|
финансовые риски одинаковы для обоих вариантов инвестирования. В состав расходов бюджета включаются: средства, выделяемые для прямого бюджетного финансирования; кредиты банков, подлежащие компенсации за счет бюджета; прямые бюджетные ассигнования на надбавки к рыночным ценам на топливо и энергоносители; выплаты пособий для лиц, остающихся без работы в связи с осуществлением проекта; выплаты по государственным ценным бумагам; гарантии инвестиционных рисков участникам проекта со стороны соответствующего бюджета; В состав доходов бюджета включаются: налоговые поступления (с учетом льгот), платежи во внебюджетные фонды и рентные платежи с участников в части, относящейся к осуществлению проекта, подоходный налог с их работников; увеличение налоговых поступлений от сторонних предприятий, обусловленное влиянием реализации проекта на их финансовое положение; эмиссионных доход от выпуска ценных бумаг под осуществление проекта; доходы от лицензирования, конкурсов, тендеров, предусмотренных проектом; погашение льготных кредитов на проект, выделенных за счет средств бюджета, и обслуживание этих кредитов; другие возможные доходы. Экономическая эффективность отражает эффективность проекта с точки зрения интересов всего хозяйства (территории, отрасли, фирмы) в целом. При этом в состав результатов проекта включаются следующие составляющие в стоимостном выражении: конечные производственные результаты; социальные результаты; экологические результаты; 174 |
если же норма дисконта меняется во времени и равна Et на t-ом шаге расчета Е норма дисконта, которая отражает возможную стоимость капитала, соответствующую возможной прибыли инвестора, получаемой на ту же сумму капитала, вкладывая его в другом месте, при допущении, что финансовые риски одинаковы для обоих вариантов инвестирования. В состав расходов бюджета включаются: средства, выделяемые для прямого бюджетного финансирования; кредиты банков, подлежащие компенсации за счет бюджета; прямые бюджетные ассигнования на надбавки к рыночным ценам на топливо и энергоносители; выплаты пособий для лиц, остающихся без работы в связи с осуществлением проекта; выплаты по государственным ценным бумагам; гарантии инвестиционных рисков участникам проекта со стороны соответствующего бюджета; В состав доходов бюджета включаются: натоговые поступления (с учетом льгот), платежи во внебюджетные фонды и рентные платежи с участников в части, относящейся к осуществлению проекта, подоходный налог с их работников; увеличение налоговых поступлений от сторонних предприятий, обусловленное влиянием реализации проекта на их финансовое положение; эмиссионных доход от выпуска ценных бумаг под осуществление проекта; доходы от лицензирования, конкурсов, тендеров, предусмотренных проектом: пог ашение льготных кредитов на проект', выделенных за счет средств бюджета, и обслуживание этих кредитов; то (IK) другие возможные доходы. Экономическая эффективность отражает эффективность проекта с точки зрения интересов всего хозяйства (территории, отрасли, фирмы) в целом. При этом в состав результатов проекта включаются следующие составляющие в стоимостном выражении : конечные производственные результаты; социальные результаты; экологические результаты; прямые финансовые результаты; косвенные результаты у сторонних предприятий и граждан (изменение доходов, рыночная стоимость земли, зданий и иного имущества, потери природных ресурсов). Результаты, не поддающиеся стоимостной оценке, рассчитываются в подходящей для них форме и учитываются при принятии решения. Социальные результаты в большинстве случаев поддаются стоимостной оценке. Социальными результатами являются: изменение количества рабочих мест в регионе; улучшение жилищных и культурно-бытовых условий работников (затраты по сооружению жилья и объектов социально-культурного назначения, а также доходы от оплаты стоимости жилья и выручка предприятий бытового обслуживания учитываются в составе результатов и затрат по проекту; социальный результат можно оценить увеличением рыночной стоимости жилья, обусловленное вводом объектов социально-культурного назначения); изменение условий труда работников (в баллах по отдельным санитарногигиеническим и психофизиологическим элементам условий труда или данные социологических опросов); изменение структуры производственного персонала (численность работников, занятая физическим трудом и на вредных производствах, на работах требующих высшего или среднего специального образования, численность подлежащих переобучению или повышению квалификации); 159 |