|
реальную базу для заинтересованности кредиторов в осуществлении инвестиций. Несмотря на то, что реализация данной конверсионной схемы и позволит снизить объем государственного долга и сократить расходы по его обслуживанию, ее применение может стать не вполне целесообразным, так как приведет к сокращению налоговых поступлений в федеральный бюджет. Следующим методом является «выкуп долговых обязательств с дисконтом на вторичном рынке». Такая деятельность на вторичном рынке долговых обязательств может дать серьезную экономию затрат на обслуживание государственных долговых обязательств. Процедура выкупа долговых обязательств на вторичном рынке заключается в том, по правительство создает за счет государственных средств фонд, управляемый казначейством, либо назначает агента, обладающего достаточным опытом в осуществлении операций по покупке ценных бумаг, обычно им выступает крупный коммерческий банк. Устанавливается дисконт к номиналу долга, исходя из которого правительство готово выкупить данные долговые обязательства у агента. Обычно данный дисконт варьируется в пределах 60-70%. Если агент выкупает обстоятельство с большим дисконтом, то обычно прибыль делится между государством и банком по заранее установленной пропорции. Одним из главных условий проведения подобного рода операций являегся конфиденциальность совершаемых сделок, поскольку 58 |
Несмотря на то, что реализация данной конверсионной схемы и позволит снизить объем государственного долга и сократить расходы по его обслуживанию, ее применение может стать не вполне целесообразным, так как приведет к сокращению налоговых поступлений в федеральный бюджет. Следующим методом является “выкуп долговых обязательств с дисконтом на вторичном рынке”. Такая деятельность на вторичном рынке долговых обязательств может дать серьезную экономию затрат на обслуживание государственных долговых обязательств. Процедура выкупа долговых обязательств на вторичном рынке заключается в том, что правительство создает за счет государственных средств фонд, управляемый казначейством, либо назначает агента, обладающего достаточным опытом в осуществлении операций по покупке ценных бумаг, обычно им выступает крупный коммерческий банк. Устанавливается дисконт к номиналу долга, исходя из которого правительство готово выкупить данные долговые обязательства у агента. Обычно данный дисконт варьируется в пределах 6070%. Если агент выкупает обязательства с большим дисконтом, то обычно прибыль делится между государством и банком по заранее установленной пропорции. Одним из главных условий проведения подобного рода операций является конфиденциальность совершаемых сделок, поскольку информация о скупке государством своих долговых обязательств способна значительно поднять их цену на вторичном рынке. В конце 1993 года данный метод был успешно применен в Италии, где был учрежден специальный фонд, управляемый казначейством, задача которого заключалась исключительно в выкупе обращающихся на вторичном рынке государственных ценных бумаг. Доходы фонда складывались за счет продажи принадлежащего государству имущества, прибыли государственных корпораций и других государственных ресурсов. 51 |