|
30 результате этого шага ставка по кредитам комбанков должна была снизиться к 1998 г. до 20 %. Однако позитивных тенденций в экономике, способных обеспечить долгосрочную базу для снижения рублевых процентных ставок, пока не произошло. Более того, рассчитывать на расширение банковского кредитования реального сектора экономики по новой, доступной для предприятия цене на данном этапе не стоит. Проблема в том, что стоимость кредитов не является сейчас эффективным регулятором как спроса, так и предложения кредитных ресурсов банков реальному сектору экономики. Банки требуют неестественно высоких гарантий возврата средств залогов, участия в капитале и пр. Нарушение функционирования инвестиционных потоков в рамках единой системы промышленно-финансового капитала ведет сначала к отказам отдельных элементов и снижению эффективности работы системы, а затем к всеобщему стагнационному отказу всей системы с очередным витком инфляции. Как известно, самым действенным способом обеспечения надежности системы является резервирование. В 1995 году ЦБ принял необходимое решение о создании банками резервов под кредитные риски и обесценение ценных бумаг. С убытками 1995 год закончили 499 учреждений (22% от общего числа). 365 кредитных организаций (16%) утратили свои собственные средства, что практически свидетельствует о полной их неплатежеспособности. 955 банков (42%) имели собственных средств меньше, чем объемы их оплаченных уставных фондов. В 2001 году прирост узкой денежной базы составил 36,35%, резервных денег 28,70%. Таким образом, рост предложения денег, как и рост спроса на них происходил медленными темпами.1Анализ структуры предложения денег (агрегат «резервные деньги») в 2001 году (рис. 1.2) свидетельствует о преодолении негативных тенденций, наблюдавшихся в предыдущие годы. В частности, доля неработающих резервов (остатки средств на корреспондентских и депозитных счетах коммерческих банков в ЦБ РФ) к концу третьего квартала снизилась до 22,5% от объема резервных денег (против 24,6% в июне 2001 года и около 35% в 2000 году). В настоящее время доля наличных денег в резервных деньгах превысила 60%, а отношение М0 к М2 составляет 36-37%. Фактически, структура денежных агрегатов возвращается к докризисному уровню. Вместе с тем, денежные средства, выведенные из экономики через налоги, достигают 47— 48% от общего объема резервных денег (декабрь 2001 г. 412,1 млрд. рублей, увеличение по сравнению с началом года на 71,4%). Очевидно, что для достижения стабильности в денежной сфере необходима, по крайней мере, координация действий между денежными и фискальными властями.2 1Российская экономика в 2001 году. Тенденции и перспективы. М.: ИЭПП. 2002. 17 с. 2 Российская экономика в 2001 году. Тенденции и перспективы. М.: ИЭПП. 2002. 18 с. |
диспропорции в развитии промышленного и финансового капитала). У государства, имеющего широкий спектр долговых обязательств разного уровня доходности и срочности, сложилась порочная практика распределения одних инструментов с фантастической для госбумаг доходностью (ГКО) в основном среди субъектов рынка финансового, и покупка других инструментов госдолга по монопольно низким ценам (КО, КВ) у субъектов промышленного сектора. Развитие одних элементов системы за счет деградации других элементов означает снижение надежности функционирования всей системы. В технических объектах такое состояние трактуется как отказ всей системы; в системах первого ранга как нестационарное или критическое. С общеэкономической точки зрения это означает нарушение нормального функционирования инвестиционных потоков: доходы финансового сектора растут, промышленного падают. Развитие промышленного капитана без дополнительных вливаний невозможно. Однако субъектам финансового рынка нецелесообразно вкладывать средства в долгосрочные и сомнительные в смысле доходности проекты производства; поэтому они кредитуют торговый капитал, сидят “на игле” госдолга Минфина, конвертируют в СКВ и пр. У предприятий средств для самофинансирования остается все меньше и меньше. Ожидать, что о промышленном секторе вспомнит бюджет малоперспективно: если доля кредитных вложений долгосрочного характера финансовых институтов в промышленность остается на уровне 5,2 %, то государство планирует инвестировать в четыре с лишним раза меньше [75]. В 1997 г. Центральный Банк объявил о снижении ставки рефинансирования с 36 до 24 % годовых. По мнению правительства, это позволит снизить ставку по кредитам комбанков к 1998 г. до 20 %. Однако позитивных изменений в экономике, способных обеспечить долгосрочную базу для снижения рублевых процентных ставок пока не произошло. Более того, рассчитывать на расширение банковского кредитования реального сектора экономики по новой, доступной для предприятия цене не стоит. Проблема в том, что стоимость кредитов не является сейчас эффективным регулятором как спроса, так и предложения кредитных ресурсов банков реальному сектору экономики. Банки требуют неестественно высоких гарантий возврата средств залогов, участия в капитале и пр. Нарушение функционирования инвестиционных потоков в рамках единой системы промышленно-финансового капитала ведет сначала к отказам отдельных элементов и снижению эффективности работы системы, а затем к всеобщему стагнационному отказу всей системы с очередным витком инфляции (ради “борьбы” с которой проводятся все мероприятия по обслуживанию госдолга). Как известно, самым действенным способом обеспечения надежности системы является резервирование; В 1995 году ЦБ принял необходимое решение о создании банками резервов под кредитные риски и обесценение ценных бумаг. Эти резервы было разрешено создавать за счет затрат банков. В середине 1996 г. положение существенно изменилось: значительную часть таких резервов банки должны создавать из посленалоговой прибыли, причем от них потребовали пересчета даже за прошлый год. Если учесть, что в 1995 году банки создали резервы в сумме более семи триллионов рублей и из них отнесли на за't. траты два триллиона рублей, можно представить себе их дополнительные расходы по уплате налогов. С убытками 1995 год закончили 499 учреждений (22% от общего числа). 365 кредитных организаций (16%) утратили свои собственные средства, что практически свидетельствует о полной их неплатежеспособности. 955 банков (42%) имеют собственных средств меньше, чем объемы их оплаченных уставных фондов. Это лишь малая толика той цены, которую банковский сектор заплатил за невыполнение функций и сверхизбыточность ресурсов на верхнем уровне\ дополняемые дефицитом ресурсов, а, следовательно, невоз |