|
122 процессы, происходящие на уровне отдельных муниципальных образований и в рамках именно муниципального сектора экономики, как основанного на специфической форме собственности муниципальной с учетом ее общественной направленности. Когда ведется речь о муниципальных займах, ситуация выглядит принципиально иначе. Прежде всего, это займы, организуемые органами местного самоуправления. А они избраны населением только для того, чтобы создавать качественную и комфортную среду обитания для проживающих в рамках данного территориального образования. Поэтому цель выпуска муниципальных займов принципиально отличается от субфедеральных, не говоря уже о государственных. Она состоит в их нацеленности на решение местных проблем путем привлечения средств населения соответствующего муниципального образования либо действующих на его территории хозяйствующих субъектов. Эти ценные бумаги существенно отличаются как по целевому назначению, поскольку не являются в прямом смысле слова займами, покрывающими бюджетный дефицит и кассовые разрывы, так и по масштабам необходимых и посильных эмиссий, определяемых бюджетными возможностями и масштабами различных муниципальных образований. При этом и население, и хозяйствующие субъекты должны быть заинтересованы в решении этих проблем больше, чем в получении дивидендов по облигациям займа. Говоря иначе, держатели муниципальных облигаций должны быть готовы получать выгоду иным, иногда не денежным способом. Например, новой автобусной линией, где они могут в течение года пользоваться автобусом на льготных основаниях или даже бесплатно. Муниципальный заем в указанном смысле мало интересен для внешних инвесторов. Поэтому муниципальные ценные бумаги на вторичном рынке не могут конкурировать с федеральными и даже образований. М., 1996. С. 37. |
102 * специфической форме собственности муниципальной с учетом ее общественной направленности. Когда ведется речь о муниципальных займах, ситуация выглядит принципиально иначе. Прежде всего, это займы, организуемые органами местного самоуправления. А они избраны населением только для того, чтобы создавать качественную и комфортную среду обитания для проживающих в рамках данного территориального образования. Поэтому цель выпуска муниципальных займов принципиально отличается от субфедеральных, не говоря уже о государственных. Она состоит в их нацеленности на решение местных проблем путем привлечения средств населения соответствующего муниципального ^ образования либо действующих на его территории хозяйствующих субъектов. Эти ценные бумаги существенно отличаются как по * целевому назначению, поскольку не являются в прямом смысле слова займами, покрывающими бюджетный дефицит и кассовые разрывы, так и по масштабам необходимых и посильных эмиссий, определяемых бюджетными возможностями и масштабами различных муниципальных образований. При этом и население, и хозяйствующие субъекты должны быть заинтересованы в решении этих проблем больше, чем в получении дивидендов по облигациям займа. Говоря иначе, держатели муниципальных облигаций должны быть готовы получать выгоду иным, иногда не денежным способом. Например, новой автобусной линией, где они могут в течение года пользоваться автобусом на льготных основаниях или даже бесплатно. Муниципальный заем в указанном смысле мало интересен для внешних инвесторов. Поэтому муниципальные ценные бумаги на вторичном рынке не могут конкурировать с федеральными и даже субфедеральными ценными бумагами. В силу этого местная власть должна обеспечивать воспроизводство займодавцев на основе повышения благосостояния своего населения, поскольку |