|
Кроме того, благодаря активному участию в проектом анализе и в реализации проекта, тщательной опеке инвестируемых фирм, венчурному фонду удаётся заметно снизить величину инновационно-проектных рисков,* минимизировать их. Соответственно венчурные фонды должны иметь исчерпывающую информацию о всех направлениях НИОКР, иметь связи с компетентными менеджерами других отраслей. Они совместно с венчурными фирмами прорабатывают график проектных работ, решают вопросы маркетинга, проводят экспертизу, патентный анализиначе не возможно оценить уровень предпринимательского риска реализации инвестиционного проекта в сфере НИОКР. Венчурные фонды в ходе своего развития превратились в своеобразные «интеллектуальные диверсификаты», тесно связанные с многочисленными внедренческими фирмами. Особенно на самых трудных, стартовых этапах их жизненного цикла [99. с.101]. Фонды очень активны, они обычно сами ищут перспективные идеи, прединвестиционный этап' жизненного цикла инвестиционного проекта осуществляется быстро, и финансирование проекта начинается примерно через 2 месяца после поступления заявки [25, с.с.112— 114]. В нашей стране венчурный механизм управления инвестициями в инновационные проекты получил, к сожалению, весьма ограниченное распостранение и находится лишь на стадии зарождения. В 2008 г. в РФ формально насчитывалось несколько десятков фондов венчурного капитала, объединённых в негосударственную Российскую Ассоциацию Венчурного Инвестирования (РАВИ). Она объединяет примерно треть всех организаций, профессионально инвестирующих промышленную реализацию инновационных проектов в России, и является ассоциированным членом Европейской Ассоциации Венчурного Капитала (EVCA) [102, с.36]. И хотя некоторые из фондов функционируют весьма успешно, необходимо констатировать, что, строго говоря, они являются венчурными лишь по названию. По сути это специализированные инвестиционные фонды более 88 |
делит его между многочисленными акционерами [46, с.68]. Далее венчурный фонд формирует инвестиционный портфель и осуществляет финансовое планирование. В рамках инвестиционного портфеля осуществляется диверсификация уникально высоких инновационнофинансовых рисков. Неизбежные убытки по одним инновационным проектам (венчурным фирмам) компенсируются высокой (иногда уникально высокой) рентабельностью по другим проектам (фирмам) [ibid, с.73]. Кроме того, благодаря активному участию в проектом анализе и в реализации проекта, тщательной опеке ивестированиых фирм, венчурному фонду удаётся заметно снизить величину инновационно-проектных рисков, минимизировать их. Соответственно венчурные фонды должны иметь исчерпывающую информацию о всех направлениях НИОКР, иметь связи с компетентными менеджерами других отраслей. Они совместно с венчурными фирмами прорабатывают график проектных работ, решают вопросы маркетинга, проводят экспертизу, патентный анализ —иначе не возможно оценить уровень предпринимательского риска реализации инвестиционного проекта в сфере НИОКР. Венчурные фонды в ходе своего развития превратились в своеобразные “интеллектуальные диверсификаты”, тесно связанные с многочисленными внедренческими фирмами, особенно на самых трудных, стартовых этапах их жизненного цикла [199. с.101]. Фонды очень активны, они обычно сами ищут перспективные идеи, предынвестиционный этап жизненного цикла инвестиционного проекта осуществляется быстро, и финансирование проекта начинается примерно через 2 месяца после поступления заявки [252, с.с.112—]. В нашей стране венчурный механизм управления инвестициями в инновационные проекты получил, к сожалению, очень ограниченное распостранение и находится лишь на стадии зарождения. В 2000 г. в РФ формально насчитывалось несколько десятков фондов венчурного капитала, объединённых в негосударственную Российскую Ассоциацию Венчурного Инвестирования (РАВИ). Она объединяет примерно треть всех организаций, 124 профессионально инвестирующих промышленную реализацию инновационных проектов в России, и является ассоциированным членом Европейской Ассоциации Венчурного Капитала (EVCA) [102, с.36]. И хотя некоторые из фондов функционируют весьма успешно, необходимо констатировать, что, строго говоря, они являются венчурными лишь по названию. По сути это специализированные инвестиционные фонды более широкого профиля, причём большинство из них создано международными организациями. “Классические”частные венчурные фонды представлены на poccnftcKOiM финансовом рынке весьма слабо [99, 2000 г., № 2, с. 19]. По мненшо некоторых специалистов, в России по большому счёту нет в настоящее время ни одного настоящего венчурного фонда в общепринятом понимании этого термина [46, с.39]. Проведённый анализ позволяет выявить следующие препятствия, сдерживающие развитие системы венчурного финансирования в России: * повышенный уровень (по мировым стандартам) инвестиционных и инновационных рисков в России. Аналитики связывают это со страновым риском —бюрократия и административный произвол на местах [32, с. 155]; * невозможность выхода из инвестиционной деятельности ввиду отсутствия развитого вторичного рынка ценных бумаг для малых и средних предприятий; * неумение специалистов российских венчурных фондов рассчитывать инновационный риск; * слабость правовой базы венчурного финансирования, не предусматривающей каких-либо налоговых или иных льгот для “рисковых”фирм и их инвесторов; * высокие расходы на патентование результатов НИОКР в РФ. К этому необходимо добавить отсутствие международного патентного права, вынуждающее нести дополнительные расходы на патентование инновационных результатов в каждой стране либо (альтернатива) нести риск оформления аналогичного патента недобросовестными конкурентами; 125 |