Проверяемый текст
Заборо, Светлана Валентиновна; Институционализация муниципальной собственности и механизм ее расширенного воспроизводства в переходной экономике (Диссертация 2000)
[стр. 121]

121 конкретных инвестиционных проектов, призванных удовлетворять насущные проблемы местного сообщества.
До недавнего времени проведение займа носило не только целевой характер, но и использовалось для получения
дополнительных средств в местный бюджет, финансирование текущего дефицита бюджета, сглаживание колебаний при поступлении налоговых платежей в бюджет (ликвидация кассовых разрывов), погашение ранее размещенных займов.
Однако теперь Федеральный Закон определил, что муниципальные облигации выпускаются исключительно в целях данного
муниципального образования66.
Соответственно, актуальной и значимой оказывается нацеленность местных займов на привлечение сбережений населения.
Такая ориентация вполне естественна и способна решить ряд задач развития муниципального образования, извлекая свободные средства граждан из "чулков" и долларов (по мотивам осознанного инвестирования в местные, отчетливо актуальные и потребные населению проекты) и защитив их сбережения от инфляции.
При этом становится вполне очевидна достаточная мотивированность вложений в низкодоходные (и даже вовсе бездоходные) бумаги, такие как муниципальные облигации.
Выявление особенностей муниципального заимствования связано с тем, что в экономической литературе довольно часто можно встретить положение об идентичности природы субфедеральных и муниципальных облигаций67.
Даже официальная статистика объединяет эти два различных вида бумаг.
Однако, на наш взгляд, это положение неточно отражает реальные
66 См.: Федеральный закон «Об особенностях эмиссии государственных и муниципальных ценных бумаг» //Собрание законодательства Российской Федерации.
1998.
№4.

67 Васильев С.
У рынка субфедеральных займов огромный потенциал//Рынок ценных бумаг.
1998.
№ 12.
С.21; Тышкевич Е., Висков М.

Субфедеральные и муниципальные облигации: взгляд практика // Рынок ценных бумаг.
1998.
№ 12.
С.
24; Шадрин А.
Перспективы развития рынка муниципальных облигаций//Вопросы экономики, 1996.
№ 9.
С.
99; Карликов Е., Тарачев В.
Ценные бумаги субъектов Федерации и муниципальных
[стр. 100]

числе вторичного), с другой.
Нацеленность фондового рынка на расширение рынка муниципальных облигаций как одного из рынков низкодоходных, но при этом и низкорисковых бумаг, которые могут быть использованы населением и муниципалитетами для решения социально-экономических задач территории, ограничивается возможностями бюджетов малых российских городов.
Вторая особенность муниципальных займов связана с близостью займов к населению как потенциальному инвестору и, за счет этого, с появлением дополнительных факторов, влияющих на реализацию займа.
Здесь речь идет о том, что население не смотрит на муниципальный займ как на средство получения дополнительного дохода, а часто оценивает его социальные возможности, связанные с нацеленностью этого инструмента на решение социальных задач территории, которые с помощью бюджета муниципалитеты не способны решать в полном объеме.
С другой стороны, только ориентация займа на инвестирование данного территориального образования сможет помочь использовать сбережения населения и осуществить реализацию займа.
Третье отличие основано на непрозрачности муниципальных финансовых отношений и связанной с ней трудностью реальной оценки надежности и ликвидности займа.
Четвертое с острым недостатком в муниципалитетах квалифицированных специалистов, необходимых для успешной подготовки и профессионального сопровождения эмиссионных проектов.
Таким образом, муниципальные займы, в отличие от государственных и субфедеральных, должны быть ориентированы не только и не столько на преодоление текущих бюджетных проблем, но, прежде всего, на реализацию конкретных инвестиционных проектов, призванных удовлетворять насущные проблемы местного сообщества.
До недавнего времени проведение займа носило не только целевой характер, но и использовалось для получения


[стр.,101]

# 101 дополнительных средств в местный бюджет, финансирование текущего дефицита бюджета, сглаживание колебаний при поступлении налоговых платежей в бюджет (ликвидация кассовых разрывов), погашение ранее размещенных займов.
Однако теперь Федеральный Закон определил, что муниципальные облигации выпускаются исключительно в целях данного
79 муниципального образования .
Соответственно, актуальной и значимой оказывается нацеленность местных займов на привлечение сбережений населения.
Такая ориентация вполне естественна и способна решить ряд задач развития муниципального образования, извлекая свободные средства граждан из "чулков" и долларов (по мотивам осознанного инвестирования в местные, отчетливо актуальные и потребные населению проекты) и защитив их сбережения от инфляции.
При этом становится вполне очевидна достаточная мотивированность вложений в низкодоходные (и даже вовсе бездоходные) бумаги, такие как муниципальные облигации.
Выявление особенностей муниципального заимствования связано с тем, что в экономической литературе довольно часто можно встретить положение об идентичности природы субфедеральных и муниципальных облигаций .
Даже официальная статистика объединяет эти два различных вида бумаг.
Однако, на наш взгляд, это положение неточно отражает реальные
процессы, происходящие на уровне отдельных муниципальных образований и в рамках именно муниципального сектора экономики, как основанного на 12См.: Федеральный закон «Об особенностях эмиссии государственных и муниципальных ценных бумаг» // Собрание законодательства Российской Федерации.
1998.
№ 4.

73 См.: Васильев С.
У рынка субфедеральных займов огромный потенциал // Рынок ценных бумаг.
1998.
№ 12.
С.
21; Тышкевич Е., Висков М.

Субфсдсральныс и муниципальные облигации: взгляд практика // Рынок ценных бумаг.
1998.
№ 12.
С.
24; Шадрин А.
Перспективы развития рынка муниципальных облигаций // Вопросы экономики, 1996.
№ 9.
С.
99; Карликов Е., Тарачев В.
Ценные бумаги субъектов Федерации и муниципальных
образований.
М., 1996.
С.
37.
И

[стр.,141]

♦ 141 мэрии, а с другой создаст новую форму муниципальной задолженности.
Наиболее перспективным направлением здесь станет муниципальный займ, эмиссия муниципальных облигаций.
Первое отличие муниципальных займов связано с тем, что существуют различия в объемах займов, которые могут осуществлять средние и малые города, с одной стороны, и реальными требованиями фондового рынка (в том числе вторичного), с другой.
Вторая особенность муниципальных займов связана с близостью займов к населению как потенциальному инвестору и, за счет этого, с появлением дополнительных факторов, влияющих на реализацию займа.
Третье отличие основано на непрозрачности муниципальных финансовых отношений и связанной с ней трудностью реальной оценки надежности и ликвидности займа.
Четвертое с острым недостатком в муниципалитетах квалифицированных специалистов, необходимых для успешной подготовки и профессионального сопровождения эмиссионных проектов.
Таким образом, муниципальные займы, в отличие от государственных и субфедеральных, должны быть ориентированы не только и не столько на преодоление текущих бюджетных проблем, но, прежде всего, на реализацию I конкретных инвестиционных проектов, призванных удовлетворять насущные проблемы местного сообщества.
Актуальной и значимой сегодня является нацеленность местных займов на привлечение сбережений населения.
Цель выпуска муниципальных займов состоит в их нацеленности на решение местных проблем путем привлечения средств населения соответствующего муниципального образования либо действующих на ого территории хозяйствующих субъектов.
Для развития системы российских муниципальных займов необходимо развивать вторичный рынок этих обязательств, обеспечивающий ликвидность

[Back]