фонды, которые они до сих пор использовали или планировали использовать на потребление, а также на оплату своих условно-постоянных издержек. Последнее становится в особенности критичным для инновационных предприятий, которые создаются не физическими лицами, а фирмами— учредителями. Таким же образом вопрос может быть поставлен и по отношению к готовности сократить фактические и планируемые (в бизнес-плане) условнопостоянные издержки (фиксированными, не зависящими от объема выпуска и продаж продукта) в уже созданном инновационном предприятии, куда венчурный инвестор привлекается после учреждения и начала работы предприятия. Позиция венчурного инвестора приэтом достаточно просто объясняется и так, что он просто не хочет, чтобы его деньгами распоряжались столь же неэффективно, как и теми, что были в распоряжении предприятия до сих пор. Например — направляя их на слишком раннее приобретение или взятие в аренду временно (для разворачивания инновационного бизнеса) не нужных оборудования, недвижимости, на найм вспомогательного и управленческого персонала и пр. В процессе апробации модели оценки инвестиционной привлекательности инновационного проекта была осуществлена оценка фактической экономической эффективности инвестиций в научнотехнический проект разработки изделия (самолета) М101Т «Гжель», успешно осуществленный в ОАО «Нижегородский авиастроительный.завод СОКОЛ». В расчет брался лишь прямой фактический финансово-экономический эффект проекта. Поскольку в данном случае имела место радикальная продуктовая инновация, то в основу была положена оценка увеличения размера общей прибыли предприятия, обусловленного производством и реализацией принципиально новой инновационной наукоёмкой 105 |
осуществленный в ОАО “Нижегородский авиастроительный завод СОКОЛ”. В расчет брался лишь прямой фактический финансово-экономический эффект проекта. Поскольку в данном случае имела место радикальная продуктовая инновация, то в основу была положена оценка увеличения размера общей прибыли предприятия, обусловленного производством и реализацией принципиально новой инновационной наукоёмкой продукции. Т.к. производственно-коммерческое освоение опытно-серийного образца самолета (как результата научно-технического проекта) осуществлялось в рамках последующей инвестиционной программы серийного производства изделия, то лишь часть полученной прибыли должна была быть вменена собственно предшествующим ей инновационным инвестициям. При норме дисконта 0,15 и внутрифирменном нормативе эффективности капиталовложений 0,08 индекс фактической рентабельности инновационнопроектных инвестиций составил 1,7853. Это показывает весьма высокую прибыльность проекта. Для сравнения: индекс фактической рентабельности инвестиционной программы серийного производства изделия составил лишь 1,16282 (см. расчетные таблицы в Приложениях). 140 |