|
было отведено разработке схемы допуска на внутренний рынок государственных ценных бумаг инвесторов-нсрезидентов. Привлечение на рынок государственных ценных бумаг дополнительных ресурсов за счет допуска на российский рынок государственных ценных бумаг инвесторов-нерезидентов в 1996 году рассматривалось как одно из важных условий снижения доходности за счет расширения спроса на них.11 В феврале 1996 года была разработана схема допуска инвесторовнерезидентов на российский фондовый рынок, предусматривавшая ограничение доходности на уровне 19-25% за счет заключения своп-соглашений с Центральным банком РФ, а также ограничения доли нерезидентов на рынке. Первоначально схема не допускала участия инвесторов-нерезидентов к операциям на вторичном рынке и не имела большого успеха, поэтому уже в августе 1996 года вступила в силу другая схема, благодаря которой иностранные инвесторы допускались к операциям на вторичном рынке ГКООФЗ через российские уполномоченные банки. Кроме того, с середины 1996 года Центральный банк РФ снизил нормы обязательных отчислений для коммерческих банков по рублевым счетам, в результате чего у последних увеличился объем свободных денежных средств, что способствовало увеличению спроса и, соответственно, падению доходности государственных ценных бумаг в силу того, что государственные ценные 99 |
внутренний рынок государственных ценных бумаг инвесторовнерезидентов. Привлечение на рынок государственных ценных бумаг дополнительных ресурсов за счет допуска на российский рынок государственных ценных бумаг инвесторов-нерезидентов в 1996 году рассматривалось как одно из важных условий снижения доходности за счет расширения спроса на них, В феврале 1996 года была разработана схема допуска инвесторов-нерезидентов на российский фондовый рынок, предусматривавшая ограничение доходности на уровне 19-25% за счет заключения своп-соглашений с Центральным банком РФ, а также ограничения доли нерезидентов на рынке. Первоначально схема не допускала участия инвесторов-нерезидентов к операциям на вторичном рынке и не имела большого успеха, поэтому уже в августе 1996 года вступила в силу другая схема , благодаря которой иностранные инвесторы допускались к операциям на вторичном рынке ГКО-ОФЗ через российские уполномоченные банки. Кроме того, с середины 1996 года Центральный банк РФ снизил нормы обязательных отчислений для коммерческих банков по рублевым счетам, в результате чего у последних увеличился объем свободных денежных средств, что способствовало увеличению спроса и, соответственно, падению доходности государственных ценных бумаг в силу того, что государственные ценные бумаги, в основном ГКО-ОФЗ, были одним из наиболее популярных источников доходов коммерческих банков и занимали значительный удельный вес в их инвестиционном портфеле. По отдельным оценкам доля ГКО-ОФЗ доходила до 90% инвестиционного портфеля коммерческих банков.1 1 Суховерхова Т.Н., Матяггина В.В.; Копова С. А. Проблемы государственной внутренней задолженности // Финансы. -М., 1997. № 3. С. 16. 88 |