поскольку соотношение долга к экспорту в этих странах превышало 600% годового экспорта (критическим считается показатель равный 275%).19 Россия реструктурировала свой долг одной из последних. Переговоры были начаты еще в 1991 году, а соглашение о реструктуризации было подписано в 1997 году на условиях, аналогичных договоренностям, предусмотренным с Парижским клубом. На тот период реструктуризация долгов была расценена как наиболее выгодная процедура, чел? списание долгов, поскольку списание долгов в рамках Лондонского клуба возможно только один раз, а число реструктуризаций не ограничено. Однако ситуация, сложившаяся в стране после августа 1998 года не позволила России осуществлять обслуживание долга перед Лондонским клубом кредиторов в объемах, предусмотренных графиком платежей, основанном на соглашении 1997 года. Поэтому были проведены переговоры, которые завершились подписанием соглашения в феврале 2000 года. Результатом проведенных переговоров стало списание 36,5% суммы задолженности бывшего СССР, оставшаяся часть долговых обязательств была оформлена: по основному долгу в облигации РКШ, а процентные платежи в облигации 1АИ с семилетним льготным периодом погашения и сроком на 30 лет. Также ,9 Сысоев В.П. Российские долги растут в цене. И Независимая газета, 2002, №20 155 |
обязательств и выпуск облигаций Брэйди. Несмотря на то, что снижение величины основного долга идет медленно, главным достижением проведенных мер стало приостановление его лавинообразного роста и восстановление кредитоспособности страны на международных финансовых рынках. На аналогичных условиях происходила реструктуризация долгов Болгарии. Были проведены несколько реструктуризаций наряду с проведением выкупа обязательств со вторичного рынка с дисконтом и выпуском дисконтных облигаций 50% против номинальной стоимости со сроком обращения 30 лет и рыночной процентной ставкой. Однако с нашей точки зрения, не все элементы плана Брэйди могут быть использованы для урегулирования долговых проблем России. Так, реализация мероприятий, проведение которых финансируется за счет средств международных финансовых организаций, в частности по выкупу части долговых обязательств страной-должником по ценам ниже вторичного рынка, представляется сомнительной, так как в условиях ужесточения условий предоставления финансовой помощи в целях экономии средств международные финансовые организации вероятнее всего предпочтут другие формы урегулирования долговых проблем в отношении страны со значительным положительным сальдо торгового баланса в 1999-2000 гг. В последние годы Лондонский клуб проводил реструктуризацию внешних долгов Польши, Румынии, Болгарии, Венгрии, Бразилии и др. Значительная часть задолженности Польши и Болгарии была списана,, поскольку соотношение долга к экспорту в этих странах превышало 600% годового экспорта (критическим считается показатель равный 275%). Россия реструктурировала свой долг одной из последних. Переговоры были начаты еще в 1991 году, а соглашение о 128 реструктуризации было подписано в 1997 году на условиях, аналогичных договоренностям, предусмотренным с Парижским клубом. На тот период реструктуризация долгов была расценена как наиболее выгодная процедура, чем списание долгов, поскольку списание долгов в рамках Лондонского клуба возможно только один раз, а число реструктуризаций не ограничено. Однако ситуация, сложившаяся в стране после августа 1998 года не позволила России осуществлять обслуживание долга перед Лондонским клубом кредиторов в объемах, предусмотренных графиком платежей, основанном на соглашении 1997 года. Поэтому были проведены переговоры, которые завершились подписанием соглашения в феврале 2000 года. Результатом проведенных переговоров стало списание 36,5% суммы задолженности бывшего СССР, оставшаяся часть долговых обязательств была оформлена: по основному долгу в облигации РКШ, а процентные платежи в облигации 1АЫ с семилетним льготным периодом погашения и сроком на 30 лет. Также оформлена в облигации сумма невыплаченных процентов за период с августа 1998 года по март 2000 года. Затем в августе 2000 года облигации РК.ГЫ и 1АН были обменяны на новые еврооблигации. После проведения данной схемы реструктуризации общая сумма платежей по долгу снижается с 56,9 млрд. долл. США до 51,3 млрд. долл. США, а срок обслуживания по сравнению со схемой платежей 1997 года увеличится с 20 до 30 лет. Согласно новой схеме выплаты долгов пик платежей, также как и по схеме 1997 года, придется на 2010 год. Однако, сумма платежа составит уже не 5,15 млрд. долл. США, а 3,23 млрд. долл. США. Надо сказать, что в процессе управления государственным внешним долгом Россия придерживалась принципа четкого разграничения внешней задолженности на долг бывшего СССР и долговые обязательства 129 |