3 3 возможных инвесторов, его величина определяет размер отчислений ог прибыли. На наш взгляд, RKc является важнейшим показателем, отражающим эффективность деятельности предприятия, функционирующего в условиях реального самофинансирования. Используя метод цепных подстановок, преобразуем формулу рентабельности собственного капитана, в итоге получаем модифицированную формулу Дюпона, именно это название данного выражения устоялось в экономической практике [28, 33]. Эта формула дает наглядную картину финансовому менеджеру -за счет каких факторов увеличить прибыльность собственного капитала и, в конечном итоге, доходность предприятия в целом. Основным фактором является увеличение доходности продаж при обязательном условии рационального использования активов предприятия в процессе производства и реализации продукции. Дополнительным фактором при этом выступает увеличение доли заемного капитала в общей стоимости активов. Но его использование в данном аспекте возможно при условии, что предприятие прибыльно, и масса прибыли, направленная на собственное инвестиционное развитие, превышает сумму долговых обязательств. Необходимо также >зсти строгий контроль за потерей предприятием финансовой устойчивости, вследствие увеличения доли обязательств в активах. При проведении внутрихозяйственного анализа могут быть использованы и другие показатели доходности: рентабельность инвестиций; рентабельность оборотного капитала; рентабельность основных фондов и материальных оборотных средств, но определяющим показателем доходности предприятия в рыночной экономике, по своей сущности, является рентабельность собственного капитала, которая отражает эффективность производства и реализации продукции. X100% = ( ^ X— X— ) х 100% S А К /С (1.4) |
Первый сомножитель формулы (1.16) представляет собой рентабельность продаж (Rn), которая является своего рода модифицированным показателем рентабельности продукции применительно к рыночным условиям. Он показывает доходность отдельных видов продукции, когда надо затратить немало средства, в том числе и финансовых, чтобы реализовать производственный товар. Рентабельность продаж отражает эффективность работы служб предприятия не только в сфере производства, но и сфере реализации, поскольку в расчетную формулу вводится рыночная цена, во многом не зависимая от производственной деятельности, вместо затрат, полностью определяемых предприятием в административно-командной экономике. В финансовой практике первостепенное значение имеет эффективность управления имуществом предприятия, ибо чем меньше стоимость используемых активов при прочих равных условиях ( получение прибыли от реализации и удовлетворение критериям эффективного управления основным и оборотным капиталами), тем выше доходность предприятия. В условиях разгосударствления собственности промышленных предприятий как и в странах с рыночной экономикой, наиважнейшее значение приобретает эффективность использования, рентабельность собственною капитала: R*c-( Пр / КС) -100% (1.17) Данный показатель отражает долю прибыли в общей сумме источников образования собственного каптала. Он является определяющим для возможных инвесторов, его величина определяет размер отчислений от прибыли. Па наш взгляд, RKCявляется важнейшим показателем, отражающим эффективность деятельности предприятия, функционирующего в условиях реального самофинансирования. Используя метод цепных подстановок, преобразуем формулу рентабельности собственного капитала, в итоге получаем модифицированную формулу Дюпона, именно это название данного выражения устоялось в экономической практике [9,21,44,49,127,131]. 58 Пр rip S A Rl в конечном итоге, доходность предприятия в целом. Основным фактором является увеличение доходности продаж при обязательном условии рационального использования активов предприятия в процессе производства и реализации продукции. Дополнительным фактором при этом выступает увеличение доли заемного капитала в общей стоимости активов. Но его использование в данном аспекте возможно при условии, что предприятие прибыльно, и масса прибыли, направленная на собственное инвестиционное развитие, превышает сумму долговых обязательств. Необходимо также вести строгий контроль за потерей предприятием финансовой устойчивост и, вследстщ вис увеличения доли обязательств в активах. При проведении внутрихозяйственного анализа могут быть использованы и другие показатели доходности: рентабельность инвестиций; рентабельность оборотного капитала; рентабельность основных фондов и материальных оборотных средств, но определяющим показателем доходности предприят ия в рыночной экономике, по своей сущности, является рентабельность собственного капитала, которая отражает эффективность производства и реализации продукции. |