|
Из поля зрения формулы (1.18.) выпадают и такие важные экономические процессы на предприятии как ликвидность текущих активов, платежеспособность предприятия и эффективность использования наиболее мобильной части активов предприятия оборотного капитала. При разработке мультипликативно-аддативной функциональной модели доходности собственного капитала в качестве факторов-условий, формирующих показатель доходности, были использованы показатели: прибыльность производства и реализации продукции; эффективность использования наиболее мобильной части активов предприятия текущих активов; текущую платежеспособность, ликвидность активов предприятия, степень его готовности погасить свои краткосрочные обязательства; доля срочных обязательств предприятия в общей сумме заемных средств; степень финансовой зависимости предприятия от внешних источников, его платежеспособность в долгосрочном аспекте. Несомненно, в развитой рыночной экономике, в условиях самофинансирования важное значение имеют коэффициенты, характеризующие положение предприятия на рынке и коэффициенты обеспеченности процентов взятым по кредитам. Но в условиях несовершенной кредитно-денежной политики говорить о последних коэффициентах представляется избыточным. Относительно первых мОжно отметить, что когда фактически не функционирует нормальный рынок и предприятия не оперируют в своем менеджменте рыночными показателями, вводить их в модель представляется экономически нецелесообразным. Построение модели. Учитывая вышеизложенные обстоятельства, ограничимся вводом в модель пяти факторов, оказывающих прямое влияние на уровень рентабельности собственного капитала: Первый фактор мультипликативной модели является рентабельностью продаж (Rnp)Относительно величины прибыли уже было высказано мнение, |
Из поля зрения формулы (1.18.) выпадают и такие важные экономические процессы на предприятии как ликвидность текущих активов, платежеспособность предприятия и эффективность использования наиболее мобильной части активов предприятия оборотного капитала. При разработке функционально-мультипликативной модели доходности собственного капитала отправным положением автор принял учет влияния на функциональный показатель изменения факторов, в качестве которых использованы показатели, характеризующие наиболее актуальные моменты российской реальности в экономике страны. К таким факторам, прежде всего, следует отнести: прибыльность производства и реализации продукции; эффективность использования наиболее мобильной части активов предприятия, его текущих активов; текущую платежеспособность, ликвидность активов предприятия, степень его готовности погасить свои краткосрочные обязательства; доля срочных обязательств предприятия в общей сумме заемных средств; степень финансовой зависимости предприятия от внешних источников, его платежеспособност ь в долгосрочном аспекте. Несомненно, в развитой рыночной экономике, в условиях самофинансирования важное значение имеют коэффициенты, характеризующие положение предприятия на рынке и коэффициенты обеспеченности процентов взятым по кредитам. Но, в условиях несовершенной кредитно-денежной политики говорить о последних коэффициентах представляется избыточным. Относительно первых можно отметить, что когда фактически не функционирует нормальный рынок и предприятия не оперируют в своем менеджменте рыночными показателями, вводит ь их в модель представляется экономически нецелесообразным. Учитывая вышеизложенные обстоятельства, ограничимся вводом в модель пяти факторов, оказывающих прямое влияние на уровень рентабельности собст венного капитала: |