|
марте 1998 г. началась фактическая конвертации акций ОАО «ЮТК» в АДР первого уровня. Одна обыкновенная акция обменивалась на две депозитарные расписки общества. АДР компании начали одновременно продаваться на внебиржевом рынке США, а также на Франкфуртской и Берлинской фондовых биржах. После фактической активации программы состоялась презентационная поездка руководства предприятия по основным финансовым центрам мира, основной целью которой, на наш взгляд, являлось проведение маркетинговых мероприятий и встреч с инвесторами. В ходе презентационной поездки были освещены инвестиционная программа компании и перспективы ее развития. Данные анализа эффективности организации программы АДР ОАО «ЮТК» и ее влияния на изменение состояние рынка акций предприятия представлены на рисунке 2.3.4., на котором видно, что с момента регистрации программы АДР и до окончания презентационной поездки, когда был достигнут максимальный экономический эффект от реализации программы средняя цена акций предприятия увеличилась на 38 % с 26,2 дол. США 05.02.98 г. до 36,2 дол. США 10.03.98 года. Объем сделок с акциями за период проведения маркетинговых мероприятий составил более 7 млн. дол. США, что равно 41,54 % от объема торгов за 1998 г. Таким образом, именно в результате реализации программы АДР акции компании стали наиболее привлекательными для осуществления инвестиций среди всех операторов электросвязи. По состоянию на 01.01.00 г. программа АДР ОАО «ЮТК» существует более двух лет. Мы сравнили усредненную динамику котировок обыкновенных акций предприятия и динамику котировок АДР ОАО «ЮТК» в сопоставимом периоде по данным рисунков 2.3.4. 2.3.6. и пришли к выводу о том, что уровень ценовых котировок на АДР был выше уровня ценовых котировок на обыкновенные акции компании в среднем на 7 9 %. Данный факт объясняется более широкой базой потенциальных инвесторов в АДР, чем в акции компании, что свидетельствует о более высокой ликвидности рынка АДР ОАО «ЮТК». 169 |
140 депозитарное соглашение с The Bank of New York, в котором определялись основные положения функционирования программы АДР общества. Банком субдепозитарием программы был назначен российский Онэксим банк. В результате проведенной компанией совместно с финансовым и юридическим консультантами работы, ОАО «Кубаньэлектросвязь» первая из российских компаний зарегистрировала программу АДР в Федеральной комиссии по ценным бумагам США без рассмотрения формы F 6. Регистрация программы АДР состоялась 05.02.98 года. В марте 1998 года началась фактическая конвертация акций ОАО ’'Кубаньэлектросвязь" в АДР первого уровня. Одна обыкновенная акция обменивалась на две депозитарные расписки общества. АДР компании начали одновременно торговаться на внебиржевом рынке США, а также на Франкфуртской и Берлинской фондовых биржах. После фактической активации программы, состоялась презентационная поездка руководства предприятия по основным финансовым центрам мира, основной целью которой ца наш взгляд являлось проведение маркетинговых мероприятий и встреч с инвесторами. В ходе презентационной поездки были освещены: инвестиционная программа компании и перспективы ее развития. Мы провели анализ эффективности организации программы АДР ОАО «Кубаньэлеклросвязь» и ее влияние на изменение состояние рынка акций предприятия. Результаты нашего анализа представлены в Приложении 7м. В Приложении 7 видно, что с момента регистрации программы АДР и до окончания презентационной поездки, когда был достигнут максимальный экономический эффект от реализации программы, средняя цена акций предприятия увеличилась на 38% с до 36,2 дол. США 10.03.98 года. Объем сделок с акциями за период проведения маркетинговых мероприятий составил более 7 млн. дол США, что равно 41,54% от объема торгов за 1998 год. По нашему мнению, именно в результате реализации программы АДР, акции компании стали наиболее привлекательными для инвестиций среди всех операторов связи. По состоянию на 01.01.99 г. программа АДР ОАО общества существует более года. ■ ' Диаграмма составлена автором диссертации. Источник: Статданныс Российской Торговой Системы :б 11риложсние составлено автором диссертации. 141 * + i . * P 700 7 4500 ОбъемвьюмциькДЗР,расписок *Hf "КапшатшацияАДР,да. США Рис. 3.3. Объемы сделок и котировки АДР I уровня ОАО «Кубаньэлектросвязь», март 1998-март1999. Мы сравнили усредненную динамику котировок обыкновенных акций предприятия и динамику котировок АДР ОАО «Кубаньэлектросвязь» в сопоставимом периоде по данным рисунков 3.2. и 3.3 и пришли к выводу о том, что уровень ценовых котировок на АДР был выше уровня ценовых котировок на обыкновенные акции компании в среднем на 7-9%. По нашему мнению, данный факт объясняется более широкой базой потенциальных инвесторов в АДР, чем в акции компании, что свидетельствует о более высокой ликвидности рынка АДР общества. Результаты исследования экономической эффективности выхода ОАО «Кубаньэлектросвязь» на мировые фондовые рынки, посредством реализации программы выпуска АДР I, позволяют нам сделать следующие выводы: предприятие успешно реализовало второй этап формирования оптимальной инвестиционной стратеги, направленной на привлечение иностранных инвесторов в ОАО «Кубаньэлектросвязь»; посредством реализации программы АДР был достигнут фактор узнаваемости на рынке, как на финансовом, так и на товарном. Деятельность предприятия стала освещаться в большем количестве информационных источников, в том числе зарубежных. В результате проведения маркетинговых мероприятий с 2 1Диаграмма составлена автором диссертации. Источник: Daia of The Bank of New York ADR Division Капитализация, дол. США |