более распространенная форма обременения в ситуации развитого земельного рынка это сервитут, установленный в отношении земельного участка. При условии имеющихся обременений со стороны государства при подготовке государственного заказа они могут быть сняты или преобразованы. Сервитут это ограниченное право пользования чужим имуществом. Применительно к земельному участку (другой недвижимости) сервитут может устанавливаться для обеспечения прохода (проезда) через соседний земельный участок, прокладки и эксплуатации линий электропередачи, связи и трубопроводов, обеспечения водоснабжения и мелиорации, а также других нужд собственника недвижимости, которые не могут быть обеспечены без установления сервитута. Своеобразие условий налогообложения. Федеральные и муниципальные органы власти многих развитых стран обычно создают сложную систему регулирующих норм, влияющих на процесс инвестиций в строительство. Эти нормы способны не только открывать новые возможности, побуждая к действиям, но и накладывать определенные ограничения. Если, к примеру, в США и Западной Европе инвестиции в строительство часто имеют налоговые освобождения, то в России льготы по налогообложению существуют в основном для физических лиц, но, в то же время могут предусматриваться в механизмах государственного строительного заказа. Необходимость инвестиционного менеджмента. Инвестиции в строительство, осуществляемого в соответствии с государственным заказом, требуют управленческих затрат, значительно больших, нежели, к примеру, вложения в финансовые активы. В особенности это касается инвестиций в строительные проекты, предполагающие множество взаимоотношений с субподрядчиками, поставi щиками и др. Не случайно в строительной сфере возникают специализированные управляющие компании, к примеру, девелоперские компании, холдинги и др., осуществляющие системную интеграцию функций создания строительной продукции. Это предопределяет возможность конкурсного размещения государственного заказа по всему перечню СМР. Кроме того, определенные инвестиции носят долгосрочный и относительно стабильный характер, что объясняется посто41 |
вать возможность долевого участия инвесторов в реализации государственных заказов, с другой, обуславливает специфические требования к инвестиционной стратегии. Возможность обременений. Инвесторам необходимо также учитывать наличие обременений прав на строительную продукцию в виде залога, сервитута, ограничения прав пользования объектом, вытекающего из контракта, и т.п. Наиболее распространенная форма обременения в ситуации развитого земельного рынка это сервитут, установленный в отношении земельного участка. При условии имеющихся обременений со стороны государства при подготовке государственного заказа они могут быть сняты или преобразованы. Сервитут это ограниченное право пользования чужим имуществом. Применительно к земельному участку (другой недвижимости) сервитут может устанавливаться для обеспечения прохода (проезда) через соседний земельный участок, прокладки и эксплуатации линий электропередачи, связи и трубопроводов, обеспечения водоснабжения и мелиорации, а также других нужд собственника недвижимости, которые не могут быть обеспечены без установления сервитута. Своеобразие условий налогообложения. Федеральные и муниципальные органы власти многих развитых стран обычно создают сложную систему регулирующих норм, влияющих на процесс инвестиций в строительство. Эти нормы способны не только открывать новые возможности, побуждая к действиям, но и накладывать определенные ограничения. Если, к примеру, в США и Западной Европе инвестиции в строительство часто имеют налоговые освобождения, то в России льготы по налогообложению существуют в основном для физических лиц, но, в то же время могут предусматриваться в механизмах государственного прокьюремента. Необходимость инвестиционного менеджмента. Инвестиции в строительство, осуществляемого в соответствии с государственным заказом, требуют управленческих затрат, значительно больших, нежели, к примеру, вло93 жения в финансовые активы. В особенности это касается инвестиций в строительные проекты, предполагающие множество взаимоотношений с субподрядчиками, поставщиками и др. Не случайно в строительной сфере возникают специализированные управляющие компании, к примеру, девелоперские компании, холдинги и др., осуществляющие системную интеграцию функций создания строительной продукции. Это предопределяет возможность конкурсного размещения государственного заказа по всему перечню СМР. Кроме того, определенные инвестиции носят долгосрочный и относительно стабильный характер, что объясняется постоянной необходимостью поддержания зданий и сооружений в нормальном функциональном состоянии, а также востребованностью улучшений за счет осуществления текущего и капитального ремонтов, что также должно учитываться в конкурсной документации. Низкая ликвидность. Инвестиции в строительство менее ликвидны, чем в ценные бумаги и другие традиционные финансовые активы. Низкая ликвидность строительной продукции усугубляется большим сроком, необходимым для экспозиции объекта на рынке, а также особым порядком куплипродажи и регистрации прав на строительные объекты. Повышенная степень риска и неопределенность. Инвестиции в строительство в гораздо большей степени, по сравнению с традиционными финансовыми активами, подвержены риску и неопределенности. С одной стороны, это следствие множественности участников строительства и разнообразия видов деятельности, необходимых для ввода объекта в действие, с другой, результат низкой ликвидности готового строительного объекта. В связи с этим, прежде чем принять решение об инвестициях в недвижимость, необходимо провести экспертизу, как самого строительного объекта во всех его проекциях, так и окружающей его территории. Риск изменения внешней среды зачастую имеет принципиальное значение при инвестициях в строительные проекты. Степень неопределенности усугубляется также длительностью сроков капиталовложений, и, следовательно, изменением ее затратных и до94 |