|
Рпэ = ^ х 0,15 + — X0,2 + М .Х 0,25 + Я Я х 0,4 А м ф Т о к При этом допустимыми считаются отклонения показателей в худшую сторону не более 20%. При разработке стратегии развития организации возникает необходимость в формировании сбалансированного портфеля инвестиционных проектов с учетом возможных изменений конъюнктуры рынка и планировании мероприятий по снижению негативного влияния рисковых факторов. Основными факторами, определяющими актуальность такого анализа, являются динамичность развития рынков высокотехнологичной продукции, высокий уровень конкуренции и неопределенность результатов НИОКР. Описанный ниже подход основан на построении матрицы "привлекательность-риск". Предлагается использовать следующий двухэтапный подход к оценке инвестиционных проектов с учетом риска при формировании среднесрочного плана развития организации. Первый этап состоит в оценке экономической эффективности и риска проектов на основе динамического моделирования финансовых потоков. Первый этап удобно реализовывать с помощью программного пакета Project Expert 6. Второй этап заключается в построении матрицы "привлекательность-риск". Для реализации этого этапа предлагается использовать модуль Portfolio программного комплекса Marketing Analitic 4.0. В качестве критериев привлекательности и риска предлагается использовать NPV и стандартное отклонение соответственно, а для расположения проектов логарифмические шкалы. Настройка шкал (выбор минимального и максимального значения) зависит от отношения конкретного лица, принимающего решения, к риску. Среднее ожидаемое значение экономического показателя и уровень возможного отклонения от среднего значения (стандартное отклонение о и ко90 |
РПэ= S P * K l + ~ * К 2 4 Ки Вр Ток норм Ток *Ю + ИП*К4 (*) Где Врвыручка от реализации; Побалансовая прибыль; Киинвестированный капитал; Ток, Ток нормдисконтированный срок окупаемости проекта и дисконтированный срок окупаемости нормативный соответственно, годы; ИПиндекс прибыльности проекта с учетом дисконтирования. Kl, К2, КЗ, К4весовые коэффициенты, характеризующие значимость для инвестора (или лица принимающего решение) того или иного показателя эффективности, причем К1+К2+К3+К4=1. Для расчетов с использованием выручки от реализации, балансовой прибыли и внеоборотных активов применяются соответствующие среднегодовые показатели. Согласно предлагаемой методике формула экономического рейтинга проекта будет иметь следующий вид: При этом допустимыми считаются отклонения показателей в худшую сторону' не более 20%. При разработке стратегии развития предприятия возникает необходимость в формировании сбалансированного портфеля инвестиционных проектов с учетом возможных изменений конъюнктуры рынка и планировании мероприятий по снижению негативного влияния рисковых факторов. Основными факторами, определяющими актуальность такого анализа, являются динамичность развития рынков высокотехнологичной продукции, высокий уровень конкуренции и неопределенность результатов НИОКР. Описанный ниже подход основан на построении матрицы '’привлекательность-риск”. РПэ=— *0,15+ ^-* 0 ,2 + .М *о,25 + #77*0,4 Ки Вр ’ Ток 83 Предлагается использовать следующий двухэтапный подход к оценке инвестиционных проектов с учетом риска при формировании среднесрочного плана развития предприятия. Первый этап состоит в оценке экономической эффективности и риска проектов на основе динамического моделирования финансовых потоков. Первый этап удобно реализовывать с помощью программного пакета Project Expert 6. Второй этап заключается в построении матрицы "привлекательность-риск". Для реализации этого этапа предлагается использовать модуль Portfolio программного комплекса Marketing Analitic 4.0. В качестве критериев привлекательности и риска предлагается использовать NPV и стандартное отклонение соответственно, а для расположения проектовлогарифмические шкалы. Настройка шкал (выбор минимального и максимального значения) зависит от отношения конкретного лица принимающего решения к риску. Среднее ожидаемое значение экономического показателя и уровень возможного отклонения от среднего значения (стандартное отклонение с и коэффициент вариации CV) измеряются с помощью статистических методов. Среднее значение X определяется по формуле: X = У ]Х п*Р п, П=1 где Хп ожидаемое значение показателя для случая п; Рл-вероятность получения значения Хп; Аколичество опытов. Стандартное отклонение можно рассматривать как меру риска и определить по формуле: Коэффициент вариации является относительным показателем и рассчитывается следующим образом: CV= ст/ X . Расчет статистических показателей целесообразно осуществлять с использованием метода Монте-Карло. Однако при этом возникает проблема выбора варьируемых параметров и диапазонов их изменения, что является самостоятельной задачей. |