|
125 привлечения средств населения корпоративными эмитентами. Наиболее популярным объектом частных инвестиций по-прежнему остается свободно конвертируемая валюта. В этих условиях надежные и легкодоступные для населения низкономинальные муниципальные ценные бумаги оказываются важной предпосылкой дедолларизации личных сбережений населения, мобилизации их на цели производственного инвестирования. Уже сейчас в России муниципальные облигации весьма широко используются для привлечения средств физических лиц в жилищное строительство. Получили распространение так называемые "телефонные займы", в соответствии с которыми владельцам муниципальных облигаций предоставляется право внеочередной установки телефонного номера. Эмиссия "телефонных" облигаций осуществляется в рамках реализации президентской программы "Российский народный телефон", предполагающей финансирование строительства телефонных линий за счет денежных средств населения74. Однако в реализации отмеченных потенций муниципальных ценных бумаг имеются серьезные трудности. Как и другие финансоворыночные нововведения, они лишь частично обеспечивают достижение объявленных целей с учетом нестабильной общей макроэкономической ситуации, ссужающей финансовые ресурсы и явно не способствующей инвестиционной активности. Рост муниципальных займов сдерживается неразвитостью механизмов обращения соответствующих ценных бумаг и узостью их вторичного рынка. Последний в настоящее время складывается из биржевого и внебиржевого оборотов рассматриваемых долговых обязательств. Хотя биржевой оборот в торговле местными ценными бумагами растет, однако существует круг облигаций, которые на биржевом рынке не обращаются. Наличие внебиржевой торговли обусловлено рядом особенностей современного |
конвертируемая валюта. В этих условиях надежные и легкодоступные для населения низкономинальные муниципальные ценные бумаги оказываются важной предпосылкой дедолларизации личных сбережений населения, мобилизации их на цели производственного инвестирования. Уже сейчас в России муниципальные облигации весьма широко используются для привлечения средств физических лиц в жилищное строительство. Получили распространение так называемые "телефонные займы", в соответствии с которыми владельцам муниципальных облигаций предоставляется право внеочередной установки телефонного номера. Эмиссия "телефонных" облигаций осуществляется в рамках реализации президентской программы "Российский народный телефон", предполагающей финансирование строительства телефонных линий за счет денежных средств населения . Однако в реализации отмеченных потенций муниципальных ценных бумаг имеются серьезные трудности. Как и другие финансово-рыночные нововведения, они лишь частично обеспечивают достижение объявленных целей с учетом нестабильной общей макроэкономической ситуации, ссужающей финансовые ресурсы и явно не способствующей инвестиционной активности. Рост муниципальных займов сдерживается неразвитостью механизмов обращения соответствующих ценных бумаг и узостью их вторичного рынка. Последний в настоящее время складывается из биржевого и внебиржевого оборотов рассматриваемых долговых обязательств. Хотя биржевой оборот в торговле местными ценными бумагами растет, однако существует круг облигаций, которые на биржевом рынке не обращаются ( долговые облигации Волгоградской и Ростовской областей). Наличие внебиржевой торговли |