|
ценных бумаг способствовало оттоку средств с рынка государственных долговых обязательств РФ. 13 Все вышеперечисленные факторы вызвали резкий рост доходности государственных ценных бумаг, средневзвешенный показатель которой к началу августа 1998 года составлял около 300% годовых как уже отмечалось выше. Предпринятые Правительством РФ попытки решить проблему погашения и обслуживания государственного внутреннего долга путем конвертации части долга, номинированного в ГКО-ОФЗ, в долгосрочные валютные облигации не привели к сколько-нибудь существенным изменениям в этой области. Все эти обстоятельства привели к невозможности дальнейшего погашения и обслуживания обязательств по государственному внутреннему долгу РФ на прежних условиях. В связи с этим Правительство РФ и Центральный банк РФ выступили с заявлением от 17 августа 1998 года о приостановлении торгов на рынке ГКО-ОФЗ на неопределенный срок с последующим объявлением 25 августа о реструктуризации государственных ценных бумаг, выпущенных в период до 17 августа 1998 года и имеющих сроки погашения до 31 декабря 1999 года. Помимо этого был объявлено о введении новых границ колебаний валютного курса рубля, а также о вступлении в силу трехмесячиого моратория на погашение внешних долгов России. 15 Кафнсв Ю. Рынок ГКО-ОФЗ в цифрах и размышлениях: к годовщине 17 августа// Рынок ценных бумаг, 1999, #17, С..5. 106 |
погашение ГКО-ОФЗ на общую сумму около 77,7 млрд.руб. Таким образом, уже не ГКО-ОФЗ работали на покрытие бюджетного дефицита, а федеральный бюджет начал работать на погашение ранее выпущенных облигаций, испытывая, с одной стороны, острую необходимость в привлечении новых ресурсов, а с другой, необходимость масштабного погашения обязательств по ранее выпущенным займам. Произошли также весьма неблагоприятные изменения конъюнктуры мирового рынка. Падение мировых цен на сырье, в частности на нефть, привело к сокращению доходов федерального бюджета, где отрасли ТЭК формируют около 30% доходной базы федерального бюджета. А финансовый кризис в Юго-Восточной Азии вызвал существенные колебания на мировом финансовом рынке, что в сочетании с непродуманными действиями Центрального банка РФ по снятию последних ограничений деятельности нерезидентов на рынке государственных ценных бумаг способствовало оттоку средств с рынка государственных долговых обязательств РФ. Все вышеперечисленные факторы вызвали резкий рост доходности государственных ценных бумаг, средневзвешенный показатель которой к началу августа 1998 года составлял около 300% годовых как уже отмечалось выше. Предпринятые Правительством РФ попытки решить проблему погашения и обслуживания государственного внутреннего долга путем конвертации части долга, номинированного в ГКО-ОФЗ, в долгосрочные валютные облигации не привели к скольконибудь существенным изменениям в этой области. Все эти обстоятельства привели к невозможности дальнейшего погашения и обслуживания обязательств по государственному внутреннему долгу РФ на прежних условиях. В связи с этим Правительство РФ и Центральный банк РФ выступили с заявлением от 17 августа 1998 года о приостановлении торгов на рынке ГКО-ОФЗ на 93 неопределенный срок с последующим объявлением 25 августа о реструктуризации государственных ценных бумаг, выпущенных в период до 17 августа 1998 года и имеющих сроки погашения до 31 декабря 1999 года. Помимо этого был объявлено о введении новых границ колебаний валютного курса рубля, а также о вступлении в силу трехмесячного моратория на погашение внешних долгов России. Соответственно, в период с 17 августа и в течение всего четвертого квартала 1998 года заимствования на рынке государственных ценных бумаг не производились. Также не проводилось размещение облигаций сберегательного займа РФ, которых дефолт не коснулся. Несмотря на финансовые трудности государство продолжало обслуживать облигации, не попавшие под схему переоформления. На протяжении второго полугодия 1998 года велась активная работа по разработке и адаптации схем реструктуризации задолженности по замороженным долговым обязательствам. Результатом этой работы стало Распоряжение Правительства РФ от 12 декабря 1998 года № 1787-р «О новации государственных ценных бумаг». Принятые условия реструктуризации были согласованы с основными группами кредиторов резидентов и нерезидентов. Они предполагали различные схемы реструктуризации для различных групп инвесторов. Схема реструктуризации для профессиональных участников рынка ценных бумаг предполагала оформление 70% задолженности в облигации федеральных займов с фиксированным купонным доходом со сроком погашения 4-5 лет и купонной ставкой 10-30% годовых, 20% задолженности оформлялось в ОФЗ с нулевым купонным доходом, предназначенные для уплаты просроченной задолженности перед федеральным бюджетом и оплаты участия в уставном капитале кредитных организаций. Оставшиеся 10% от суммы задолженности погашаюсь нашчными деньгами тремя равными долями. 94 |