|
стратегический просчет, касающийся обслуживания заемного источника финансирования в иностранной валюте в случае существенной девальвации российского рубля. Поскольку ОАО «ЮТК» получает свои доходы в рублях, возможная девальвация национальной валюты сделала бы трудновыполнимым, либо невозможным обслуживание задолженности в иностранной валюте. Следствием этого могли бы стать убытки предприятия от отрицательных курсовых разниц по валютной задолженности. ОАО «ЮТК» не удалось завершить работу по привлечению заемного финансирования в иностранной валюте, так как произошедшие в августе 1998 г. и заставшие компанию в стадии завершения проекта события сделали невозможной в среднесрочной перспективе реализацию данного проекта по объективным макроэкономическим причинам. Таким образом, как третий, так и четвертый этапы формирования оптимальной инвестиционной стратегии ОАО «ЮТК» оказались незавершенными и практически невозможными к выполнению в течении ближайших нескольких лет. К нереализованным в результате августовского кризиса 1998 г. планам компании по формированию оптимальной инвестиционной стратегии в части привлечения иностранных инвесторов в ОАО «ЮТК» необходимо также отнести: выпуск АДР 2-го уровня на акции компании с их листингом на Ньюйоркской фондовой бирже, предусматривающий привлечение акционерного капитала на международном фондовом рынке; выпуск производных ценных бумаг-варрантов на акции общества и их листинг на Лондонской и Люксембургской фондовых биржах. Экономический кризис августа 1998 г. не позволил ОАО «ЮТК» в полном объеме выработать оптимальную инвестиционную стратегию в части привлечения иностранных инвесторов. Компания эффективно реализовывала намеченные к осуществлению этапы оптимальной инвестиционной стратегии, однако изменившаяся экономическая ситуация в стране стала основной причиной, не позволившей завершить их выполнение в планируемом объеме. В сложившейся макроэкономической ситуации, несмотря на то, что значительные политические и экономические риски делают невозможным осуществление каких-либо прогнозов и планов на определенную перспективу, ОАО «ЮТК», 176 |
146 * цена акции/прибыль, капитадизация/прибылъ и капитализация/телефонные линии. По нашему мнению, значительная недооценка компании по данным показателям делала предпочтительным вариант заемного финансирования в сравнении с увеличением акционерного капитала. По нашему мнению, в условиях отказа от проведения дополнительной эмиссии акций ОАО «Кубаньэлектросвязь» правильно определило дальнейшее направление формирования своей инвестиционной стратегии в части привлечения иностранного финансирования в компанию. На наш взгляд, был допущен серьезный стратегический просчет, касающийся обслуживания заемного источника финансирования в иностранной валюте в случае существенной девальвации российского рубля. Поскольку ОАО «Кубаньэлектросвязь» получает свои доходы в рублях, возможная девальвация национальной валюты сделала бы трудновыполнимым либо невозможным обслуживание задолженности в иностранной валюте. Следствием этого могли бы стать убытки предприятия от отрицательных курсовых разниц по валютной задолженности. ОАО «Кубаньэлектросвязь» не удалось завершить работу по привлечению заемного финансирования в иностранной валюте, так как произошедшие в августе 1998 года и заставшие компанию в стадии завершения проекта события, сделали невозможной в среднесрочной перспективе реализацию данного проекта по объективным макроэкономическим причинам. Таким образом, третий и четвертый этапы формирования оптимальной инвестиционной стратегии общества оказались незавершенными и практически невозможными к выполнению в течении ближайших нескольких лет. К нереализованным, в результате августовского кризиса 1998 года планам компании по формированию оптимальной инвестиционной стратегии, в ОАО «Кубаньэлектросвязь» необходимо также отнести: выпуск АДР 2-го уровня на акции компаний с их листингом на Нью-Йоркской фондовой бирже, предусматривающий привлечение акционерного капитала на международном фондовом рынке; выпуск производных ценных бумаг-варрантов на акции общества и их листингна Лондонской и Люксембургской фондовых биржах. Экономический кризис августа 1998 года не позволил ОАО «Кубаньэлектросвязь» в полном объеме выработать оптимальную инвестиционную стратегию в части привлечения иностранных инвесторов. Мы считаем, что компания эффективно реализовывала намеченные этапы оптимальной инвестиционной |