Затем в дальнейшем необходимо определить долю отчислений от прибыли р и срок i(p), в течении которого банк вправе получать эти отчисления, такие, что: М { р ) ]>> «Л,(1р,)(1+г)" = ДК Ы Суть второго подхода к определению инвестиционной политики состоит в том, что величина невозвращенных банку средств рассматривается как вклад банка в уставной фонд предприятия, рассматриваемого далее как совместное предприятие. Тогда банк вправе рассчитывать на определенную долю прибыли, полагающуюся ему как одному из учредителей совместного предприятия. Другим вариантом финансирования инвестиций может служить лизинг. В этом случае при финансировании проекта банк рассматривается как лизинговая фирма. Специфическое положение лизинговой компании как исключительно финансирующей организации обуславливает то, что она снимает с себя часть ответственности. Например, в договоре лизинга, как правило, включается условие о том, что ответственность за дефекты, обязанности по техническому обслуживанию лежат на поставщике, следовательно, претензии пользователь предъявляет поставщику, хотя в правовом отношении они и не связаны. Применительно к такому условию инвестиционной деятельности банка его заинтересованность обеспечивается условиями, которые отражаются следующими моделями: Тп Тп L Тп L Тп1 L X ч,(1+о -ь£ Е +<•)"Ё Ъ о■+'•)"-£ Е 1«V».а ■*■ /=1 /=0Ы /=1 l=t /=0 1=1 о прибыль подлежащая налогообложению по результатам деятельности, связанной с проектом в /-году; <7Гвыплаты, осуществляемые в /-м году для погашения кредита; / индекс года, /= 0,1,2,...,Т; Iиндекс вида оборудования, 1=1,2,...,L; ktirликвидационная стоимость оборудования, списываемая в соответствии с вариантом проекта в /-м году 129 |
92 т Fj = Л /7, (1 p t )(1 + а У ' + Г-1 Т I, i-i i=i Г 1 Л 7 -1 + 1 Е ф Г ( 1 + « Г ' 1 1 АГ„,(1 + а ) ' Г=(> /=1 /=() /=1 где П ( прибыль подлежащая налогообложению по результатам деятельности, связанной с проектом в t-году, при реализации i-ro варианта t доля прибыли, подлежащая отчислению в виде налогов, для результатов t-ro года i индекс варианта проекта t индекс года = 0,1,2 Т I индекс вида оборудования 1=1,2 L t j : ликвидационная стоимость оборудования, списываемая в соответствии с вариантом проекта в t-м году Л остаточная стоимость оборудования, зданий, сооружении, введенных в эксплуатацию в t-м году на момент окончания расчетного периода К t I капитальные вложения в оборудование, здания, сооружения, вводимые в соответствии с 1-м вариантом в tм году. В том случае, когда вводимое оборудование предназначено для замены выбывшего по износу ( моральному или физическому ), величина капитальных вложений уменьшается на сумму накоплонных 95 Суть второго подхода к определению инвестиционной политики состоит в том, что величина невозвращенных банку средств рассматривается как вклад банка в уставной фонд предприятия, рассматриваемого далее как СП. Тогда банк вправе рассчитывать на определенную долю прибыли, полагающуюся ему как одному из учредителей СП. Другим вариантом финансирования инвестиций может служить лизинг. В этом случае при финансировании проекта банк рассматривается как лизинговая фирма. Специфическое положение лизинговой компании как исключительно финансирующей организации обуславливает то, что она снимает с себя часть ответственности. Например, в договоре лизинга, как правило, включается условие о том, что ответственность за дефекты, обязанности по техническому обслуживанию лежат на поставщике, следовательно претензии пользователь предъявляет поставщику, хотя в правовом отношении они и не связаны. В случае финансирования проекта на лизинговой основе банк является владельцем основных производственных фондов на период действия договора и передает (продает) основные производственные фонды субъекту хозяйствования, согласно условиям договора на момент U окончания его действия. Применительно к такому условию инвестиционной деятельности банка его заинтересованность обеспечивается условиями, которые отражаются следующими моделями: х ? ш + г г * 1 £ ^ , ( 1 + ' Г ' 1 1 М 1 + ' Г ' 1=1 1=0/=1 1=11=1 Т . ч -1 L -Т.ч ( 2 ) У Т ф 1.т, о + о t = O I = l О Г где |