|
центных пунктов. Сильное падение в цветной металлургии — более нем на 70 пунктов. Сравнительно близки показатели снижения в машиностроении, нефтянке, черной металлургии и пищевой промышленности (в диапазоне от 45 до 60 пунктов). Более умеренно замедлялось развитие химической промышленности падение на 12,9 пункта. • В 2000 году темп роста увеличился в крупнейших компаниях лишь трех отраслей: электроэнергетики почти на 23 пункта, угольной промышленности на 17,5, промышленности строительных материалов чуть больше чем на 10. Вместе с тем в двадцатке наиболее динамичных присутствуют в основном компании «замедлявшихся» отраслей: пять относятся к машиностроению, четыре к пищевой промышленности, по три к химической промышленности и цветной металлургии, по две к нефтяной промышленности (удельный вес этой пары в двадцатке лидеров по динамике более 50%) и * черной металлургии. Невзирая на промышленный рост, суммарная капитализация двухсот крупнейших по рыночной стоимости компаний за последний год практически не изменилась: она составляет 62,5 млрд долларов против 64,4 млрд на 1 сентября 2000 года. Разница в 2 млрд совершенно несущественна, если принять во внимание ежедневные колебания котировок на 2-3%. Можно было бы по этому поводу расстраиваться, однако стагнация котировок, к счастью, пока практически никак не сказывается на экономической ситуации в стране. * Фондовый рынок еще не стал рынком капиталов. В самом деле, российские акции недооценены как минимум в три раза. Об этом, например, можно судить по такому показателю, как P/S ratio (отношение капитализации компании к объему реализации). Если среднеевропейский уровень показателя составляет 2,0 (рассчитано на основе FT500 Europe), то для «Эксперт-200. Капитализация» он равен всего лишь 0,64. Другой индикатор, Р/Е ratio (отношение капитализации к чистой прибыли), для российского рейтинга равен в среднем 3,5 против 20,9 для европейского. Группировка фирм по этому показателю приведена в таблице 5.1.2. 240 |
Например, при росте реализации в среднем по химии и нефтехимии на 50% химические компании из рейтинга выросли почти на 80%. Наибольшие темпы роста (сопровождавшиеся продвижением вверх в списке двухсот крупнейших) показали нефтегазовая отрасль (более 75%), промышленность строительных материалов (85%), а также химия и нефтехимия. Однако если в первом случае рост практически полностью был обусловлен конъюнктурой внешних рынков, то во втором бумом строительных и ремонтных работ в России. В третьем случае это было обусловлено оптимальным вариантом рост как внутреннего потребления, так и экспорта. Аутсайдеры по динамике электроэнергетика (сказываются сдерживаемые государством тарифы), угольная и табачная промышленность. Впрочем, общий темп роста на треть снизился по сравнению с 1999 годом, когда суммарная реализация двухсот крупнейших увеличилась на 95,5%. Замедление динамики отмечено в большинстве отраслей, особенно в табачной промышленности, где темп снизился сразу на 214 процентных пунктов. Сильное падение в цветной металлургии более чем на 70 пунктов. Сравнительно близки показатели снижения в машиностроении, нефтянке, черной металлургии и пищевой промышленности (в диапазоне от 45 до 60 пунктов). Более умеренно замедлялось развитие химической промышленности падение на 12,9 пункта. В 2000 году темп роста увеличился в крупнейших компаниях лишь трех отраслей: электроэнергетики почти на 23 пункта, угольной промышленности на 17,5, промышленности строительных материалов чуть больше чем на 10. Вместе с тем в двадцатке наиболее динамичных присутствуют в основном компании «замедлявшихся» отраслей: пять относятся к машиностроению, четыре к пищевой промышленности, по три к химической промышленности и цветной металлургии, по две к нефтяной промышленности (удельный вес металлур ГИИ. Безусловный лидер по темпам роста Сибирско-Уральская нефтегазохимическая компания («Сибур»). Холдинг находится в стадии начального раз своего влияния десяткивития, за год он вовлек в сферу предприятий, осваивал новые рынки. Результат увеличение объемов выручки более чем в десять раз по сравнению с уровнем 1999 года. Экспансия дается нелегко, уровень рентабельности холдинга сравнительно невелик (6%). Весьма динамично увеличивалась выработка завода «Борец» (машиностроение) и Каменск-Уральского металлургического завода (цветная металлургия). Невзирая на промышленный рост, суммарная капитализация двухсот крупнейших по рыночной стоимости компаний за последний год практически не изменилась: она составляет 62,5 млрд долларов против 64,4 млрд на 1 сентября 2000 года. Разница в 2 млрд совершенно несущественна, если принять во внимание ежедневные колебания котировок на 2-3%. Однако стагнация котировок пока практически никак не сказывается на экономической ситуации в стране. Фондовый рынок еще не стал рынком капиталов. раза Об этом, например, можно судить по такому показателю, как P/S ratio (отношение капитализации компании к объему реализации). Если среднеевропейский уровень показателя составляет 2,0 (рассчитано на основе FT-500 Europe), то для «Эксперт-200. Капитализация» он равен всего лишь 0,64. Другой индикатор, Р/Е ratio (отношение капитализации к чистой прибыли), для российского рейтинга равен в среднем 3,5 против 20,9 для европейского. Группировка фирм по этому показателю приведена в таблице 3.1.5. Таблица 3.1.5. Отношение капитализации к прибыли после налогообложения (Р/Е ratio) крупнейших компаний России на 31.08.2001 г. Количество Удельный вес, % До 1 16 8,0 1,1-5,0 73 36,5 5,1-10,0 45 22,5 10,1-20,0 24 12,0 20,1-50,0 10 5,0 Свыше 50,1 2 1,0 Убыточные 22 11,0 Нет данных 8 4,0 Итого 200 100 |