|
зом, репутация инвестиционной ценности может быть проанализирована с точки зрения регрессионного анализа. Ф акторный анализ Помимо регрессионного анализа проводится анализ влияния изменения одних выбранных показателей инвестиционной ценности на изменение других. Для этих целей используется факторный анализ [23]. В частности факторный анализ доходности инвестиционной ценности проводится на основе выражения, устанавливающего взаимосвязь между текущей доходностью инвестиционной ценности и тремя инвестиционными характеристиками, которые являются факторами влияющими ка доходность инвестиционной ценности: прибыльностью продаж, оборачиваемостью всех активов и финансовым рычагом в одной из его модификаций. п Д г * о Л с* р к т Ц Т О П с РТС Ц / где Дни —доходность инвестиционной ценности; Дт текущий доход по инвестиционной ценности; Цт текущая цена инвестиционной ценности; ОПс объем продаж ежедневный; РК рыночная капитализация инвестиционной ценности. Процедура проведения факторного анализа состоит в следующем. Основная формула для вычисления выбранного показателя инвестиционной ценности приводится к виду я YГ Ъ ,м где Y результирующая функция; х*факторы; п число факторов. Влияние изменения к го фактора на изменение результирующей функции л ДУк = П х о * Ах** П х ,. ml *4+1 В частности, для трех факторов имеем следующее: влияние изменения первого фактора на изменение результирующей функции AY*) ( Xu Xjo) * X2i * X3i; 140 |
88 В этой матрице bij = bji, а bii = 1. Коэффициенты парной корреляции рассчитываются по следующей формуле: ij im jm m M im m M jm m M im m M im m M jm m M jm m M b M x x x x M x x M x x * * * 1 1 1 2 1 2 1 2 1 2 1 . После расчета значений коэффициентов парной корреляции определятся степень тесноты связи между различными Xi. Векторы, имеющие наиболее тесную связь, имеют функциональную зависимость, поэтому можно строить уравнения регрессии, для всех пар коэффициентов, значение коэффициента парной корреляции которых больше 0,7. После построения уравнений регрессии можно прогнозировать будущие значения одних показателей в зависимости от изменения других. Таким образом, репутация инвестиционной ценности может быть проанализирована с точки зрения регрессионного анализа. Факторный анализ Помимо регрессионного анализа проводится анализ влияния изменения одних выбранных показателей инвестиционной ценности на изменение других. Для этих целей используется факторный анализ [23]. В частности факторный анализ доходности инвестиционной ценности проводится на основе выражения, устанавливающего взаимосвязь между текущей доходностью инвестиционной ценности и тремя инвестиционными характеристиками, которые являются факторами влияющими на доходность инвестиционной ценности: прибыльностью продаж, оборачиваемостью всех активов и финансовым рычагом в одной из его модификаций. 11 12 13 21 22 23 31 32 33 b b b b b b b b b ......... 1 2 3 M M M b b b ......................................... M M Mb b b1 2 3........ MMb В= 89 ИЦ Т Т Т С С Т Д Д Ц Д ОП ОП РК РК Ц * * , где: ДИЦ – доходность инвестиционной ценности; ДТ – текущий доход по инвестиционной ценности; ЦТ – текущая цена инвестиционной ценности; ОПС – объем продаж ежедневный; РК – рыночная капитализация инвестиционной ценности. Процедура проведения факторного анализа состоит в следующем. Основная формула для вычисления выбранного показателя инвестиционной ценности приводится к виду Y = i i n x 1 , где: Y – результирующая функция; хi – факторы; n – число факторов. Влияние изменения k го фактора на изменение результирующей функции Yk = i i k x 0 1 1 * xk * i i k n x 1 1 . В частности, для трех факторов имеем следующее: влияние изменения первого фактора на изменение результирующей функции Yх1 = ( х11 х10 ) * х21 * х31 ; влияние изменения второго фактора на изменение результирующей функции Yх2 = х10 * ( х21 х20 ) * х31 ; влияние изменения третьего фактора на изменение результирующей функции Yх3 = х10 * х20 * ( х31 х30 ). |