|
114 является стратегический анализ или оценка изменения эффективности использования конкурентного потенциала компании. Если сделка приведет к повышению эффективности использования конкурентного потенциала компании, то скорее всего она будет успешной. Если же такой корреляции не наблюдается, то будущее такой сделки выглядит весьма проблематично. В связи с этим в данной работе предполагается разработка методологии стратегического анализа, предшествующего принятию решения о сделках М&А. Финансовый анализ Анализ комплементарности компании-цели: ресурсов и компетенций анализ финансовой компаний: устойчивости; УШО-анализ; анализ материальных и анализ комплементарности V нематериальных активов А /1 оесуосов и компетенций } Анализ интеллектуального капитала и совместимости корпоративных культур: анализ корп. культуры; анализ челов. капитала V __________ __ _________ ) Анализ комплементарности стратегических портфелей компаний: портфель продуктов, рынков; портфель брендов; портфель покупателей; портфель НИОКР Оценка синергетических эффектов в области: сокращения расходов; «перелива» знаний; к роста доходов ) : с Г Оценка рисков л V. консолидации ) Рисунок 2.5 Структура стратегического анализа перспектив интеграции предпринимательских структур Обзор подходов к стратегическому анализу сделок М&А позволяет выделить пять основных направлений анализа: финансовый анализ, анализ ресурсов и компетенций, анализ стратегических портфелей компании, анализ I |
71 Если стратегические слияния и поглощения генерировали значительные прибыли для компании-покупателя, то финансовые поглощения в лучшем случае оказывались самоокупаемыми. Премии, уплачиваемые в финансовых поглощениях, были выше премий, уплачиваемых покупателем в стратегических поглощениях. Таким образом, практика показала, что когда в основе сделки лежат стратегические интересы компании, а не только финансовые, ее эффективность возрастает. Разберемся более подробно. Что означает стратегический интерес или стратегическая цель? Это фактически цель, определяемая и базирующаяся на рыночных реалиях, на состоянии спроса и возможностях фирмы по его удовлетворению, то есть обоснованная маркетингом компании. Финансовые же цели оторваны от рынка, на котором компания действует. Управляющие, вкладывая деньги в приобретение непрофильных активов, мечтают о том, что другой бизнес окажется более прибыльным («легким»), чем бизнес существующий. Именно здесь их часто ждет разочарование, поскольку любой бизнес нуждается в специфической компетенции и знаниях. Таким образом, мы можем утверждать, что во многих случаях обоснованием потенциальной прибыльности и эффективности сделок М&А является стратегический маркетинговый анализ или оценка изменения эффективности использования маркетингового потенциала компании. Если сделка приведет к повышению эффективности использования маркетингового потенциала компании, то скорее всего она будет успешной. Если же такой корреляции не наблюдается, то будущее такой сделки выглядит весьма проблематично. В связи с этим в данной работе предполагается разработка методики стратегического маркетингового анализа, предшествующего принятию решения о сделках М&А, поскольку наряду с другими важными эффектами, входящими в синергетический эффект, маркетинговый эффект во многих случаях может играть определяющую роль в успешности реализации такого |