Проверяемый текст
Колга, Игорь Евгеньевич. Инвестиции в реальный сектор экономики: привлечение и использование (Диссертация 2004)
[стр. 84]

83 при этом критерием экономической эффективности выкупа облигации является превышение ее рыночной стоимости над установленной выкупной ценой; 5.
Оценка стоимости облигационного инвестиционного потока, проводимая на основе условий эмиссии и включающая среднегодовую ставку процента, ставку налога на прибыль, уровень эмиссионных затрат по отношению к объему эмиссии.
На основе этой оценки определяется сравнительная эффективность облигационного потока в сопоставлении с другими альтернативными потоками.
6.
Формирование фонда погашения облигаций, для чего определяется размер постоянных отчислений в этот фонд.
Расчеты могут проводиться по известной формуле аннуитетных платежей.
Внутренний трансцендентный инвестиционный поток генерируется, в основном, за счет средств, образованных внутренней кредиторской задолженностью.
Этот поток характеризуется наиболее краткосрочным циклом, его структура формируется набором компонент, образованных потоками: PD задолженности по оплате труда;
DD задолженности во внебюджетные фонды; TD задолженности по перечислению налогов в бюджеты разных уровней; ID задолженности по перечислениям взносов на страхование имущества хозяйствующего субъекта и личное страхование персонала; KD задолженности по расчетам с дочерними структурами; OD прочих видов начислений в составе внутренней кредиторской задолженности хозяйствующего субъекта.
TI =
PDUDDU TDUIDUKDU OD (2.3.12) Начисления средств по всем этим источникам производится хозяйствующим субъектом регулярно по мере осуществления хозяйственных операций, а погашение обязательств по этой внутренней задолженности в определенные установленные сроки.
Так как с момента начисления средства, входящие в состав внутренней кредиторской задолженности, уже не являются собственностью хозяйствующего субъекта, а лишь используются им до наступления срока погашения обязательств, по своему экономическому содержанию они являются разновидностью трансцендентного инвестиционного капитала.
Методический подход к формированию внутреннего трансцен
[стр. 109]

109 потока и возможностями размещения облигаций на фондовом рынке с учетом требований к их инвестиционной привлекательности; периоду обращения, определяемому целями формирования трансцендентного инвестиционного потока из этого источника с учетом прогнозируемости условий экономического развития страны и конъюнктуры фондового рынка; среднегодовому уровню доходности облигаций, позволяющему определить конкретные размеры процента или дисконта и формируемому исходя из конъюнктуры фондового рынка и оценке уровня собственной кредитоспособности, с учетом таких факторов как: средняя эффективная ставка процента по аналогичным кредитным инструментам; средний уровень доходности базовых облигаций аналогичного вида; размера кредитного спрэда; прогнозируемого темпа инфляции; уровня спроса на аналогичные долговые фондовые инструменты, уровня ликвидности аналогичных долговых ценных бумаг на фондовом рынке; порядку выплаты процентного дохода инвесторам; условиям досрочного выкупа (по долгосрочным отзывным облигациям с большим периодом обращения), включая установление выкупной цены, при этом критерием экономической эффективности выкупа облигации является превышение ее рыночной стоимости над установленной выкупной ценой; 5.
Оценка стоимости облигационного инвестиционного потока, проводимая на основе условий эмиссии и включающая среднегодовую ставку процента, ставку налога на прибыль, уровень эмиссионных затрат по отношению к объему эмиссии.
На основе этой оценки определяется сравнительная эффективность облигационного потока в сопоставлении с другими альтернативными потоками.
6.
Формирование фонда погашения облигаций, для чего определяется размер постоянных отчислений в этот фонд.
Расчеты могут проводиться по известной формуле аннуитетных платежей.
Внутренний трансцендентный инвестиционный поток генерируется, в основном, за счет средств, образованных внутренней кредиторской задолженностью.
Этот поток характеризуется наиболее краткосрочным циклом, его структура формируется набором компонент, образованных потоками: PD задолженности по оплате труда;


[стр.,110]

по DD задолженности во внебюджетные фонды; TD — задолженности по перечислению налогов в бюджеты разных уровней; ID задолженности по перечислениям взносов на страхование имущества хозяйствующего субъекта и личное страхование персонала; KD задолженности по расчетам с дочерними структурами; OD прочих видов начислений в составе внутренней кредиторской задолженности хозяйствующего субъекта.
TI =
PD\3DD\1TD\1ID\1KD\1OD (2.3.12) Начисления средств по всем этим источникам производится хозяйствующим субъектом регулярно по мере осуществления хозяйственных операций, а погашение обязательств по этой внутренней задолженности в определенные установленные сроки.
Так как с момента начисления средства, входящие в состав внутренней кредиторской задолженности, уже не являются собственностью хозяйствующего субъекта, а лишь используются им до наступления срока погашения обязательств, по своему экономическому содержанию они являются разновидностью трансцендентного инвестиционного капитала.
Методический подход к формированию внутреннего трансцендентного
инвестиционного потока может быть представлен в следующем виде: 1.
Анализ внутреннего трансцендентного потока в предшествующем периоде.
Целью анализа является выявление потенциала формирования внутренней составляющей трансцендентного потока.
Для этого исследуется динамика общей суммы внутреннего трансцендентного потока в предшествующем периоде, изменение ее удельного веса в трансцендентном потоке; рассматривается цикл внутренних трансцендентных средств хозяйствующего субъекта, выявляется их роль в формировании его финансового цикла, изучается состав внутреннего трансцендентного потока по отдельным его компонентам (источникам), выявляется динамика удельного веса отдельных его компонент в общей величине потока, проверяется своевременность начисления и выплат средств по отдельным компонентам; изучается зависимость отдельных компонент потока от изменения объема реализации продукции, по каждой компоненте рассчитывается коэффициент ее эластичности от объема реализации продукции.
Результаты анализа используются для

[Back]