|
рии или цели. Здесь важно то, что сравниваются между собой лишь два критерия или две цели. На основе частоты предпочтений и с помощью арифметической средней можно осуществить ранжирование объектов и определить среднеквадратическое отклонение. Этот метод можно применять различным образом. Так, критерии и проекты можно поначалу подвергать предварительному ранжированию. Затем на основе попарных сравнений каждому критерию присвоить ранг. Далее можно ранжировать идеи, связанные с решениями для каждого критерия, и либо получить непосредственное суждение о предпочтительном варианте с помощью суммирования, либо исчислить коэффициенты относительной важности: R где W коэффициент важности; п число распределенных рангов; R ранг. С помощью сравнений можно получить полезные результаты, если эксперты реалистически оценят причины и взаимосвязи факторов. Недостаток метода заключается в том, что с увеличением числа целей и критериев в соответствии с законами комбинаторики значительно возрастет количество оценочных суждений. Этот недостаток становится особенно серьезным при использовании многоступенчатых методов ранжирования, когда приходится сравнивать много целей и подцелей. Однако самый существенный недостаток этого метода это то, что ранжирование критериев производится только в пределах заданного набора. Разработанная инвестиционная стратегия является основой для принятия руководящим органом совокупности реальных шагов по реализации данной стратегии. Поэтому далее рассмотрим порядок принятия решения по реализации инвестиционной стратегии и оптимизируем план по составлению консолидированной отчетности план по ее разработке и принятию к действию. Порядок принятия предприятиями П У реш ения на инвестирование Последним этапом инвестиционной стратегии ПУ является осуществление инвестиционной программы. В соответствии с конкретной программой высший менеджмент ПУ принимает решение на инвестирование, от которого зависит эффективность управления инвестиционным проектом. 148 |
91 сворачиваемых далее через использование линейных коэффициентов весомости по каждому варианту. Центральной проблемой при этом (и далеко не всегда разрешимой) оказывается субъективность экспертных суждений. Этот же недостаток в принципе присущ и методу попарных сравнений критериев, в котором сначала формулируются критерии, которые должны быть затем упорядочены в соответствии с приданными им весами. В основе попарных сравнений лежит идея упорядочения факторов, имеющих различные веса. Отсутствие материала для определения весов компенсируется суждениями экспертов, которым предлагаются для попарных сравнений различные критерии или цели. Здесь важно то, что сравниваются между собой лишь два критерия или две цели. На основе частоты предпочтений и с помощью арифметической средней можно осуществить ранжирование объектов и определить среднеквадратическое отклонение. Чтобы проиллюстрировать данный метод, представим данные в виде треугольной матрицы (табл. 2.1). В каждой строке этой матрицы, начиная сверху, записаны номера соответствующих критериев, которым отдано предпочтение. Сравнение произведено по строкам. Сначала критерий 1 сравнивается со всеми остальными, затем критерий 2 попарно сравнивается со всеми остальными и т.д. Суммируя предпочтения, получаем основу для определения рангов. Таблица 2.1 Пример оценки критериев Цели и критерии № критерия в попарных сравнениях 1234567 Число предпочтений Ранг 1. Сумма продаж 1111567 4 3 2. Способ изготовления 232567 2 5 3. Время разработки 33333 6 1 4. Охрана окружающей среды 4567 1 6 5. Прибыль 567 5 2 6. Соответствие программе развития 67 4 3 7. Техническое превосходство 7 6 1 Этот метод можно применять различным образом. Так, критерии и проекты можно поначалу подвергать предварительному ранжированию. Затем на основе попарных сравнений каждому критерию присвоить ранг. Далее можно ранжировать идеи, связанные с решениями для каждого критерия, и либо получить непосредственное суждение о 92 предпочтительном варианте с помощью суммирования, либо исчислить коэффициенты относительной важности: W n R 1 , где: W – коэффициент важности; n – число распределенных рангов; R – ранг. С помощью сравнений можно получить полезные результаты, если эксперты реалистически оценят причины и взаимосвязи факторов. Недостаток метода заключается в том, что с увеличением числа целей и критериев в соответствии с законами комбинаторики значительно возрастет количество оценочных суждений. Этот недостаток становится особенно серьезным при использовании многоступенчатых методов ранжирования, когда приходится сравнивать много целей и подцелей. Однако самый существенный недостаток этого метода это то, что ранжирование критериев производится только в пределах заданного набора. Региональные инвестиционные риски Инвестиционный риск является одной из наиболее важных составляющих инвестиционного климата. Он характеризует вероятность потери инвестиций и дохода от них, показывает, почему не следует (или следует) инвестировать в данное корпорация, отрасль, регион или страну. Риск как бы суммирует правила игры на инвестиционном рынке. Степень риска зависит от политической, социальной, экономической, экологической, криминальной ситуаций. Важнейшей составляющей инвестиционного риска является законодательство. На территории большинства регионов действует единый общегосударственный или, применительно к России, "общефедеральный" законодательный фон, который слегка видоизменяется в отдельных регионах (субъектах федерации) под воздействием региональных законодательных норм, регулирующих инвестиционную деятельность только в пределах своих полномочий. Кроме того, законодательство, как правило, не только влияет на степень инвестиционного риска, но и регулирует возможности инвестирования в те или иные сферы или отрасли, 232 инвестиционной привлекательности может меняться в зависимости от вида инвестиционной ценности. В соответствии со схемой проведения анализа инвестиционной привлекательности региона или других объектов, по нашему мнению, следует использовать различные экономикоматематические, статистические и другие методы: 1. Оценка стоимости инвестиционной ценности: оценка дисконтных потоков средств; сравнительный анализ компаний; сравнительный анализ операции поглощения; анализ заменяемой стоимости. 2. Анализ репутации (ретроспективный анализ): регрессионный анализ; факторный анализ. 3. Оценка неформальных показателей: экспертная оценка риска инвестиционной ценности. Последним этапом инвестиционной стратегии корпорации в регионе является осуществление инвестиционной программы. В соответствии с конкретной программой высший менеджмент корпорации принимает решение на инвестирование, от которого зависит эффективность управления инвестиционным проектом. В этой связи группы показателей для анализа работы предприятия могут быть следующими: политические; социальные; экономические; технические; технологические; организационные. Основные шаги в процессе принятия решений следующие: постановка цели задач; установление цели решения; разделение критериев (ограничения, желательные характеристики); выработка альтернатив; сравнение альтернатив; определение риска; оценка риска (вероятность / серьезность); принятие решения. Для создания благоприятного инвестиционного климата в регионе разрабатывается промышленная политика. На наш взгляд, основными условиями проведения разумной и привлекательной для инвесторов политики являются следующие условия: доступная и полная информация об объектах; установленная и прописанная процедура получения прав; |