|
♦ труппа показателей, характеризующих инвестиционную ценность; ♦ значения выбранных показателей за определенный промежуток времени в прошлом. В результате определения исходных данных получаются векторы Х*, каждый из которых является набором значений показателя i в интервалы времени ( 1 , 2 , N). На основании этих векторов строится матрица А значений выбранных показателей вида М х N; где М количество выбранных показателей; N количество интервалов анализа. После построения матрицы вычисляются индексы парной корреляции для каждой пары (X; Xj), а затем строится матрица В вида М х М , элементами которой являются коэффициенты парной корреляции элемент by. Ьп Ь п Ь п Ъ ш \ Ь}2 Ь я •••• Ь :м Ь л ь» Ь и Ьзы Ь м J Ъм2 Ь ч з •••Ьмм В этой матрице by * bjj, а Ь„ = 1. Коэффициенты парной корреляции рассчитываются по следующей формуле: После расчета значений коэффициентов парной корреляции определятся степень тесноты связи между различными Xj. Векторы, имеющие наиболее тесную связь, имеют функциональную зависимость, поэтому можно строить уравнения регрессии, для всех пар коэффициентов, значение коэффициента парной корреляции которых больше 0,7. После построения уравнений регрессии можно прогнозировать будущие значения одних показателей в зависимости от изменения других. Таким обра139 |
87 Метод группировок заключается в анализе набора показателей приобретаемой компании и отнесении приобретаемой компании к той или иной группе предприятий, которые могут быть приобретены за определенную цену. С помощью этих методов появляется возможность приобретения пакета акций компании, в которой заинтересована корпорация по цене, максимально близкой к рыночной и с наименьшими затратами, то есть с максимальной эффективностью. Анализ репутации (ретроспективный анализ) Регрессионный анализ Для проведения ретроспективного анализа инвестиционной ценности используются методы, которые позволяют оценить прошлые колебания показателей, и на этой основе прогнозировать их будущие колебания, а также методы, позволяющие выявить причины колебаний и оценить влияние изменения различных показателей на изменение результирующих показателей объекта инвестиций. Для решения первой задачи применяют регрессионный анализ, позволяющий по исходным данным прошлых периодов строить уравнения регрессии и прогнозировать поведение инвестиционной ценности в будущем [21]. Перед расчетом коэффициентов уравнения регрессии необходимо определить следующие исходные данные: кортеж показателей, характеризующих инвестиционную ценность; значения выбранных показателей за определенный промежуток времени в прошлом. В результате определения исходных данных получаются векторы Xi, каждый из которых является набором значений показателя i в интервалы времени (1, 2, ..., N). На основании этих векторов строится матрица А значений выбранных показателей вида M x N (M – количество выбранных показателей; N – количество интервалов анализа). После построения матрицы вычисляются индексы парной корреляции для каждой пары (Xi Xj), а затем строится матрица B вида M х M, элементами которой являются коэффициенты парной корреляции элемент bij. 88 В этой матрице bij = bji, а bii = 1. Коэффициенты парной корреляции рассчитываются по следующей формуле: ij im jm m M im m M jm m M im m M im m M jm m M jm m M b M x x x x M x x M x x * * * 1 1 1 2 1 2 1 2 1 2 1 . После расчета значений коэффициентов парной корреляции определятся степень тесноты связи между различными Xi. Векторы, имеющие наиболее тесную связь, имеют функциональную зависимость, поэтому можно строить уравнения регрессии, для всех пар коэффициентов, значение коэффициента парной корреляции которых больше 0,7. После построения уравнений регрессии можно прогнозировать будущие значения одних показателей в зависимости от изменения других. Таким образом, репутация инвестиционной ценности может быть проанализирована с точки зрения регрессионного анализа. Факторный анализ Помимо регрессионного анализа проводится анализ влияния изменения одних выбранных показателей инвестиционной ценности на изменение других. Для этих целей используется факторный анализ [23]. В частности факторный анализ доходности инвестиционной ценности проводится на основе выражения, устанавливающего взаимосвязь между текущей доходностью инвестиционной ценности и тремя инвестиционными характеристиками, которые являются факторами влияющими на доходность инвестиционной ценности: прибыльностью продаж, оборачиваемостью всех активов и финансовым рычагом в одной из его модификаций. 11 12 13 21 22 23 31 32 33 b b b b b b b b b ......... 1 2 3 M M M b b b ......................................... M M Mb b b1 2 3........ MMb В= |