Проверяемый текст
Родионова, Людмила Николаевна; ОРГАНИЗАЦИОННО-ЭКОНОМИЧЕСКОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ НАДЕЖНОСТИ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ФИНАНСОВО-ПРОМЫШЛЕННЫХ СИСТЕМ (Диссертация 1998)
[стр. 76]

75 Функционирующие в стране финансово-промышленные группы можно отнести к двум основным видам формальным и реальным.
Реальные ФПГ существуют де-факто, им не требуется государственной регистрации.
В них.
как правило, преобладает бывшая государственная собственность.
Практически все реальные финансово-промышленные группы являются по своей организационной структуре холдингами.

Другое дело система участия.
В экономической теории под
«системой участия» понимается взаимопроникновение капитала (перекрестное владение акциями).
Закон его трактует как полное или частичное, добровольное или насильственное объединение капиталов.
При этом создается (выбирается) центральная компания группы, которой в соответствии с заключаемым между ее участниками договором делегируется право принятия решений, распоряжения собственностью и доходами.
Однако передать пакет акций действующего акционерного общества очень сложно.
Такой свободный пакет, во-первых, должен иметься в наличии (часть уставного капитала не распределена), во-вторых, передать его можно только с согласия высшего органа управления, что для крупного общества достаточно сложно.
Такая же ситуация с оборудованием, помещениями и прочими активами, находящимися на балансе предприятия.
Более того, само понятие
«активов», которые должны объединяться, в законодательстве настолько размыто, что частью их можно считать и вложения в уставный капитал другого акционерного общества.
Формально вложения в уставный капитал тоже система участия, поэтому в большинстве случаев инициаторы создания ФПГ учреждают банальное открытое акционерное общество и регистрируют его
как центральную компанию группы.
В холдинге головной компанией выступает материнская компания.
Когда происходит взаимопроникновение или объединение капитала, то определить головную компанию сложно, тем более когда остальные участники ФПГ не собираются передавать в нее свои реальные активы: производственные мощности, капитальные вложения, пакет акций в своем уставном капитале и пр.
На системе участия основаны формальные ФПГ.
Они составляют большую часть среди финансовопромышленных групп, зарегистрированных Государственным комитетом РФ по промышленной политике.

Все отечественные ФПГ демонстрируют стремление к повышению отдачи от имеющихся производственных мощностей.
По замыслу для ФПГ при интеграции должны быть доступными такие резервы эффективности, как: • экономия издержек, обеспечиваемая корпорацией в
снабженческосбытовой деятельности; • уменьшение потребности в оборотных средствах за счет повышения платежной дисциплины между партнерами, использования ими товарных кредитов, векселей; • рационализация налоговых платежей с помощью внутригрупповых цен, смещающих налоговое бремя с промежуточной на конечную продукцию;
[стр. 206]

государственных предприятий”.
В соответствии с Указом “...холдингом признается предприятие, независимо от его организационно-правовой формы, в состав которого входят контрольные пакеты акций других предприятий”^ ] .
Таким образом, холдингом может считаться любое АО, являющееся собственником контрольного пакета акций другого АО.
Большинство холдингов, сформированных из приватизированных предприятий, замыкается на единый технологический цикл.
Выполнение настоящего требования особенно характерно для металлургических вертикальных структур.
В России насчитывается более ста холдинговых компаний.
В последнее время действуют и другие тенденции ликвидация холдингов и преобразование их в крупные компании, то есть консолидация компаний.
При этом бывшие дочерние предприятия теряют свою юридическую самостоятельность и становятся структурными подразделениями головной компании.
Это осуществляется путем обмена акций дочерних компаний на акции холдинга.
Обмен производится с учетом определенной для каждого холдинга системы поправочных коэффициентов, корреспондирующих либо с номинальной, либо с рыночной стоимостью акций дочерних предприятий (НК “ЛУКойл”).
В то же время некоторые компании предпочитают сохранять юридическую самостоятельность своих дочерних предприятий (так называемые “мягкие холдинги”), например, Ж “Сиданко”.
(Для нефтяных компаний мягкая организационная структура является нетипичной).
Функционирующие в стране финансово-промышленные группы можно отнести к двум основным видам формальным и реальным.
Реальные ФПГ существуют де-факто, им не требуется государственной регистрации.
В них, как правило, преобладает бывшая государственная собственность.
Практически все реальные финансовопромышленные группы являются по своей организационной структуре холдингами.


[стр.,207]

Другое дело система участия.
В экономической теории под
“системой участия” понимается взаимопроникновение капитала (перекрестное владение акциями).
Закон его трактует как полное или частичное, добровольное или насильственное объединение капиталов.
При этом создается (выбирается) центральная компания группы, которой в соответствии с заключаемым между ее участниками договором делегируется право принятия решений, распоряжения собственностью и доходами.
Однако передать пакет акций действующего акционерного общества очень сложно.
Такой свободный пакет, во-первых, должен иметься в наличии (часть уставного капитала не распределена), во-вторых, передать его можно только с согласия высшего органа управления, что для крупного общества достаточно сложно.
Такая же ситуация с оборудованием, помещениями и прочими активами, находящимися на балансе предприятия.
Более того, само понятие
“активов”, которые должны объединяться, в законодательстве настолько размыто, что частью их можно считать и вложения в уставный капитал другого акционерного общества.
Формально вложения в уставный капитал тоже система участия, поэтому в большинстве случаев инициаторы создания ФПГ учреждают банальное открытое акционерное общество и регистрируют его
< .
как центральную компанию группы.
В холдинге головной компанией выступает материнская компания.
Когда происходит взаимопроникновение или объединение капитала, то определить головную компанию сложно, тем более когда остальные участники ФПГ' не собираются передавать в нее свои реальные активы: производственные мощности, капитальные вложения, пакет акций в своем уставном капитале и пр.
На системе участия основаны формальные ФПГ.
Они составляют большую часть среди финансовопромышленных групп, зарегистрированных Государственным комитетом РФ по промышленной политике.


[стр.,208]

На конец января 1996г.
в России функционировало 28 официально зарегистрированных ФПГ, созданных в большинстве своем по отраслевому признаку.
В настоящее время их более тридцати.
Почти все они в своей основе ориентируются на производственную сферу и созданы прежде всего для привлечения в нее инвестиционных ресурсов, и только во вторую очередь в целях восстановления (сохранения) хозяйственных связей.
Все отечественные ФПГ демонстрируют стремление к повышению отдачи от имеющихся производственных мощностей.
По замыслу для ФПГ при интеграции должны быть доступными такие резервы эффективности, как: • экономия издержек, обеспечиваемая корпорацией в
снабженческосбьгговой деятельности; • уменьшение потребности в оборотных средствах за счет повышения платежной дисциплины между партнерами, использования ими товарных кредитов, векселей; • рационализация налоговых платежей с помощью внутригрупповых цен, смещающих налоговое бремя с промежуточной на конечную продукцию; • повышение конкурентоспособности за счет укрепления партнерских отношений между технологически связанными предприятиями.
Структура ФПГ в значительной степени определяется характером интеграции и намечаемыми целями.
Интеграция строится по горизонтальному, вертикальному или смешанному принципу.
При этом может быть и типичная диверсификационная интеграция, когда организационнохозяйственная связь между участниками будущей ФПГ малозаметна.
Горизонталъный, отраслевой принцип эффективен для поддержки предприятий с малым и средним инновационным циклом и реализации их технологического потенциала, ускорения внедрения научных разработок.
Примером могут быть ФПГ, создающиеся в химической и лесной промышленности.
Финансово-промышленные группы, формируемые на осно207

[Back]