|
ционной предпочтительности данной отрасли или данного предприятия. Прибыльность это важнейший критерий, определяющий приоритетность инвестиций. Формирующиеся источники инвестиций направляются, прежде всего, в высокорентабельные отрасли с быстрой оборачиваемостью капитала. В этих условиях, сферы экономики с медленной окупаемостью вложенных средств, остаются недоинвестированными. Чрезмерное инвестирование приводит к кризису перепроизводства, недостаточное же к спаду производства. Эти крайние полюсы экономической политики регулируются эффективной стратегией в кредитно-денежной и финансовобюджетной области, посредством осуществления мероприятий, направленных на формирование условий для притока инвестиционных ресурсов. Одним из важнейших критериев, определяющих экономическую эффективность привлеченных инвестиций является срок их окупаемости, представляющий собой отношение суммы инвестиций к прибыли или экономии от снижения издержек, полученной в результате осуществления данного мероприятия [30]. 1.3. Характеристика рыночной модели управления инвестиционной деятельностью Инвестиционные потоки в российской экономике. Ситуация в инвестиционной сфере в период реформирования экономики России складывалась под воздействием следующих факторов: изменения структуры и источников финансирования инвестиционных расходов; перемен в экономике, связанных с разгосударствлением собственности; уменьшения платежеспособности российских предприятий в связи с изменением уровня и структуры цен на инвестиционную продукцию; изменения структуры инвестиционного спроса [96]. Продолжение реализации либеральных экономических реформ, сформировало отрицательную динамику прироста новых инвестиций в основной капитал, что видно из таблицы 1.3.1. 65 |
10 инвестиционной предпочтительности данной отрасли или данного предприятия. Прибыльность это важнейший критерий, определяющий приоритетность инвестиций. Формирующиеся источники инвестиций направляются, прежде всего, в высокорентабельные отрасли с быстрой оборачиваемостью капитала. В этих условиях, сферы экономики с медленной окупаемостью вложенных средств, остаются недоинвестированными. Чрезмерное инвестирование приводит к кризису перепроизводства, недостаточное же к сладу производства. Эти крайние полюсы экономической политики регулируются эффективной стратегией в кредитноденежной и финансово-бюджетной области, посредством осуществления мероприятий, направленных на формирование условий для притока инвестиционных ресурсов. Одним из важнейших критериев, определяющим экономическую эффективность привлеченных инвестиций, является срок их окупаемости, представляющий собой отношение суммы инвестиций к прибыли или экономии от снижения издержек, полученных в результате осуществления данного мероприятия. [8,с.98] Существуют различные источники формирования инвестиционных ресурсов. Инвестиции могут осуществляться как за счет собственных финансовых ресурсов объекта инвестиций: амортизационных отчислений, накопленной нераспределенной прибыли, так и за счет привлеченных средств инвесторов: банковских, синдицированных кредитов, средств <тгразмещения ценных бумаг. Инвестиции представляют собой вложения капитала как внутри одной конкретной страны, так и за ее пределами. Таким образом, под иностранными инвестициями понимаются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, направляемых их держателями иностранными инвесторами в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли. Нами было уточнено понятие иностранных инвестиций. По нашему мнению понятие «иностранные инвестиции» следует определить как совокупность финансовых: спекулятивных и долгосрочно ориентированных, а также реальных: материальновещественных и нематериально-потенциальных вложений средств зарубежными инвесторами в объекты различных отраслей национальной экономики в целях удовлетворения определенных экономических интересов. Мы считаем, что финансовые иностранные инвестиции имеют место при связывании иностранного капи 24 * * Ситуация в инвестиционной сфере в этот период формировалась под воздействием следующих факторов: -изменения структуры и источников финансирования инвестиционных расходов; -перемен в экономике, связанных с разгосударствлением собственности; уменьшением платежеспособности российских предприятий в связи с изменением уровня и структуры цен на инвестиционную продукцию; -изменения структуры инвестиционного спроса. [70,с.39] Продолжение реализации либеральных экономических реформ сформировало отрицательную динамику прироста новых инвестиций в основной капитал, что видно из таблицы 1Л \ Таблица 1.1 Динамика изменения основных макроэкономических показателей за 1990-1998 г., В постоянных ценах, в % к 1990 г. Показатели 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 Валовый внутренний продукт 100 95 81,2 74,2 64,7 62,2 60 60,5 57,7 Объем промыш. продукции 100 92 1 75,4 64,9 51,3 49,6 47,6 48,6 46,1 Инвестиции в основной капитал 100 85 51 44,9 34,1 30,7 25,2 23,9 22,3 Продукция сельского хозяйства 100 95 86,5 83 73 67,3 63,8 64,6 56,6 Розничный товарооборот 100 96,8 93,4 95,2 95,3 88,6 85,1 89,1 85,1 Объем платных услуг населению 100 83 68,1 47,6 29,5 24,2 22,8 23,5 23,0 На основе анализа данных, содержащихся в таблице 1.1. видно, что производство валового внутреннего продукта, промышленной и сельскохозяйственной продукции в реальном выражении снизилось в 1998 году по отношению к 1990 году соответственно на 42,3%, 53,9% и 43,4%, Наибольший спад в 1998 г. относительно 1990 г. произошел по показателям объемов инвестиций в основной капитал на 77,7% и объемов платных услуг населению на 77%. В условиях продолжающегося спада производства и высоких темпов инфляции принципы регулирования инвестиционной деятельности определялись приоритетами решения текущих проблем. Следствием этого явилось недоинвестированность отраслей, определяющих структурную перестройку в народном хозяйстве: электроэнергетики, машино* |