|
29 исследование как относительно самостоятельного компонента экономической системы общества. В России банковская система представлена двухуровневой структурой. Рассматривая элементный состав банковского сектора финансового рынка России, можно сделать вывод: Неоднородный элементный состав, избыточность БС по субъектам (коммерческим банкам) и дефицит по объектам (денежным средствам) неизбежно приведет к поглощению мелких банков и их разорению. Надежность некоторых элементов БС может искусственно поддерживаться целенаправленными действиями правительства. В настоящее время в России предпочтительнее система, образованная из универсальных банков, так как при диверсификации активов у банка больше средств для привлечения денежных ресурсов, что в условиях дефицита последних повышает надежность элементов БС. Функциональный аспект устанавливает круг функций, которые должны выполнять система и ее элементы. Функциональная подсистема формулирует логику функционирования системы. Следует отметить, что это единственная подсистема, в которой наблюдается явное «перекрытие» по функциям (избыточность) и совпадение основных функций, выполняемых системой в целом и отдельных ее элементов, в частности. Однако при дефиците элементной базы, функциональная избыточность означает снижение надежности системы в целом и неэффективное функционирование отдельных ее элементов. Рассмотрим основные функции, выполняемые банковской системой. В развитых странах выделяют три уровня денежно-кредитной политики, как основной функции Центрального банка: • первый уровень: рефинансирование коммерческих банков (учетная политика); нормирование обязательных резервов; • второй уровень: кредитно-депозитарная деятельность; регулирование ставок межбанковского рынка; • третий уровень: операции на открытом рынке (сделки типа РЕПО, размещение госбумаг и пр.); исключительность третьего уровня определяется законодательно закрепленным в развитых странах разделением денежнокредитной и фискальной политики. Эти три уровня согласно общей теории систем обеспечивают, во-первых, замкнутый контур функционирования банковской системы (и тем самым определяют ее надежность), во-вторых, избыточность на каждом уровне (что обеспечивает заданный уровень надежности). ЦБ лишил себя сразу двух рычагов (функций): рефинансирования коммерческих банков и процентной политики первого уровня денежнокредитной политики; (напомним, что второй уровень функций выполнялся частично и неэффективно). В 1997 г. Центральный Банк объявил о снижении ставки рефинансирования с 36 до 24 % годовых. По мнению правительства, в |
Во всякой банковской системе мелкие банки должны присутствовать. В современных банковских структурах присутствуют не только мелкие банки, но и так называемые учреждения мелкого кредита (кредитная кооперация, общества взаимного кредита), поскольку малые кредитные институты способны работать с малым клиентом. Но в настоящее время в России предпочтительнее система, образованная из универсальных банков, так как при диверсификации активов у банка больше средств для привлечения денежных ресурсов, что в условиях дефицита последних повышает надежность элементов БС. 2.4. Анализ функциональной подсистемы финансового рынка Функциональный аспект устанавливает круг функций, которые должны выполнять система и ее элементы. Функциональная подсистема формулирует логику функционирования системы. Финансовый рынок это сложная система взаимосвязей, где развитие одних звеньев тянет за собой другие, и уровень развития каждого сегмента зависит от смежных. Одним из популярных лозунгов нормотворчества в области рынка ценных бумаг стала “защита интересов инвесторов” (или “прав акционеров”). Меры, принимаемые в этом направлении, чаще всего направлены на решение одной конкретной проблемы вне общего контекста нормативной базы и вне взаимосвязи с другими проблемами. Нуждаются в более детальной проработке правовой статус и функции профессиональных участников фондового рынка (например, брокеров и дилеров). Так, статус дилера, как профессионального участника рынка необходимо определить более широко, нежели только через объявление котировок на продажу/покупку ценных бумаг. Функции брокера на рынке ценных бумаг на сегодняшний день ограничиваются совершением сделок для клиентов. При этом остаются неле гитимными такие существенные функции брокера, как ведение счетов клиентов, управление их денежными средствами, краткосрочное кредитование (деньгами при “маржевой” покупке ценных бумаг, собственно ценными бумагами при продажах без покрытия) и т.д. Именно такой широкий спектр услуг привлекает клиентов к западным брокерам. Достаточно запутанным является в настоящее время вопрос о совмещении различных видов профессиональной деятельности: многие нормативные акты противоречат друг другу или просто игнорируют существование друг друга. В законе “О рынке ценных бумаг” предлагается снять все ограничения с совмещения, оставив только один вид деятельности ведение реестра исключительным и не подлежащим совмещению. Функции, выполняемые профессиональными участниками рынка ценных бумаг, освещены в нормативных актах. Следует отметить, что это единственная подсистема, в которой наблюдается явное “перекрытие” по функциям (избыточность) и совпадение основных функций, выполняемых системой в целом и отдельных ее элементов, в частности. Однако при дефиците элементной базы, функциональная избыточность означает снижение надежности системы в целом и неэффективное функционирование отдельных ее элементов. Отсюда и разорение большинства региональных бирж, и “повальное увлечение” инвестиционных институтов государственными краткосрочными облигациями, и увлечение коммерческой деятельностью, доход от которой никоим образом не соответствует критерию исключительной роли на рынке ценных бумаг. Рассмотрим основные функции, выполняемые банковской системой. В развитых странах выделяют три уровня денежно-кредитной политики, как основной функции Центрального банка: • первый уровень: рефинансирование коммерческих банков (учетная политика); нормирование обязательных резервов; • второй уровень: кредитно-депозитарная деятельность; регулирование ставок межбанковского рынка; • третий уровень: операции на открытом рынке (сделки типа РЕПО, размещение госбумаг и пр.); исключительность третьего уровня определяется законодательно закрепленным в развитых странах разделением денежно-кредитной и фискальной политики. Эти три уровня согласно общей теории систем обеспечивают, вопервых, замкнутый контур функционирования банковской системы (и тем самым определяют ее надежность), во-вторых, избыточность на каждом уровне (что обеспечивает заданный уровень надежности). В 1994 г. основными инструментами денежно-кредитной политики Банка России были: рефинансирование коммерческих банков, процентная политика, нормативы обязательных резервов, операции с государственными ценными бумагами. Центральный банк проводил работу по переходу от централизованного распределения ресурсов к рыночному механизму размещения части этих ресурсов через кредитные аукционы: с февраля по декабрь проведено 11 кредитных аукционов [52]. Централизованные кредитные ресурсы в сумме 17,2 трлн. руб. предусматривалось направить в агропромышленный и топливноэнергетический комплексы. Фактически было выделено 14,9 трлн. руб., что обусловлено отказом коммерческих банков от их получения в виду отсутствия у ссудозаемщиков реальных гарантий возврата кредитов. Согласно совместному заявлению ставка рефинансирования Банка России должна быть на 5 процентных пунктов ниже справочной межбанковской рыночной процентной ставки. На протяжении всего периода справочная ставка межбанковского кредита находилась ниже уровня ставки рефинансирования; ставка рефинансирования изменялась 9 раз. В целях содействия расширению неинфляционного финансирования бюджета Центральный банк РФ проводил работу по поддержанию и развитию рынка государственных ценных бумаг (третий уровень денежно |