|
104 Основными факторами, повлиявшими на активность участников на рынке ГКО/ОФЗ, стали: ' достаточно благоприятная ситуация с рублевой ликвидностью на межбанковском рынке, особенно в середине декабря; рост рейтингов кредитоспособности России; снижение процентных ставок комиссии ММВБ; стабильная макроэкономическая конъюнктура. Одним из основных факторов роста оборота на рынке госдолга в декабре стало улучшение ситуации с наличием свободной рублевой ликвидности на межбанковском рынке. С 1 по 16 декабря средний уровень рублевых остатков на корсчетах в ЦБ РФ составил 96 млрд, руб., а с 17 по 31 декабря он достиг 119 млрд. руб. Вплоть до 23 декабря процентные ставки находились в диапазоне 2-5 % годовых, причем наиболее стабильная динамика наблюдалась с 11 по 20 декабря, что позволило банкам осуществить значительные инвестиции на вторичном рынке ГКО/ОФЗ в эти дни, а доходность гособлигации продолжила постепенное снижение. Пик активности инвесторов пришелся на 18-20 декабря, когда у банков наблюдалось наибольшее количество свободных рублей (высокие остатки при низких процентах). Другими государственными ценными бумагами на российском рынке облигаций выступали облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ). Они появились в сентябре 1995 г. с целью привлечения денежных средств широких слоев населения для финансирования дефицита , государственного бюджета. Всего на рынке ОГСЗ было размещено 32 серии облигаций номинальной стоимостью в 100 и 500 руб. Характерной чертой рынка ОГСЗ являлось постоянное превышение спроса над предложением. Это объясняется тем, что, сохраняя все основные свойства государственных ценных бумаг (надежность, ликвидность, высокая |
40 Суммарный объем торгов увеличился на 27 % по сравнению с ноябрем и составил 15,72 млрд. руб. Этот показатель на 31 % выше среднемесячного объема за 2002 г. и на 52 % превышает аналогичный показатель за декабрь 2001 г. С учетом проведенных аукционов и операций РЕПО объем рынка ГЦБ в декабре составил 49,1 млрд. руб., в т.ч. 52 % пришлось на операции прямого РЕПО. В структуре оборота вторичного рынка гособлигации за декабрь произошла смена лидера. Доля ОФЗ-ФД выросла на 18 процентных пунктов (далее п.п.) до 56,1 % от суммарного объема торгов. Доля ОФЗ-АД сократилась на 19 п.п., составив 37,5 %, а оборот по ним по сравнению с ноябрем сократился на 15 %. Доля ГКО выросла всего на 0,5 п.п. до 5,5 % при росте оборота на 41 %. Основными факторами, повлиявшим на активность участников на рынке ПСО/ОФЗ, стали: достаточно благоприятная ситуация с рублевой ликвидностью на межбанковском рынке, особенно в середине декабря; рост рейтингов кредитоспособности России; снижение процентных ставок комиссии ММВБ; стабильная макроэкономическая конъюнктура. Одним из основных факторов роста оборота на рынке госдолга в декабре стало улучшение ситуации с наличием свободной рублевой ликвидности на межбанковском рынке. С 1 по 16 декабря средний уровень рублевых остатков на корсчетах в ЦБ РФ составил 96 млрд. руб., а с 17 по 31 декабря он достиг 119 млрд. руб. Вплоть до 23 декабря процентные ставки находились в диапазоне 2-5 % годовых, причем наиболее стабильная динамика наблюдалась с 11 по 20 декабря, что позволило банкам осуществить значительные инвестиции на вторичном рынке ГКО/ОФЗ в эти дни, а доходность гособлигации продолжила постепенное снижение. Пик активности инвесторов 41 *-осс:и:склл госуллГ'Стианидя ППШШОШСД пришелся на 18-20 декабря, когда у банков наблюдалось наибольшее количество свободных рублей (высокие остатки при низких процентах). Другими государственными ценными бумагами на российском рынке облигаций выступали облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ). Они появились в сентябре 1995 г. с целью привлечения денежных средств широких слоев населения для финансирования дефицита государственного бюджета. Всего на рынке ОГСЗ было размещено 32 серии облигаций номинальной стоимостью в 100 и 500 руб. Характерной чертой рынка ОГСЗ являлось постоянное превышение спроса над предложением. Это объясняется тем, что, сохраняя все основные свойства государственных ценных бумаг (надежность, ликвидность, высокая доходность), ОГСЗ стал важным инструментом аккумуляции сбережений населения в регионах, прежде всего, для которых прежде доступ на рынки гоV сударственных ценных бумаг был практически закрыт. Прекращение выпуска казначейских обязательств (КО), предназначенных для расчетов по задолженности с предприятиями в 1994-1995 гг., и фактическое закрытие этого сегмента рынка привели к переключению банковских специалистов на другие ценные бумаги, например, на облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ). Данные облигации представляют собой бумаги на предъявителя, номиналом в 1000, 10000 и 1000000 долларов, сопровождаемые комплектом купонов, соответствующих 3 % годовых в валюте. Рынок ОВВЗ отличается от других рынков государственных ценных бумаг относительно узким кругом участников. Это —крупные банки или инвестиционные компании, имеющие тесные связи с иностранными инвесторами. Рынок корпоративных ценных бумаг (акций) в России достаточно молод. В развитых странах он занимает ведущие позиции на фондовом |