|
_______ Продолжение таблицы 2.8 7 8 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Соотношение собственного и заемного капитала 1,28 1,22 1,13 1.15 1.23 1,24 1,06 1,05 1,05 Экономическая рентабельность, % 165,7 134,0 106,7 33,7 44,8 50,8 41,4 23,9 22,7 Рентабельность оборотного капитала. % 226,5 155,9 190,8 65,6 60,4 62,1 60,9 32,2 25,9 Факторный анализ доходности собственного капитала дает возможность выявить резервы увеличения прибыльности работы предприятия. Анализ проводится на основе данных двух смежных периодов отчетного, 1998г. (условное обозна-чение-l) и базисного, 1997 г. [условное обозначение 0]. Результаты, факторного анализа модифицированной формулы Дюпона, учитывающие факторов на доходность собственного капитала, приведены в табл. 2.9. Таблица 2.9 Расчет влияния факторов на доходность собственного капитала Фактор ООО "Трусовский хлебозавод" ЗАО "Хлебозавод Болдинский" АООТ Хлебозавод им.Лемисова" Рентабельность реализации продукции Коэффициент оборачиваемости активов 1,20981,2728 = = -0,0630 1,27281,5208 = = -0,2480 0,6301-05462= =0,0839 0,5462 0,5552 = -0,0090 0,2388-0,2891 = = -0,0503 0,28910,2523 = = 0,0368 Соотношение капитала и собственного капитала 1,5208-1,6458 = = -0,1250 0,5552-0,5514= =0,0038 0,2523 -0,2538 = = -0,0015 Рентабельность собственного капитала 1,20981,6458 = = -0,4360 0,6301 -0,5514 = =0,0787 0,2388 0,2538 = = -0,0150 Основным фактором повышения доходности собственного капитала на хлебозаводе "Болдинский” явилась рентабельность реализации продукции, но как уже было отмечено, опережающий рост прибыли от реализации |
» 126 Достаточный интерес представляет и степень эффективности использования авансированных средств на приобретение наиболее мобильной части активов предприятия оборотного капитала. Ввиду того, чго авансирование пополнения оборотного капитала осуществляется за счет прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, то есть чистой прибыли, на наш взгляд, при расчете доходност и оборотного капитала надо учитывать не прибыль от реализации, а чистую прибыль. При расчете показателей доходности работы предприятий использованы их отчетные данные, приведенные в приложениях 1.2 и 8. Для хлебозавода №6, являющегося убыточным, расчет не производился. Полученные показатели доходности для остальных предприятий приведены в табл.2.6. Таблица 2.6. Показатели доходности Покаители ТрусовскиВ хлебозавод Болдинский хлебозавод Хлебозаво им. Лемисова ( 1996 1997 1998 1996 1997 1998 1996 1997 1998 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Рентабельность собственного капитала 2,1342 1,6456 1,2098 0.3899 0,5514 0,6301 0,4399 0,2538 0.2388 Рентабельность реализации продукции 0.1946 0,2180 0,2072 0,0993 0.1098 0,1267 0,1299 0,0917 0,0757 Оборачиваемость активов 8,5140 6,1475 5,1451 3,3930 4,0769 4,0114 3,1904 2.6099 2,9916 1 Соотношение капитала и собственного катггала 1,2881 1,2281 1,1348 1.1570 1.2317 1,2402 1,0615 1,0599 1,0540 1 Экономическая рентабельность 1,6568 1,3402 1,0661 0.3369 0,4476 0,5082 0,4144 0,2393 0,2265 Рентабельность оборотно[ го капитала 2,2652 1,5586 1,9077 0.6555 0,6035 0,6214 0,6080 0,3219 0,2591 Факторный анализ доходности собственного капитала дает возможность выявить резервы увеличения прибыльности работы предприятия. Анализ проводится на основе данных двух смежных периодов отчетного, 1998г. (условное обозначение 1) и базисного, 1997г. [условное обозначение -0J. # ft Результаты, факторного анализа модифицированной формулы Дюпона, учигмвающис факторов на доходность собственного капитала, приведены н табл. 2.7. 127 Таблица 2.7. Расчет влияния факторов на доходность собственного капитала. Фактор ООО "Трусовский 1 хлебозавод" ЗЛО “Хлебозавод БоцдннскпГГ ЛОО'Г Хлебозавод нм.Лемисова" »Рентабельность реализации продукции Козффициент оборачjiваемости активом 1 1,2098-1,2728= -4X0630 1,2728-1,5208= --0,2480 2 0,63014)5462= =0,0839 0,5462-0,5552= =-0,0090 3 0,2388-0,2891 [ =-0,0503 0,2891-0,2523= =0,0368 4 ! [Соотношение капитана и J собственного капитала 1,5208-1,6458= “4X1250 0,5552-0,5514= -0,0038 0,2523-0,2538 -* =-0,0015 Рентабельность собственного капитала 1,2098-1,6458-4X4360 0,6301-0,5514= =0,0787 6,2388-0,2538 =-0,0150 Основным фактором повышения доходности собственного капитала на хлебозаводе “Болдинский” явилась рентабельность реализации продукции, но как уже было отмечено, опережающий рост прибыли от реализации чистым доходом достигнут в отчетном году за счет отпускных цен. К положительным факторам относится и соотношение всего капитала завода к собственному капиталу, в результате снижения доли последнего с 81,19% в предыдущем году до 80.63%. • На первый взгляд, “включен” эффект финансового рычага, но снижение доли полностью обусловлено ростом кредиторской задолженности. Хлебозавод не использует ни долгосрочное, ни краткосрочное кредитование, как впрочем и остальные исследуемые предприятии, поэтому говори! об эффекте финансового рычага применительно к данной ситуации. Другое дело, что увеличивая свои краткосрочные обязательства, завод не переходит “границы” устойчивости финансового состояния, сохраняя ликвидность и платежеспособность. Учитывая, данное обft |