|
Затем, в период 2001-2006 гг. ставка рефинансирования была снижена до 11% (23.10.06г.) с учетом ситуации, складывающейся на финансовом рынке. Средние ставки привлечения кредитов на рынке межбанковских ресурсов в 2006 г, были ниже уровня ставки рефинансирования в 3-5 раз в зависимости от срока привлечения средств. Из этого вытекает, что ожидаемый эффект от воздействий данной меры не состоялся [44]. Изменение политики в области учетной ставки оказывает влияние ие только на денежный, но и на финансовый рынок. Повышение учетной ставки, как уже отмечалось, влечет за собой повышение ставок на кредиты и депозиты, однако эта мера в противоположном направлении воздействует на спрос и предложение ценных бумаг. Если ставки на рынке растут, то доходность ценных бумаг снижается, что обусловливает повышение спроса на ценные бумаги. Снижение официальной учетной ставки приводит к противоположным последствиям. Из этого вытекает, что политика центрального банка в данной области является механизмом воздействия на ликвидность кредитных организаций, а значит и на их надежность и устойчивость, а также оказывает косвенное воздействие на экономику. Политика в области официальной учетной ставки активно используется в качестве инструмента денежно-кредитного регулирования в развитых странах. В странах с нарождающимися рынками, как правило, отдается предпочтение прямому регулированию процентных ставок. Наиболее гибким рыночным инструментом денежно-кредитного регулирования, обеспечивающим эффективное воздействие на денежный рынок, изменение процентных ставок являются операции на открытом рынке. Простота механизма проведения операций на открытом рынке делает его привлекательным. Приобретение центральным банком ценных бумаг на открытом рынке увеличивает объем резервов коммерческих банков и банковской системы в целом. Продажа ценных бумаг соответственно сокращает резервы банков и банковской системы. С помощью этого инструмента регулирования центральный банк влияет на количественные 80 |
Предоставление заемных средств центральным банком коммерческим банкам осуществляется под определенные проценты. Дисконтная или учетная ставка процента это ставка, применяемая по учету краткосрочных государственных облигаций и переучету коммерческих векселей. Другими словами, официальная учетная ставка представляет собой плату, взимаемую с коммерческих банков при покупке у них ценных бумаг до наступления сроков их погашения. Этот инструмент косвенного регулирования используется для изменения параметров денежного рынка, поскольку учетная ставка является ориентиром установления ставок по кредитам, влияет на стоимость привлечения кредитных ресурсов коммерческими банками. Например, для сужения рынка кредитных ресурсов центральный банк повышает учетную ставку, при проведении политики снижения ее уровня происходит расширение возможностей коммерческих банков по обслуживанию потребностей экономики. В то же время следует заметить, что ожидания по эффективности данного инструмента регулирования не всегда достигаются. Например, повышение учетной ставки в условиях существующих тенденций по снижению стоимости ресурсов не дает должного результата, так как коммерческие банки отдадут предпочтение межбанковским кредитам, а не кредитам центрального банка. Ставка рефинансирования37 ЦБ РФ, начиная с всплеска в промежутке 27.05.1998 Г.-4.06.1998 г. до 150% против предыдущего уровня 50%, в течение 1998-1999 гг. имела тенденцию к снижению и находилась с 24.01.2000г. на уровне 45%.38 Затем, в период 2001-2006 гг. ставка рефинансирования была снижена до 11%(23.10.06г.) с учетом ситуации, складывающейся на финансовом рынке. Средние ставки привлечения кредитов на рынке межбанковских ресурсов в 2006 г, были ниже уровня ставки рефинансирования в 3-5 раз в зависимости от срока привлечения 37 Ставка рефинансирования процентная ставка, по которой центральный банк предоставляет кредиты коммерческим банкам. 33Бюллетень банковской статистики. №2(81), 2000. с.29. 85 средств. Из этого вытекает, что ожидаемый эффект от воздействий данной меры не состоялся. Изменение политики в области учетной ставки оказывает влияние не только на денежный, но и на финансовый рынок. Повышение учетной ставки, как уже отмечалось, влечет за собой повышение ставок на кредиты и депозиты, однако эта мера в противоположном направлении воздействует на спрос и предложение ценных бумаг. Бели ставки на рынке растут, то доходность ценных бумаг снижается, что обусловливает повышение спроса на ценные бумаги. Снижение официальной учетной ставки приводит к противоположным последствиям. Из этого вытекает, что политика центрального банка в данной области является механизмом воздействия на ликвидность кредитных организаций, а значит и на их надежность и устойчивость, а также оказывает косвенное воздействие на экономику. Политика в области официальной учетной ставки активно используется в качестве инструмента денежно-кредитного регулирования в развитых странах. В странах с нарождающимися рынками, как правило, отдается предпочтение прямому регулированию процентных ставок. Наиболее гибким рыночным инструментом денежно-кредитного регулирования, обеспечивающим эффективное воздействие на денежный рынок, изменение процентных ставок являются операции на открытом рынке. Простота механизма проведения операций на открытом рынке делает его привлекательным. Приобретение центральным банком ценных бумаг на открытом рынке увеличивает объем резервов коммерческих банков и банковской системы в целом. Продажа ценных бумаг соответственно сокращает резервы банков и банковской системы. С помощью этого инструмента регулирования центральный банк влияет иа количественные параметры денежного рынка. Па состояние ликвидности банковской системы данный инструмент оказывает, в основном, не количественное, а качественное воздействие. В то же время следует отметить, что развитие 86 |