|
Первое направление вертикальной интеграции выглядит перспективным для российских конгломератов. При этом преследуются две цели нейтрализация двойной надбавки и закрытие рынка для потенциальных конкурентов. Судя по всему, первая цель доминирует для крупных прибыльных компаний в отношении отраслей, продукция которых характеризуется низкой эластичностью технологического размещения. Удачными в этом направлении были действия ОАО «Газпром» и РАО «ЕЭС России», осуществленные в нефтехимии и производстве энергетического угля. Активная интеграция «назад» проводится лучшими предприятиями целлюлозно-бумажной промышленности. Довольно часто попытки интеграции с помощью имущественных прав, когда компании противостоит сопоставимый по размеру контрагент, заканчиваются неудачей. Интеграция «вперед» также позволяет нейтрализовать проблему двойной надбавки и предотвратить возможности экспроприации квазиренты. Это направление интеграции в России часто связывается с установлением контроля над неплатежеспособными потребителями путем конвертации задолженности в акции либо с помощью процедуры банкротства с назначением лояльного кредитору внешнего управляющего. Горизонтальная интеграция, позволяющая использовать эффект масштаба и приобретать рыночную власть, в России практикуется сравнительно редко. Ожидаемые выигрыши незначительны по сравнению с затратами на приобретение эффективных конкурентов. Что же касается неэффективных предприятий, то хотя издержки на их поглощение высоки, но реструктуризация требует масштабных инвестиций, и для них ожидаемая отдача оказывается несопоставимо мала по сравнению с затратами. Несмотря на различия структуры банковских и промышленных конгломератов, их объединяет стремление к созданию внутри группы полного набора компаний, обеспечивающих торгово-финансовую инфраструктуру: банка, торгового дома, страховой компании, негосударственного пенсионного фонда. Такая тенденция развития промышленной организации служит признаком высоких трансакционных издержек благодаря значительной вероятности экспроприации. Внешние контракты замещаются внутренними не на 293 |
74 вой половине 1998 г. входил одновременно в имущественную группу банка «Российский кредит» и в управленческую, сформированную международным трейдером Trans World Group. Как имущественные, так и управленческие группы могут «вкладываться» друг в друга по принципу матрешки. В.Дементьев выделяет другую классификацию бизнес-групп[98]: классические холдинги; группы, координирующие деятельность на основе регулирования доступа к отдельным производственным ресурсам (в первую очередь инновационные и информационные); а также группы, координирующие деятельность на основе предоставления консалтинговых и финансовых услуг. Установление контроля в межорганизационных структурах управления. Развитие отраслевой структуры промышленных групп в России продемонстрировало ряд особенностей по сравнению с мировым опытом. Формирование бизнес-групп могло идти по одному из пяти направлений: ■ вертикальная интеграция «назад» — установление контроля над предприятиями поставщиками сырья, материалов, полуфабрикатов; * установление контроля над предприятиями-поставщиками оборудования; ■ вертикальная интеграция «вперед» — установление контроля над предприятиями потребителями; ■ горизонтальная интеграция в рамках основной специализации; ■ установление контроля над неплатежеспособными предприятиями потребителями своей продукции (конвертация долгов в акции либо инициирование процедуры банкротства с назначением лояльного кредитору внешнего управляющего). Первое направление вертикальной интеграции выглядит перспективным для российских конгломератов. При этом преследуются две цели —нейтрализация двойной надбавки и закрытие рынка для потенциальных конкурентов. Судя по всему, первая цель доминирует для крупных прибыльных компаний в отношении отраслей, продукция которых характеризуется низкой 75 эластичностью технологического размещения. Удачными в этом направлении были действия ОАО «Газпром» и РАО «ЕЭС России», осуществленные в газохимии и производстве энергетического угля. Активная интеграция «назад» проводится лучшими предприятиями целлюлозно-бумажной промышленности. Довольно часто попытки интеграции с помощью имущественных прав, когда компании противостоит сопоставимый по размеру контрагент, заканчиваются неудачей. Интеграция «вперед» также позволяет нейтрализовать проблему двойной надбавки и предотвратить возможности экспроприации квазиренты. Это направление интеграции в России часто связывается с установлением контроля над неплатежеспособными потребителями путем конвертации задолженности в акции либо с помощью процедуры банкротства с назначением лояльного кредитору внешнего управляющего. Горизонтальная интеграция, позволяющая использовать эффект масштаба и приобретать рыночную власть, в России практикуется сравнительно редко. Ожидаемые выигрыши незначительны по сравнению с затратами на приобретение эффективных конкурентов. Что же касается неэффективных предприятий, то хотя издержки на их поглощение высоки, но реструктуризация требует масштабных инвестиций, и для них ожидаемая отдача оказывается несопоставимо мала по сравнению с затратами. Несмотря на различия структуры банковских и промышленных конгломератов, объединяет их стремление к созданию внутри группы полного набора компаний, обеспечивающих торгово-финансовую инфраструктуру: банка, торгового дома, страховой компании, негосударственного пенсионного фонда. Такая тенденция развития промышленной организации служит признаком высоких транзакционных издержек благодаря значительной вероятности экспроприации. Внешние контракты замещаются внутренними не на уровне отдельной фирмы, а на уровне группы. Интернализация транзакционных издержек происходит в форме повышения сложности внутригрупповой координации, что сопровождается увеличением масштабов группы и включением в |