|
158 спекулятивные операции с целью получения сверхприбылей на дестабилизации фондового рынка, а последний приобретает спекулятивный характер. С глобализацией финансовых рынков и развитием информационных технологий значение фондового рынка во всех странах существенно возросло в связи с многократным повышением активности и масштабов деятельности международного капитала. Одновременно растет неустойчивость национальных фондовых рынков, обусловленная его неконтролируемыми флуктуациями. В распоряжении глобальных спекулянтов сегодня находятся ресурсы, многократно превосходящие капитализированную стоимость фондовых рынков небольших и средних государств, вследствие чего последние оказываются незащищенными перед атаками международного спекулятивного капитала. Изначально между этими интересами существуют объективные противоречия, которые в условиях экономического неравенства участников ставят более слабую сторону (в нашем случае Россию) в зависимое положение при выборе условий инвестирования. На государственном уровне достигнуто понимание необходимости достижения баланса интересов обеих сторон, что находит свое отражение в реализации государством функции координирования и балансирования интересов различных сторон путем включения в государственную программу привлечения финансового капитала через РЦБ положения об учете не только российских интересов, но и реальных целей иностранных инвесторов. В процессе привлечения и использования финансового капитала необходимо учитывать расхождение целей и интересов участников данного процесса, в качестве которых выступают, с одной стороны, иностранные инвесторы, а с другой стороны принимающее инвестиции государство. Разброс интересов участников достаточно широк от чисто |
124 Государство как институт власти проводит параллельно и политику регулирования и политику стимулирования иностранных инвестиций. Акцент чаще всего делается на одно из этих направлений в зависимости от уровня экономического развития страны и лоббирования правительства интересами соответствующих групп населения. Можно определить следующую закономерность в выборе национальной инвестиционной стратегии в промышленно развитых странах: чем выше уровень экономического развития государства, тем свободнее допуск иностранных инвестиций. В развивающихся странах наблюдается обратная тенденция, при которой более развитых государствах превалирует политика регулирования, когда государство поддерживает национальные экономические институты, обеспечивая им условия ысокои в конкурентоспособности на внутренних рынках. В наименее развитых странах действует политика стимулирования иностранных инвестиций, направленная на получение максимально возможного объема привлечения капитала. национальной связи с привлечением иностранных инвестиции, следует иметь в виду защиту не от жизненно необходимых России инвестиций. Целесообразно говорить о нейтрализации отрицательных побочных эффектов неизбежного процесса, о снабжении инвестиционного механизма системной безопасности. В процессе привлечения и использования иностранного капитала необходимо учитывать расхождение целей и интересов участников данного процесса, в качестве которых выступают, с одной стороны, иностранные инвесторы, а с другой стороны принимающее инвестиции государство. Разброс интересов участников достаточно широк от чисто утилитарной потребности инвесторов получить максимальный доход от вложенных средств до концептуальной задачи государства повысить эффективность экономики (Рис. 3). 125 государство Завоевание рынков сбыта Повышение эффективности экономики Регулирование инвестиционного процесса Реализация социально ориентированных проектов Система интересов Получение максимальной доходности Проведение модернизации производства Получение первоначального капитала Увеличение оборота капитала Зарубежные частные инвесторы Частные предприятия Отечественные частные инвесторы Зарубежные финансовые институты Вновь созданные предприятия всех форм собственности Отечественные финансовые институты действующие государственные предприятия инвесторы получатели инвестиции т х Рис. 3. Система участников инвестиционного процесса Изначально между этими интересами существуют объективные противоречия, которые в условиях экономического неравенства участников ставят более слабую сторону (в нашем случае Россию) в положение при выборе условий инвестирования. На государственном уровне достигнуто понимание необходимости достижения баланса интересов обеих сторон, что находит свое отражение в реализации государством функции координирования и балансирования зависимое интересов различных сторон путем включения в государственную программу |