. Германия также со свойственной ей аккуратностью подошла к решению вопроса контроля. Было принято решение о том, что Бундестаг сформирует Комитет по Фонду стабилизации финансового рынка в составе 9 членов из Бюджетного комитета. На заседаниях данного Комитета будут заслушиваться члены комитета управления Фонда. В России в вопросах контроля положились на то, что действующих контрольных механизмов будет вполне достаточно. Во всяком случае, созданный в октябре 2008 года Совет при Президенте Российской Федерации по развитию финансового рынка Российской Федерации является совещательным органом и, таким образом, не предполагается, что он может |