|
Лондонским клубами обычно скоординированы и единообразны. С начала 1996 года произошло значительное улучшение долговой ситуации в России благодаря подписанию на выгодных условиях реструктуризационных соглашений с Парижским клубом в апреле 1996 года и Лондонским клубом кредиторов в октябре 1997 года. Подписанное в феврале 2000 года соглашение о реструктуризации и частичном списании долга бывшего СССР Лондонскому клубу кредиторов позволило существенно облегчить график платежей по данной части внешней задолженности России. Реструктуризация задолженности в рамках Парижского клуба также внесла бы свой вклад в улучшение долговой ситуации в стране. Главными преимуществами реструктуризации можно назвать отсутствие издержек, связанных с аннулированием и списанием долгов. Также, возможно, что будущий экономический рост решит долговую проблему, так как реструктуризация дает должнику некоторую передышку, время для экономического оздоровления, поскольку временные отсрочки по платежам высвобождают финансовые ресурсы и позволят их использовать для финансирования структурных реформ. Но, с другой стороны, объявление о реструктуризации, как, показывает международная практика, ограничивает доступ к другим источникам финансирования. Оно негативно влияет на поведение коммерческих банков и иностранных инвесторов, что выражается в 54 |
1996 г. и 1997 г., а в феврале 2000 года в рамках реструктуризации задолженности Лондонскому клубу было также осуществлено частичное списание долгов СССР. Еще одним методом управления государственным долгом является реструктуризация. Термин реструктуризация означает составление нового, более выгодного для должника графика выплаты долга, чем это предусмотрено первоначальным соглашением. При этом обычно предоставляется льготный период, когда уплачиваются только проценты, а также увеличивается срок выплаты основного долга. Происходит перенос на более поздние сроки платежей по краткосрочным долгам. Реструктуризация осуществляется как в отношении внешних, гак и в отношении внутренних долгов государства. Одним из главных условий реструктуризации внешних долгов выступает предварительное одобрение МВФ программы внутренних преобразований страны-должника по улучшению своего экономического положения. Поэтому условия реструктуризации долгов перед Парижским и Лондонским клубами обычно скоординированы и единообразны. С начала 1996 года произошло значительное улучшение долговой ситуации в России благодаря подписанию на выгодных условиях реструктуризационных соглашений с Парижским клубом в апреле 1996 года и Лондонским клубом кредиторов в октябре 1997 года. Подписанное в феврале 2000 года соглашение о реструктуризации и частичном списании долга бывшего СССР Лондонскому клубу кредиторов позволило существенно облегчить график платежей по данной части внешней задолженности России. Реструктуризация задолженности в рамках Парижского клуба также внесла бы свой вклад в улучшение долговой ситуации в стране. 47 Главными преимуществами реструктуризации можно назвать отсутствие издержек, связанных с аннулированием и списанием долгов. Также, возможно, что будущий экономический рост решит долговую проблему, так как реструктуризация дает должнику некоторую передышку, время для экономического оздоровления, поскольку временные отсрочки по платежам высвобождают финансовые ресурсы и позволяют их использовать для финансирования структурных реформ. Но, с другой стороны, объявление о реструктуризации, как показывает международная практика, ограничивает доступ к другим источникам финансирования. Оно негативно влияет на поведение коммерческих банков и иностранных инвесторов, что выражается в снижении объемов прямых иностранных инвестиций, бегстве капиталов, то есть ведет к снижению оценки кредитоспособности государства. Под конверсией государственных долговых обязательств обычно понимают различные механизмы, обеспечивающие замещение государственного долга другими видами обязательств, менее обременительными для экономики должника. Наиболее распространенными видами конверсии считаются конверсия долга в долговые обязательства третьих стран, погашение долга товарными поставками, обратный выкуп долга заемщиком на особых условиях, обмен долга на собственность и Другие. Одной из наиболее распространенных схем является обмен долга на собственность или на ценные бумаги предприятий государства-должника. В процессе конверсии долговые обязательства, выпущенные от имени или непосредственно заемщиком преобразуется в инвестиционную собственность в данной стране. Данный процесс может быть реализован путем проведения тендеров по обмену пакетов акций приватизируемых предприятий на внешние и внутренние долговые обязательства государства. Хоть данная схема и 48 |