|
123 субфедеральными ценными бумагами. В силу этого местная власть должна обеспечивать воспроизводство заимодавцев на основе повышения благосостояния своего населения, поскольку именно население (включая экономически активное) может и должно являться основным заимодавцем для муниципалитета. Безусловно, муниципалитет может и сам выступать держателем различных ценных бумаг. Но, во-первых, это есть не муниципальный заем, а заем муниципалитета, и, во-вторых, все полученные по нему дополнительные доходы опять-таки должны пойти на повышение качества среды обитания жителей. Это и является их основным, а возможно, и единственным предназначением. Получается, что выделение некоторых, особо привлекательных свойств облигационной формы муниципального заимствования показывает, что муниципальные займы снижают стоимость заимствования, мобилизуя незадействованные на отечественном финансовом рынке средства физических лиц и небанковских организаций для покрытия дефицитов и временных кассовых разрывов местных бюджетов, финансирования сезонных работ. В то же время они снижают негативные перераспределительные эффекты и могут выступать инструментом финансирования производственных проектов. Перспективным является и использование местными органами власти средств, вырученных при размещении муниципальных облигаций, для поддержки частных инвестиционных проектов по схеме долевого участия. Аналогичная модель была разработана Министерством экономики РФ для эффективного инвестирования централизованных средств и может быть с успехом использована в регионах. Реализация такой схемы позволит свести к минимуму негативные последствия эффекта вытеснения частных инвестиций, возникающего из-за повышательного воздействия эмиссии государственных и муниципальных ценных бумаг на |
именно население (включая экономически активное) может и должно являться основным займодавцем для муниципалитета. Безусловно, муниципалитет может и сам выступать держателем различных ценных бумаг. Но, во-первых, это есть не муниципальный заем, а заем муниципалитета, и, во-вторых, все полученные по нему дополнительные доходы опять-таки должны пойти на повышение качества среды обитания жителей. Это и является их основным, а возможно, и единственным предназначением. Получается, что выделение некоторых, особо привлекательных свойств облигационной формы муниципального заимствования показывает, что муниципальные займы снижают стоимость заимствования, мобилизуя незадействованные на отечественном финансовом рынке средства физических лиц и небанковских организаций для покрытия дефицитов и временных кассовых разрывов местных бюджетов, финансирования сезонных работ. В то же время они снижают негативные перераспределительные эффекты и могут выступать инструментом финансирования производственных проектов. Перспективным является и использование местными органами власти средств, вырученных при размещении муниципальных облигаций, для поддержки частных инвестиционных проектов по схеме долевого участия. Аналогичная модель была разработана Министерством экономики РФ для эффективного инвестирования централизованных средств и может быть с успехом использована в регионах. Реализация такой схемы позволит свести к минимуму негативные последствия эффекта вытеснения частных инвестиций, возникающего из-за повышательного воздействия эмиссии государственных и муниципальных ценных бумаг на процентную ставку. Муниципальные займы способствуют совершенствованию инфраструктуры региональных фондовых рынков. Успешное проведение |