75 Ie — dR +yY, где e автономные инвестиции, определяемые внешними факторами; R реальная ставка процента; d эмпирический коэффициент чувствительности инвестиций к динамике ставки процента, у предельная склонность к инвестированию, Y совокупный доход. В конечном итоге, предельная склонность к инвестированию определяется как доля прироста расходов на инвестиции в любом изменении дохода: У~ И Y, где Iизменение величины инвестиций, Yизменение дохода. Поскольку в нашей работе исследуются прогнозные возможности принятия инвестиционных решений и программ, а также государственной политики регулирования совокупного спроса на товары и инвестиции, отметим различие в понимании фактических, планируемых и реальных инвестиционных расходов. Фактические инвестиции включают в себя как запланированные, так и незапланированные инвестиции. Последние представляют собой непредусмотренные изменения инвестиций в товарно-материальные запасы. Эти незапланированные инвестиции функционируют в качестве выравнивающей величины, которая приводит в соответствие фактические величины сбережений и инвестиций, устанавливая макроэкономическое равновесие в экономике. Планируемые расходы представляют собою сумму, которую домашние хозяйства, фирмы и правительство планируют истратить на приобретение товаров и услуг. Реальные расходы отличаются от запланированных на величину затрат, производимых фирмами (предприятиями), дополнительно инвестируя средства в товарноматериальные запасы в условиях неожиданных изменений в уровне продажи. |
40 увеличению основных фондов. Они определялись как капитальные вложения. Тогда как в мировой практике под инвестиционными вложениями понимались затраты не только в производственный аппарат, но и оборотный капитал, производство услуг, жилья и т. д.). Реальными факторами, определяющими динамику инвестиций, выступают: ожидаемая норма предпринимательского дохода или чистой прибыли; реальная ставка ссудного процента; уровень налогового обложения; наличный основной капитал; экономические ожидания; динамика совокупного дохода. Многие авторы факторному влиянию придают такое же значение, как материальным и финансовым источникам инвестирования. В совокупности они формируют общую инвестиционную динамику. С ростом предпринимательской прибыли и совокупного дохода (У) увеличиваются и инвестиции при благоприятной комбинации факторов. Позитивную зависимость инвестиций от дохода можно представить в виде функции: / = е Л ? + у Г , (1.2.1) где е —автономные инвестиции, определяемые внешними факторами; Л реальная ставка процента; ¿-эмпирический коэффициент чувствительности инвестиций к динамике ставки процента, у предельная склонность к инвестированию, К совокупный доход. В конечном итоге, предельная склонность к инвестированию определяется как доля прироста расходов на инвестиции в любом изменении дохода: у = А1/АУ9 где А /изменение величины инвестиций, А У изменение дохода. Поскольку в нашей работе исследуются прогнозные возможности принятия инвестиционных решений и программ, а также государственной политики 41 РОССИЙСКАЯ ГОСУДАРСТВЕННАЯ [[..ЗЛИОТЕКА регулирования совокупного спроса на товары и инвестиции, отметим различие в понимании фактических, планируемых и реальных инвестиционных расходов. Фактические инвестиции включают в себя как запланированные, так и незапланированные инвестиции. Последние представляют собой непредусмотренные изменения инвестиций в товарно-материальные запасы. Эти незапланированные инвестиции функционируют в качестве выравнивающей величины, которая приводит в соответствие фактические величины сбережений и инвестиций, устанавливая макроэкономическое равновесие в экономике. Планируемые расходы представляют собою сумму, которую домашние хозяйства, фирмы и правительство планируют истратить на приобретение товаров и услуг. Реальные расходы отличаются от запланированных на величину затрат, производимых фирмами (предприятиями), дополнительно инвестируя средства в товарно-материальные запасы в условиях неожиданных изменений в уровне продажи. В соответствии с воззрениями представителей неоинституционалистического направления, методологические положения которого широко используются в экономике высокоразвитых рыночных государств, различие фактических, запланированных и реальных инвестиционных расходов образует важный элемент механизма государственного регулирования с учетом сложившихся соотношений в реальном секторе экономики, а также национальных, региональных, исторических и других адекватно сложившихся условий экономического роста. Пример российского реформирования в начале 90-х годов без учета функциональных экономических условий и требований, а также специфики сосуществования административных и рыночных методов в инвестировании привел к тому, что начинать реформы пришлось в самых неблагоприятных условиях. Остановимся еще на одном важном замечании. Инвестиции в макроэкономике всегда предполагают создание нового капитала. В России же до на |