|
Однако надо учитывать следующее. Во-первых, при устойчивом росте валового национального сбережения, связанного с благоприятной внешнеэкономической конъюнктурой, механизмы трансформации его в инвестиции в реальный сектор практически не работают. Сопоставление динамики сбережения, валового накопления в основном капитале и инвестиций в реальный сектор экономики показывает, что чистое накопление сохраняет отрицательную динамику. Воспроизводство основного капитала финансируется главным образом за счет амортизационных средств. Даже при тенденции к сокращению затрат на капитальный ремонт и использование этих средств на инвестиционные цели, собственные средства предприятий обеспечивают в лучшем случае простое воспроизводство, поскольку опережающий рост цен на инвестиционные товары и тарифы на строительные работы выступает фактором, ограничивающим увеличение масштабов производственного аппарата. Во-вторых, отсутствие инвестиционных финансовых институтов, неразвитость фондового рынка, нестабильность правого поля усложняет процесс привлечения предприятиями заемных средств и банковских кредитов. По существу в экономике не сформирован механизм межотраслевого перелива капитала, что осложняет инвестиционную деятельность на уровне предприятий, отраслей и регионов. В-третьих, как показывает опыт, принятие инвестиционных решений требует большой осторожности и рационализации потоков инвестиционных средств. Отсутствие перспективной стратегия развития и приоритетов деятельности выступает фактором, снижающим мотивацию к долгосрочным инвестициям. Иностранные инвестиции Учитывая снижение конкурентоспособности российских товаров и одновременную негибкость механизмов перераспределения инвестиционных ресурсов в течение 1990-98 гг., проблемы российских предприятий осложнились отсутствием у них возможностей в полном объеме финансировать свои инвестиционные программы и пополнять оборотные средства за счет внутригосударственных источников инвестиций. Следствием этого стал наблюдаемый с середины 1994 г. процесс повышения доли иностранного капитала в общем объеме инвестиционных вложений в российскую экономику. За период с 1992-97 гг. величина накопленных в экономике страны иностранных инвестиций превысила 20,5 млрд. дол. США. 75 |
26 * Учитывая сужение платежеспособного спроса, а также негибкость структуры промышленности, сдерживающей перераспределение факторов производства, углубление спада было неизбежно. В сложившейся экономической обстановке обострился ряд проблем, не решавшихся в российской экономике. Прежде всего это сказалось на том, что реформы не затронули совершенствование производственно-технологической и инвестиционной структуры предприятий. В результате поразившего страну макроэкономического кризиса эти проблемы осложнились отсутствием у российских предприятий возможностей в полном объеме финансировать свои инвестиционные программы и пополнять оборотные средства за счет внутригосударственных источников инвестиций. Следствием этого стал наблюдаемый с середины 1994 года процесс повышения доли иностранного капитала в общем объеме инвестиционных вложений в российскую экономику. За период с 1992 года по 1997 год величина накопленных в экономике страны иностранных инвестиций превысила 20,5 млрд. дол. США. При этом необходимо отметить, что начало притока иностранных инвестиций в национальную экономику относится к более раннему периоду, чем 1992 год. Правильно начальным этапом иностранного инвестирования обозначить 1988 год, когда началось широкомасштабное создание совместных предприятий с участием иностранного капитала. Структура инвестиций, направленных зарубежными инвесторами в Россию, представлена в таблице 1,2.2 [70,с.42] Таблица 1.2. Иностранные инвестиций в нефинансовый сектор экономики РФ, в млн. дол. США. Показатели 1992 г. 1993 г. 1994 г. 1995 г. 1996 г. 1997 г. ' Инвестиции, всего 891,4 934,8 1015,6 2812,5 6486,3 9053,5 в том числе: Прямые 200,6 254,7 304,5 787,4 1686,4 3435,4 1 Портфельные 6,3 15,4 17,2 24,6 51,1 283,4 Ссудный капитал 684,5 664,7 693,9 2000,5 4748,8 5334,7 : Источник H QScciiriiiesResearch, London |