|
Однако в отношении управления государственным внешним долгом РФ существует ряд специфических особенностей, связанных с характером отношений между РФ и сс кредиторами, а также ограниченностью выбора способов урегулирования внешних долговых проблем, обусловленных существующей международной практикой. Поэтому, исследуя проблему повышения эффективности управления государственным внешним долгом РФ, нам представляется наиболее целесообразным проанализировать использование различных методов управления государственной внешней задолженностью, исходя из особенностей ее различных групп, которые можно определить как задолженность в рамках Парижского клуба, Лондонского клуба, задолженность правительствам иностранных государсгв, а также коммерческим банкам и фирмам, не выходящим в Парижский и Лондонский клубы, задолженность международным финансовым организациям, а также задолженность по облигациям внутреннего государственного валютного займа (ОВГВЗ) и еврооблигациям.18 Платежи Парижскому клубу с осени 1998 года осуществлялись в рамках оплаты текущим процентов, а платежи Лондонскому клубу были полностью приостановлены на период проведения переговоров о их реструктуризации. Экономическая ситуация в стране не позволила обслуживать долги бывшего 18 Саркисянц А. Н. Что скажет Парижский клуб? // Независимая газета. 2000 г. № 40 14$ |
г начинают требовать дополнительной премии за риск в виде увеличения доходности облигаций или их удешевления при размещении с дисконтом. Для решения этой задачи представляется интересным опыт некоторых зарубежных стран, например Италии, экономическая ситуация которой в 1970-х начале 1980-х годов была сходна с экономическим положением нашей страны в начале 1990-х годов. С целью снижения объема государственной внутренней задолженности был учрежден специальный фонд, управляемый казначейством, задача которого заключалась исключительно в выкупе обращающихся государственных ценных бумаг на вторичном рынке. Доходы фонда складывались, главным образом, из выручки от продажи государственного имущества, прибыли государственных корпораций и дивидендов по принадлежащим правительству Италии акциям. Поскольку в России кредитные организации всегда были в числе основных инвесторов в государственные ценные бумаги, а также в связи с увеличением в структуре государственного долга РФ доли государственных ценных бумаг, принадлежащих Центральному банку РФ, представляется целесообразным с точки зрения минимизации негативных последствий, связанных с мультипликационным эффектом размещения государственных ценных бумаг среди кредитных организаций, более активно привлекать на рынок государственных ценных бумаг средства населения и юридических лиц, не являющихся кредитными организациями. Однако в отношении управления государственным внешним долгом.. РФ существует ряд специфических особенностей, связанных с характером отношений между РФ и ее кредиторами, а также ограниченностью выбора способов урегулирования внешних долговых проблем, обусловленных существующей международной практикой. 120 Поэтому, исследуя проблему повышения эффективности управления государственным внешним долгом РФ, нам представляется наиболее целесообразным проанализировать использование различных методов управления государственной внешней задолженностью, исходя из особенностей ее различных групп, которые можно определить как задолженность в рамках Парижского клуба, Лондонского клуба, задолженность правительствам иностранных государств, а также коммерческим банкам и фирмам, не выходящим в Парижский и Лондонский клубы, задолженность международным финансовым организациям, а также задолженность по облигациям внутреннего государственного валютного займа (ОВГВЗ) и еврооблигациям. Платежи Парижскому ютубу с осени 1998 года осуществлялись в рамках оплаты текущих процентов, а платежи Лондонскому клубу были полностью приостановлены на период проведения переговоров о их реструктуризации. Экономическая ситуация в стране не позволила обслуживать долги бывшего СССР и новые российские долги в соответствии с существовавшим графиком платежей. В отношении задолженности в рамках Парижского клуба кредиторов возможными методами урегулирования долговых проблем обычно являются реструктуризация долгов и их частичное списание. В 1997 году с Парижским ютубом кредиторов было подписано соглашение о долгосрочной реструктуризации официальных долгов России с семилетним льготным периодом, в течение которого выплачиваются только проценты, и выплатой основного долга в период с 2002 г. по 2020 г. Несмотря на то, что реструктуризация в качестве метода управления государственным долгом и нацелена на облегчение долговой ситуации путем предоставления отсрочек по выплате основного долга и составления более выгодного графика погашения основной суммы долга и выплаты процентов по нему, однако использование данного метода 121 |