|
проектирование организационных структуры инновационной деятельности-, субподряды на НИОКР,' «технологии» венчурного портфельного • финансирования и др.; • контроль риска (risk control) и смягчение его последствий. Под этим понимается пересмотр параметров проекта без ощутимого воздействия на его цели. Соответственно инвестиционная привлекательность понимается автором как совокупность характеристик (параметров) инновационного проекта, обеспечивающая соответствие расчетного уровня рентабельности правильно оцененному уровню инвестиционного риска. 2.2. Определение финансовых источников инвестиций.в научнотехнические проекты При выборе способа финансирования инновационного* проекта рассматриваются пять типов,финансирования. Каждый из них представляет собой, однороднуюгруппу финансовых, источников и обладает определенной спецификой: • самофинансирование (self-finance) из-текущих или накопленных (в фонде развития)' прибылей, амортизационного фонда; в ряде случаев, из резервного фонда, а также финансирование из средств заказчика (авансовые платежи по договору подряда); •* стороннее партнерское финансирование (equity finance); за счет привлечения в. паевой бизнес новых партнеров^ или взятия' от уже имеющихся партнеров дополнительных взносов (в последнем случае элемент сторонности финансирования отчасти устраняется). Если бизнес ведется в форме акционерного общества, то это делается за счет выпуска новых акций дляс’прежних его акционеров (имеющих ордера на право первоочередной покупки новых дополнительно* эмитированных акций при условии обладания* к этому моменту ранее выпущенными акциями) либ 51 |
* объединение риска (risk joining); * передача риска (risk transfert); * локализация (localization) риска (трансформация системных рисков в локальные); * поглощение риска; * устранение (licvidation) риска (почти равнозначно отказу от проекта); * создание резерва средств на непредвиденные расходы (unforceen costs). Перечисленные методы распределения и минимизации рисков реализуются посредством использования различных организационноэкономических подходов и мероприятий, т.е. инструментов управления рисками. Применительно к проектно-инновационным рискам к таковым относятся методики инновационного прогнозирования, механизмы выработки инновационной стратегии, процедуры оценки и отбора инновационных проектов, проектирование организационных структуры инновационной деятельности, субподряды на НИОКР, “технологии” венчурного портфельного финансирования и др. (3). Контроль риска (risk control) и смягчение его последствий. Под этим понимается пересмотр параметров проекта без ощутимого воздействия на его цели. Сказанное позволяет* сформулировать следующую концептуальную структурно-математическую модель управления инвестициями в инновационные научно-технические проекты. 70 Факторы, определяющие принятие инвестиционного решения Идентификация и анализ проектных рисков (R°) Конкуренция Цели и стратегия фирмы Финансовые ритерии I технические итерии I юизвотвеиные ►итерии |