|
международной практике вложения в государственные ценные бумаги являются наименее рискованными в рамках всех альтернативных вариантов вложений и поэтому их доходность обычно устанавливается на уровне чуть ниже процентов по банковским депозитам. Специалисты, говоря о высокой доходности государственных ценных бумаг, отмечали тот факт, что уже в 1996 году расходы по погашению и обслуживанию государственного внутреннего долга РФ превысили доходы от их размещения, а сами эти расходы становились основным фактором роста дефицита федерального бюджета. Результатом высокого уровня доходности государственных ценных бумаг на российском фондовом рынке стал систематический отток денежных средств инвесторов из реального сектора экономики, где доходность была несравнимо ниже, а уровень риска примерно одинаков. Приоритет инвесторов в размещении ресурсов в пользу рынка государственных долговых обязательств, а также вложение предприятиями нередко и собственных оборотных средств в государственные ценные бумаги привели к существенному ограничению возможностей восстановления работоспособности реального сектора российской экономики как базы экономической стабилизации в стране. Высокий уровень доходности государствешшх ценных бумаг потребовал от Правительства РФ принятия ряда неотложных мер по ее ограничению. Активная работа в этой области началась уже в 1996 году. Одно из центральных мест в системе мер по ограничению доходности государственных облигаций 98 |
выполнению своих обязательств, чего оказалось не достаточно, как показали последующий события. Также необходимо отметить, что на протяжении всего существования рынка государственных ценных бумаг их доходность была очень высокой несмотря на то, что в международной практике вложения в государственные ценные бумаги являются наименее рискованными в рамках всех альтернативных вариантов вложений и поэтому их доходность обычно устанавливается на уровне чуть ниже процентов по банковским депозитам. Специалисты, говоря о высокой доходности государственных ценных бумаг, отмечали тот факт, что уже в 1996 году расходы по погашению и обслуживанию государственного внутреннего долга РФ превысили доходы от их размещения, а сами эти расходы становились основным фактором роста дефицита федерального бюджета. Результатом высокого уровня доходности государственных ценных бумаг на российском фондовом рынке стал систематический отгок денежных средств инвесторов из реального сектора экономики, где доходность была несравнимо ниже, а уровень риска примерно одинаков. Приоритет инвесторов в размещении ресурсов в пользу рынка государственных долговых обязательств, а также вложение предприятиями нередко и собственных оборотных средств в государственные ценные бумаги привели к существенному ограничению возможностей восстановления работоспособности реального сектора российской экономики как базы экономической стабилизации в стране. Высокий уровень доходности государственных ценных бумаг потребовал от Правительства РФ принятия ряда неотложных мер по ее ограничению. Активная работа в этой области началась уже в 1996 году. Одно из центральных мест в системе мер по ограничению доходности государственных облигаций было отведено разработке схемы допуска на 87 |