298 нансовом рынке. Избавляясь от нежизнеспособных структур, группа сосредотачивает свои усилия в области цветной металлургии, энергомашиностроении, и, как ни странно, в сельском хозяйстве. Региональные банки Финансовый блок Группа страховых компаний ОНЭКСИМбанк "Норильский никель" Росбанк "Сиданко" Группа "МФК ренессанс" "Связьинвест" Другие финансовые "Пермские моторы" Новолипецкий Холдинговая компания "Интеррос" Предприятия ВПК Другие промышленные активы "Комсомольская правда" Промышленный блок "Известия Журнал "Эксперт" Региональные ТйПЙП,nuA^wrtiumi Другие СМИ Медиа-холдинг (управляющая компания "ПпгмЬ-Медпл") Рисунок 5.4.1. Структура холдинговой компании «Интеррос» Итак, у первого и второго типа групп наблюдается результативно используемые ресурсы из общей их массы, что облегчает привлечение внешних инвесторов к финансированию совместной деятельности. К плюсам простого товарищества можно отнести гибкость в распределении результатов совместной деятельности в соответствии с условиями договора: допускается отклонение от пропорций, характеризующее имущественный вклад сторон в эту деятельность. 3. Группа, объединяющая ресурсы в капитале центральной компании. Объединение производственных ресурсов происходит через их внесение в уставной капитал центральной компании, которая выступает здесь и организатором, и непосредственным производителем товаров и услуг на основе использования собственных ресурсов. Отличительная особенность рассматриваемого варианта значительная величина уставного капитала центральной компании, формирование его не только из денежных взносов. В уставном капи |
79 предприятий обладают слабой мобильностью: в течение последнего пятилетия они сохраняются фактически в том виде, как были созданы в процессе приватизации. А это интегрированные бизнес-группы, появившиеся позже, в подавляющем большинстве отраслей промышленности развиваются на основах, связанных с имущественными правами. Типовые конструкции официально зарегистрированных ФПГ. Обыно под ФПГ понимаются именно официально зарегистрированные структуры как таковые, в силу юридического значения термина «финансовопромышленная группа». Если официально-зарегистрированные ФПГ не имеют высокой значимости во внешних транзакциях (табл. 2), то можно предположить, что неофициальных ФПГ немало и они имеют более разнообразные формы организации. Выделяют несколько типы официально зарегистрированных ФПГ. 1. Трастовая группа. Центральная компания получает в доверительное управление часть имущества участников производственного назначения. Передаются в управление только те мощности, которые формируют технологическую цепочку. Реструктуризация сопровождается финансированием текущей деятельности со стороны банка, который также может участвовать в доверительном управлении. Налог на прибыль уплачивается как до, так и после ее распределения. Плательщиками налога выступает как доверительный управляющий, так и бенефициарии. 2. Группа на основе координирующей роли центральной компании. Центральная компания берет на себя функции координатора, торгового посредника, инвестиционного консультанта, лоббиста интересов группы. Эта форма регистрируется договором о совместной деятельности. Центральная компания является одной из сторон этого договора. Итак, у первого и второго типа групп наблюдается результативно используемые ресурсы из общей их массы, что облегчает привлечение внешних инвесторов к финансированию совместной деятельности. К плюсам простого товарищества можно отнести гибкость в распределении результатов совмест 80 ной деятельности в соответствии с условиями договора: допускается отклонение от пропорций, характеризующее имущественный вклад сторон в эту деятельность. 3. Группа, объединяющая ресурсы в капитале центральной компании. Объединение производственных ресурсов происходит через их внесение в уставной капитал центральной компании, которая выступает здесь и организатором, и непосредственным производителем товаров и услуг на основе использования собственных ресурсов. Отличительная особенность рассматриваемого варианта значительная величина уставного капитала центральной компании, формирование его не только из денежных взносов. В уставном капитале могут быть собраны и все те технологические мощности, которые составляют технологическую цепочку, и необходимые для начала производства оборотные средства. Доли участников группы в уставном капитале центральной компании определяют их доли в распределяемой прибыли последней. Степень влияния отдельных участников на процесс интеграции и на деятельность центральной компании оказывается предопределенной условиями производственного процесса, необходимым соотношением в нем ресурсов, которыми располагают участники группы. 4. Группа с разделением интеграции в производственной и управленческой сферах. «Разведение» интеграции в сфере производственных отношений и в сфере управления расширяет возможности для согласования интересов участников группы. Достигается оно при формировании сразу двух компаний: одна создается как производственная, другая — в качестве центральной. Центральная компания может выступать управляющей по отношению к производственной. Организационно-правовые формы производственной и управляющей компаний не должны обязательно совпадать. Если объединение производственных ресурсов происходит в форме ОАО, управляющая структура может представлять собой ЗАО, ассоциацию и др. Равенство долей в капитале центральной компании отвечает паритетным стремлением участия в контроле за деятельностью группы. |