|
более высок, нежели при эмиссии облигаций на европейском рынке. Они выпускаются с большим сроком обращения по сравнению с еврооблигациями. Максимальный срок обращения обусловлен предполагаемой кредитоспособностью заемщика, существующими на рынке процентными ставками, а также уровнем предложения на рынке аналогичных ценных бумаг. Выпуск конвертируемых облигаций позволяет привлечь финансовые инвестиции в виде долговых ценных бумаг, номинированных в одной из мировых валют, с выплатой купонов в валюте государства, в котором находится объект инвестирования. Данный вариант портфельных инвестиций позволяет значительно снизить обменные и страновые риски участников финансирования. В случаях, когда привлечение инвестиций осуществляется среди ограниченного круга инвесторов по закрытой подписке, оптимальным инструментом формирования таких сделок является выпуск депозитных сертификатов участия, удостоверяющих права каждого финансового инвестора на часть вкладываемого капитала, а также на получение процентных или купонных выплат за пользование источниками финансирования. Привлечение ссудного капитала в объект инвестиций возможно посредством организации механизма банковского, синдицированного кредитования и долгового финансирования под залог ликвидных активов. Банковское кредитование позволяет привлечь объекту кредитования финансирование в максимально короткие сроки на приемлемых условиях с возможностью последующей реструктуризации сделки в долговое финансирование посредством эмиссии ценных бумаг. При организации синдицированного кредитования финансирование производится группой банков, именуемых синдикатом, при этом заключается один кредитный договор. Один или несколько банков возглавляют синдикат, часто предоставляя всю сумму кредита заемщику, а затем переуступая части кредитной суммы другим банкам-участникам. Привлечение синдицированного кредита возможно без прохождения заемщиком длительной процедуры присвоения инвестиционного рейтинга. За счет синдицированных кредитов заемщик получает возможность привлечь значительно большие средства, нежели при вариантах с привлечением портфельных инвестиций другими способами. 100 |
20 « рынка капитала, позволяют привлечь крупные объемы долгосрочных портфельных инвестиций на приемлемых для заемщика условиях. Американские высЬкодоходные облигации являются высокодоходными долговыми ценными бумагами, вылущенными для размещения среди американ ских инвесторов, эмитенты которых не имеют инвестиционного рейтинга. Американские облигации могут распространяться как по принципу частного, так и открытого размещения. Уровень раскрытия информации при выпуске американских облигаций более высок, нежели при эмиссии облигаций на европейском рынке. Они выпускаются с большим сроком обращения по сравнению с еврооблигациями. Максимальный срок обращения обусловлен предполагаемой кредитоспособностью заемщика, существующими на рынке процентными ставками, а также уровнем предложения на рынке аналогичных ценных бумаг. Выпуск конвертируемых облигации позволяет привлечь финансовые инвестиции в виде долговых ценных бумаг номинированных в одной из мировых валют с выплатами купонов в валюте государства, в котором находится объект инвестирования. Данный вариант портфельных инвестиций позволяет значительно снизить обменные и страновые риски участников финансирования. [9б,с.6] В случаях, когда привлечение инвестиций осуществляется среди ограниченного круга инвесторов по закрытой подписке оптимальным инструментом формирования таких сделок является выпуск депозитных сертификатов участия, удостоверяющих права каждого финансового инвестора на часть вкладываемого капитала, а также на получение процентных или купонных выплат за пользование источниками финансирования. 1 Привлечение ссудного капитала в объект инвестиций возможно посредством организации механизма банковского, синдицированного кредитования и долгового финансирования под залог ликвидных активов. [92,с. 124] Банковское кредитование позволяет привлечь объекту кредитования финансирование в максимально короткие сроки на приемлемых условиях с возможностью последующей реструктуризации сделки в долговое финансирование посредством эмиссии ценных бумаг. 4 21 % * » При организации синдицированного кредитования финансирование предоставляется группой банков, именуемых синдикатом, при этом заключается один кредитный договор. Один или несколько банков возглавляют синдикат, часто предоставляя всю сумму кредита заемщику, а затем переуступая части кредитной суммы другим банкам-участникам. За счет синдицированных кредитов заемщик получает возможность привлечь значительно большие средства, нежели при вариантах с привлечением портфельных инвестиций другими способами. Обеспеченное кредитование под залог ликвидных активов, широко используется корпоративными заемщиками, испытывающими дефицит свободных средств, которые могли бы использоваться для обслуживания займов. В качестве залога, как правило, используются высоколиквидные активы, находящиеся в собственности заемщика. Выработка механиз.ма привлечения иностранных инвестиций представляет собой сложный, длительный по времени процесс, планирование и реализация которого осуществляется в рамках разработанной концепции либо программы организации финансирования посредством зарубежных инвестиций объектом инвестирования. Данный процесс организуется с учетом индивидуальных микроэкономических особенностей объекта инвестирования, а также с учетом всех макроэкономических характеристик страны инвестирования. Привлечение в широких масштабах иностранных инвестиций в национальную экономику преследует долгосрочные стратегические цели создания в стране инвестирования экономически развитого общества, характеризующегося высоким качеством жизни населения, в основе которого лежит система общественного воспроизводства, предполагающая интеграцию рынка товаров, рабочей силы и капитала. При этом необходимо иметь в виду, что для успешного развития национальной экономики необходима разумная ориентация на формирование внутренних национальных инвестиционных источников, способных содействовать планомерному развитию воспроизводственных процессов. В связи с этим создание эффек тивных механизмов привлечения иностранного капитала позволяет решить задачу оптимального формирования источников зарубежных инвестиций, стимулирующих развитие национальной экономики. |