|
Рис.14. Зависимость чистого приведенного дохода (NPV) и стоимости бизнеса (DDM) от вариантов реализации программы развития приборостроительной организации На основании полученных результатов молено сделать вывод о том, что уменьшить общую потребность программы во внешнем финансировании молено путем диверсификации программы развития и реинвестирования части дохода проектов программы в другие проекты в условиях противофазных финансовых потоков. Необходимо отметить, что при этом увеличивается срок окупаемости программы и уменьшается чистый приведенный доход, но вместе с тем увеличивается индекс прибыльности (PI) программы. Поэтому нельзя сделать однозначный выбор варианта реализации программы, руководствуясь только одним из этих параметров. Возникновение такой ситуации объясняется тем, что программа представляет собой объект иной природы, нежели отдельный проект. Результаты проведенного анализа подтверждают тезис о существовании внутреннего потока денелшых средств, важнейшим элементом которого, выступает часть дохода проектов программы, которая может направляться на покрытие соответствующей 78 |
Рис. 18. Зависимость чистого приведенного дохода (NPV) и стоимости бизнеса (DDM) от вариантов реализации программы На основании полученных результатов можно сделать вывод о том, что уменьшить общую потребность программы во внешнем финансировании можно путем диверсификации программы развития и реинвестирования части дохода проектов программы в другие проекты в условиях противофазных финансовых потоков. Необходимо отметить, что при этом увеличивается срок окупаемости программы и уменьшается чистый приведенный доход, но вместе с тем увеличивается индекс прибыльности (PI) программы. Поэтому нельзя сделать однозначный выбор варианта реализации программы, руководствуясь только одним из этих парамегров. Возникновение такой ситуации объясняется тем, что про!рамма представляет собой объект иной природы, нежели отдельный проект. Результаты проведенного анализа подтверждают тезис о существовании внутреннего потока денежных средств, важнейшим элементом которого, выступает часть дохода проектов программы, которая может направляться на покрытие соответствующей доли потребности в финансировании других проектов по программе. Таким образом, потребность во внешнем финансировании программы может быть меньше суммы необходимых инвестиций отдельных проекгов. Наличие внутреннего 73 |