|
Результаты исследования экономической эффективности выхода ОАО «ЮТК» на мировые фондовые рынки посредством реализации программы выпуска АДР первого уровня позволяют сделать следующие выводы: предприятие успешно реализовало второй этап формирования оптимальной инвестиционной стратегии, направленной на привлечение иностранных инвесторов в ОАО «ЮТК»; посредством реализации программы АДР был достигнут фактор узнаваемости на рынке, как на финансовом, так и на товарном. Деятельность предприятия стала освещаться в большем количестве информационных источников, в том числе зарубежных. В результате проведения маркетинговых мероприятий с ОАО «ЮТК» познакомились новые потенциальные инвесторы, соответственно увеличилась возможность установления новых деловых контактов; 171 Тыс. долл. США Рис. 2.3.7. Изменение капитализации АДР I уровня ОАО «ЮТК» в 1999 г.1 был сформирован положительный имидж компании. При реализации программы АДР независимыми информационными источниками освещались положи1Источник: Информация ОАО «ЮТК». |
141 * + i . * P 700 7 4500 ОбъемвьюмциькДЗР,расписок *Hf "КапшатшацияАДР,да. США Рис. 3.3. Объемы сделок и котировки АДР I уровня ОАО «Кубаньэлектросвязь», март 1998-март1999. Мы сравнили усредненную динамику котировок обыкновенных акций предприятия и динамику котировок АДР ОАО «Кубаньэлектросвязь» в сопоставимом периоде по данным рисунков 3.2. и 3.3 и пришли к выводу о том, что уровень ценовых котировок на АДР был выше уровня ценовых котировок на обыкновенные акции компании в среднем на 7-9%. По нашему мнению, данный факт объясняется более широкой базой потенциальных инвесторов в АДР, чем в акции компании, что свидетельствует о более высокой ликвидности рынка АДР общества. Результаты исследования экономической эффективности выхода ОАО «Кубаньэлектросвязь» на мировые фондовые рынки, посредством реализации программы выпуска АДР I, позволяют нам сделать следующие выводы: предприятие успешно реализовало второй этап формирования оптимальной инвестиционной стратеги, направленной на привлечение иностранных инвесторов в ОАО «Кубаньэлектросвязь»; посредством реализации программы АДР был достигнут фактор узнаваемости на рынке, как на финансовом, так и на товарном. Деятельность предприятия стала освещаться в большем количестве информационных источников, в том числе зарубежных. В результате проведения маркетинговых мероприятий с 2 1Диаграмма составлена автором диссертации. Источник: Daia of The Bank of New York ADR Division Капитализация, дол. США ОАО «Кубаньэлектросвязь» познакомились новые потенциальные инвесторы, соответственно увеличилась возможность установления новых деловых контактов. Момент выпуска АДР предприятия широко освещался в финансовых средствах массовой информации; был сформирован положительный имидж компании. При ре&пизации программы АДР независимыми информационными источниками освещались положительные стороны деятельности общества, таким образом, было сформировано положительное отношение к эмитенту, как к компании. произошло значительное увеличение ликвидности и стоимости акций предприятия. При выпуске АДР ОАО «Кубаньэлектросвязь» произошло значительное возрастание спроса йа ценные бумаги эмитента как у иностранных, так и у российских инвесторов, что значительно увеличило уровень котировки акций на российском рынке. реализация программы АДР ОАО «Кубаньэлектросвязь» и значительное повышение ликвидности рынка ценных бумаг предприятия послужили основой перехода компании к реализации следующего этапа оптимальной инвестиционной стратегии, заключающейся в привлечении внешних источников финансирования программ развития в форме акционерного и заемного капитала. После завершения второго этапа формирования инвестиционной стратегии ОАО «Кубаньэлектросвязь» предполагало приступить к осуществлению следующего этапа, заключающегося в привлечении финансирования в форме акционерного капитала. В декабре 1.997 года ОАО «Кубаньэлектросвязь» получило согласие своего основного акционера АО «Связьинвест» на проведение допэмиссии акций в объеме эквивалентном 20 млн. дол. США. Фактическое размещение эмиссии предполагалось осуществить после стабилизации ситуации на международных фондовых рынках, которая была неблагоприятна для выпуска ценных бумаг, в результате значительного снижения мировых фондовых индексов. Под воздействием фондового кризиса, стоимость обыкновенных акций ОАО «Кубаньэлектросвязь» снизилась с 41 дол. США по состоянию на 01.10.97 года до 22 долларов в декабре 1997 года, когда на внеочередном собрании акционеров в устав общества были внесены 600 000 объявленных обыкновенных акций дополнительной эмиссии. Холдинг «Связьинвест» зарезервировал на выкуп 51% акций дополнительной эмиссии ОАО «Кубаньэлектросвязь» 10 млн. дол. США, таким обра |