|
Поскольку современная стоимость потока платежей в случае покупки в кредит больше, чем в случае лизинга, то при равных условиях целесообразнее приобрести оборудование с использованием лизинга. Если рассматривать данную операцию лизинга с точки зрения лизингодателя, то критерием эффективности является показатель чистой современной стоимости (ЛРУ) возникающих при этом потоков платежей. Соотношение, позволяющее рассчитать показатель ИРУ для владельца имущества, может быть задано следующим образом: ИРУ = 2 Р,-(К(Т-А,(1 -Т) 0+Г) ЗУП (1+г)п где: К.{ арендная плата; Т ставка налога; А{ амортизационные отчисления в периоде I; 8УП современная величина остаточной (ликвидационной) стоимости оборудования на конец срока операции; 1о начальные инвестиции (стоимость сданного в аренду оборудования) I = 0; г норма дисконта. Если ИРУ > 0, то проводить операцию целесообразно. Определим эффективность финансирования с точки зрения лизингодателя. Полный расчет критерия ИРУ для лизингодателя приведен в таблице 2.9. Норма дисконта принята равной 10,64%. 81 |
101 Эффективность финансирования покупки оборудования по лизингу в сравнении с кредитом равна: РУкрслит Р Улижнг = 789,5 -718,3= 71,2 тыс.руб. Поскольку современная стоимость потока платежей в случае покупки в кредит больше, чем в случае лизинга, то при равных условиях целесообразнее приобрести оборудование с использованием лизинга. Если рассматривать данную операцию лизинга с точки зрения лизингодателя ЗЛО «Интерлизинг-инвсст», то критерием эффективности является показатель чистой современной стоимости (ЫРУ) возникающих при этом потоков платежей. Соотношение, позволяющее рассчитать показатель ЫРУ для владельца имущества, может быть задано следующим образом: адкд'-мьт) 8У„ КРУ = 2-------------------------------------10, (2.15) (1+г)' (1+г)" где К., -арендная плата; Т ставка налога; А,амортизационные отчисления в периоде /; 5У„ современная величина остаточной (ликвидационной) стоимости оборудования на конец срока операции; /0 начальные инвестиции (стоимость сданного в аренду оборудования) 1=0; г норма дисконта. Если ЫРУ >0, то проводить операцию целесообразно. Определим эффективность финансирования с точки зрения лизингодателя ЗАО «Интерлизинг-инвест». Полный расчет критерия ЫРУ для ЗАО «Интерлизинг-инвест» приведен в таблице 2.17. Норма дисконта принята равной 10,64% |