|
динамика первого признается благоприятным фактором, а второго негативным. В таких случаях выходом из положения будет установление эталонного значения не по максимальной величине показателя, а по каждому в отдельности, исходя из его экономического содержания. Для показателя средней продолжительность одного оборота оборотных активов наилучшим (оптимальным, эталонным) будет признаваться минимальное значение, а для коэффициента фондоотдачи основных средств максимальное. Наряду с финансово-экономическими параметрами, отражающими уровень развития анализируемых компаний большое значение может иметь ряд нефинансовых показателей, характеризующих ценность компании (период существования бизнеса, успешность в завоевании доли рынка, менталитет менеджмента, имидж, кредитная история и др.). Алгоритм сравнительной рейтинговой оценки с использованием метода расстояний выглядит следующим образом: 1. Формирование матрицы исходных данных а у: строки матрицы номера показателей (/ =1,2,3...п), столбцы матрицы компании (J = 1,2,3, ...п). 2. По каждому /-му показателю определяется наилучшее(оптимальное) значение и заносится в столбец условного эталонного предприятия (т+1). 3. Рассчитываются стандартизированные показатели по отношению к соответствующему эталонному показателю по формуле: анализируемые где afuc,i наилучшее значение из всей совокупности значений i-ro показателя. 4. Для повышения (понижения) значимости самих финансово экономических показателей, используемых для расчета рейтинговой оценки компаний, устанавливается для каждого показателя индивидуальный балл значимости Д Осуществление этой процедуры возможно с помощью методов экспертных оценок. 94 |
Существует несколько методов расчета сравнительной рейтинговой оценки методы сумм, суммы мест, расстояний, балльной оценки и др. Для конкретной цели данного расчета использовался алгоритм сравнительной рейтинговой оценки с применением метода расстояний, который имеет определенные преимущества. В первую очередь эти преимущества обусловлены возможностью включения в состав исходной базы обрабатываемых данных самые разные финансово-экономические показатели, имеющие стоимостное, натуральное (количественное), относительное (коэффициенты) измерение. Кроме того, данный метод предполагает использование данных публичной финансовой отчетности. Единственным ограничением в отношении использования в расчете рейтинговой оценки исходных показателей является то, что их значение должно однонаправлено оцениваться. Например, такие показатели, как коэффициент фондоотдачи основных средств и средняя продолжительность одного оборота оборотных активов, оцениваются по-разному. Положительная динамика первого признается благоприятным фактором, а второго негативным. В таких случаях выходом из положения будет установление эталонного значения не по максимальной величине показателя, а по каждому в отдельности, исходя из его экономического содержания. Для показателя средней продолжительность одного оборота оборотных активов наилучшим (оптимальным, эталонным) будет признаваться минимальное значение, а для коэффициента фондоотдачи основных средств максимальное. Наряду с финансово-экономическими параметрами, отражающими уровень развития объединяемых компаний, для руководства ЗАО «Н», являющегося инициатором и проектоустроителем по данной сделке, при выборе компаний для поглощения большое значение имеет ряд нефинансовых показателей, характеризующих ценность компании (период существования бизнеса, успешность в завоевании доли рынка, менталитет менеджмента, имидж, кредитная история и др.). 122 Итак, алгоритм сравнительной рейтинговой оценки с использованием метода расстояний выглядит следующим образом: 1. Формирование матрицы исходных данных а,/, строки матрицы номера показателей (/ =1,2,5...п), столбцы матрицы анализируемые компании (1 = 1,2,3,...п). 2. По каждому г-му показателю определяется наилучшее(оптимальное) значение и заносится в столбец условного эталонного предприятия (т+1). 3. Рассчитываются стандартизированные показатели по отношению к соответствующему эталонному показателю по формуле: х„ = и где казателя. 4. Для повышения (понижения) значимости самих финансовоэкономических показателей, используемых для расчета рейтинговой оценки компаний, устанавливается для каждого показателя индивидуальный балл значимости Д, Осуществление этой процедуры возможно с помощью методов экспертных оценок. 5. компании: Рассчитываются показатели рейтинговой оценки Kj по каждой удаёп уодеи ^11 ’ ( 10) наилучшее значение из всей совокупности значений 1-го по +... +Р„{\-х„,У , где ( 11) стандартизованные показатели у-й компании, Д — весовая значимость (балл) 1-го коэффициента. 6. Компании ранжируются в порядке увеличения рейтинговой оценки. Наивысший рейтинг будет иметь компания с минимальным значением Ку, Модуль расчета рейтинговых оценок построен таким образом, что возможно создание любого количества типов рейтинга, каждому из которых 123 |