По нашему мнению такая ситуация объяснялась следующими причинами: в период 1994-96 гг. отсутствовала развитая инфраструктура и объем финансового и фондового рынка, что затрудняло взаимодействие компании с потенциальными инвесторами; ОАО «ЮТК» было информационно закрытым предприятием: не реализовывались мероприятия по раскрытию информации о корпоративных действиях компании, ее производственно-экономическом положении и перспективах развития; не проводился аудит финансовой отчетности предприятия по международным стандартам, а также ежегодные независимые проверки финансовой деятельности соответствующие требованиям потенциальных инвесторов; предприятие финансировало инвестиционные программы своего развития практически полностью за счет внутренних источников: чистой прибыли и амортизации, таким образом, реализуя замкнутую от внешнего участия стратегию развития. Как следствие, акции ОАО «ЮТК» не котировались на фондовом рынке, рыночная капитализация предприятия была значительно недооценена фондовым рынком. С целью организации и активизации работы по выработки инвестиционных стратегий региональных операторов электросвязи в части повышения ликвидности ценных бумаг и привлечения к участию в деятельности операторов связи средств инвесторов в 1996 г. холдингом «Связьинвест» была принята к реализации «Концепция повышения ликвидности и рыночной стоимости ценных бумаг региональных операторов электросвязи». Одним из основных положений данной концепции являлась необходимость выработки предприятиями, входящими в холдинг, самостоятельных корпоративных стратегий, направленных на реализацию оптимальных инвестиционных стратегий на российском и международном фондовом рынке. Активный рост капитализации российского рынка ценных бумаг, действия ФКЦБ России, направленные на формирование инфраструктуры российского фондового рынка, а также осознание руководством ОАО «ЮТК» необходимости привлечения внешнего финансирования для реализации инвестиционных программ предприятия, на наш взгляд, послужили основными факторами, повлиявшими на 161 |
пз окупаемости и нормой рентабельности инвестиций выше средней по телекоммуникационной отрасли; несмотря на то, что ОАО «Кубаньэлектросвязь» фактически находится в положении монополиста и не испытывает существенной конкуренции со стороны других операторов на территория Краснодарского края, приоритетной •задачей предприятия будет реализация инвестиционных направлений, связанных с качественным совершенствованием предоставляе-мых услуг связи, в наибольшей степени удовлетворяющих растущие потребности пользователей. 3.2. Выработка оптимальной инвестиционной стратегии ОАО «Кубаньэлектросвязь» в части привлечения иностранных инвесторов. После проведения процесса акционирования в 1994 году вплоть до середины 1996 года у ОАО «Кубаньэлектросвязь» отсутствовала какая-либо стратегия, направленная на привлечение иностранных инвесторов к участию в деятельности предприятия. Безусловно, ОАО «Кубаньэлектросвязь» осуществляла определенное взаимодействие с иностранными партнерами, ио эти контакты касались только вопросов поставки зарубежного оборудования и предоставления под осуществление таких поставок товарных кредитов. По нашему мнению, такая ситуация объяснялась следующими причинами: в период с 1994-1996 отсутствовала развитая инфраструктура и объем финансового и фондового рынка, что затрудняло взаимодействие компании с потенциальными инвесторами; ОАО «Кубаньэлектросвязь» было информационно закрытым предприятием: не реализовывались мероприятия по раскрытию информации о корпоративных действиях компании, ее производственно-экономическом положении и перспективах развития; не проводился аудит финансовой отчетности предприятия по международным стандартам, а также ежегодные независимые проверки финансовой деятельности, соответствующие требованиям потенциальных инвесторов. 34 предприятие финансировало инвестиционные программы своего развития практически полностью, за счет внутренних источников: чистой прибыли и амортизации, таким образом, реализуя замкнутую от внешнего участия стратегию развития. Как следствие акции ОАО «Кубаньэлектросвязь» не котировались на фондовом рынке, рыночная капитализация предприятия была значительно недооценена фондовым рынком. С целью организации и активизации работы по выработке инвестиционных стратегий региональных операторов электросвязи в части повышения ликвидности ценных бумаг и привлечения к участию в деятельности операторов связи средств инвесторов в 1996 году холдингом «Связьинвест» была принята к реализации «Концепция'повышения ликвидности и рыночной стоимости ценных бумаг региональных операторов электросвязи». Одним из основных положений данной концепции являлась необходимость выработки предприятиями входящими в холдинг, самостоятельных инвестиционных стратегий. Активный рост капитализации российского рынка ценных бумаг, действия ФКЦБ, направленные на формирование инфраструктуры российского фондового рынка, а также осознание руководством ОАО «Кубаньэлектросвязь» необходимости привлечения внешнего финансирования для реализации инвестиционных программ, на наш взгляд, послужили основными факторами, повлиявшими на создание предпосылок для взаимодействия общества с инвесторами. В результате, в середине 1997 года на Совете директоров ОАО «Кубаньэлектросвязь» была утверждена «Программа повышения ликвидности и рыночной стоимости ценных бумаг ОАО «Кубаньэлектросвязь», осуществление которой предусматривало реализацию следующих мероприятий: проведение тендера и наем финансового и юридического консультанта ОАО «Кубаньэлектросвязь» по вопросам повышения ликвидности ценных бумаг предприятия; создание высоколиквидного рынка ценных бумаг предприятия; увеличение рыночной стоимости ценных бумаг компании; формирование дополнительного источника инвестиционных ресурсов предприятия для развития телефонной сети; повышение информационной открытости и прозрачности ОАО «Кубаньэлектросвязь»; |