|
фициента, тем лучше финансовое положение, тем больше у него возможностей в проведении финансовой политики. Значение показателя рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к суммарному объему оборотных средств. Значение итогового рейтинга инвестиционной привлекательности предприятий рассчитывалось путем суммирования значений сводного рейтинга по группе показателей, характеризующих эффективность деятельности и сводного рейтинга по группе показателей, характеризующих платежеспособность с весовыми коэффициентами 0,6 и 0,4 соответственно. Сводный рейтинг предприятий по каждой группе определялся следующим образом. По каждому показателю, входящему в группу, определялось место предприятия от 0 до 100 на нормированной линейке значений, то есть рассчитывался локальный рейтинг по частному показателю. Значения локальных рейтингов суммировались с учетом весовых коэффициентов, определяющих степень влияния критериев на инвестиционную привлекательность. Полученные значения ранжировались, и таким образом строились сводные рейтинги по группе показателей, характеризующих эффективность деятельности и по группе показателей, характеризующих платежеспособность. В результате был получен ранжированный список по 1600 компаниям. Первые 200 компаний из этого списка, т.е. первые 200 компаний, имеющие наибольшее значение сводного рейтинга, составляют основу рейтинга инвестиционной привлекательности Центрального федерального округа. Приведем еще одну рейтинговую методику методику оценки рейтинга предприятий по их весу в экономике России [165], апробированную на данных 2002 года. Базой для анализа послужили 100 крупнейших российских компаний, имеющие наибольший объем выручки в 2002 году и наибольшую численность персонала. Использовалась открытая информация по состоянию на 01.01.2003, полученная из различных источников (собственная информа38 |
оборотных средств к краткосрочным обязательствам. Расчет осуществляется по данным формы № 1 бухгалтерской отчетности. 2. Коэффициент автономии показывает долю собственных средств в общей сумме источников финансирования. Данны й финансовый коэффициент позволяет оценить зависимость предприятия от внеш них источников финансирования, т.е. возможность осуществления деятельности без дополнительного привлечения заемного капитала. С другой стороны, коэффициент автономии показывает, на сколько финансовые обязательства предприятия м огут быть покры ты за счет собственного капитала. Коэффициент автономии рассчитывается как отношение собственного капитала ко всем активам. Расчет осуществляется по данным формы № 1 бухгалтерской отчетности. Ъ.Доля заемных средств в выручке показывает, на сколько вы ручка от продажи продукции и усл уг покрывает обязательства компании. Данный финансовый коэффициент рассчитывается как отношение краткосрочны х и долгосрочны х заемных средств в выручке от реализации. О н позволяет оценить уровень обеспеченности доходами от основной деятельности заемных средств или уровень долговой нагрузки. Расчет осуществляется по данным формы № 1 и формы № 2 бухгалтерской отчетности. 4. Коэффигщент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости. Чем выше значение коэффициента, тем лучше финансовое положение, тем больше у него возможностей в проведении финансовой политики. Значение показателя рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к суммарному объему оборотных средств. Расчет осуществляется по данным формы №1 бухгалтерской отчетности. Значение итогового рейтинга инвестиционной привлекательности предприятий рассчитывалось путем суммирования значений сводного рейтинга по группе показателей, характеризую щ их эффективность деятельности 44 45 И сводного рейтинга по группе показателей, характеризую щ их платежеспособность с весовыми коэффициентами 0,6 и 0,4 соответственно. Сводный рейтинг предприятий по кахсдой группе определялся следующ им образом. П о каждом у показателю, входящему в группу, определялось место предприятия от О до 100 на нормированной линейке значений, то есть рассчитывался локальный рейтинг по частному показателю. Значения локальных рейтингов суммировались с учетом весовых коэффициентов, определяющих степень влияния критериев на инвестиционную привлекательность (таблицы 1.4, 1.5). Таблица 1.4-Весовые коэффициенты показателей, определяющихэффегсгивность деятельности предприятий в «Рейтинге-2005» Номер показателя Показатель Весовой коэффициент 1 Рентабельность основной деятельности 0,30 2 Рентабельность активов 0,30 3 Общая рентабельность отчетного периода 0,25 4 Объем балансовой прибыли 0,15 Таблица 1.5 Весовые коэффициенты показателей, определяющих платежеспособность предприятий в «Рейтинге-2005» Номер показателя Показатель Весовой коэффициент I Коэффициент текущей ликвидности 0,30 2 Коэффициент автономии 0,30 3 Доля заемных средств в выручке 0.30 4 Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами 0,10 Полученные значения ранжировались, и таким образом строились )(.Эективностьсводные рейтинги по группе показателей, характеризую щ их эф деятельности и по группе показателей, характеризую щ их платежеспособность. В результате был получен ранжированный список по 1600 компаниям. Первые 200 компаний из этого списка, т.е. первые 200 компаний, имеющие наибольшее значение сводного рейтинга, составляют основу рейтинга инве 47 Окончание таблицы 1.7 Электон 17,99 0,95 0,94 0,03 81,10 Лебединский ГО К 5,10 0,77 0,62 0,23 80,89 КН А У Ф ГИПС Новомосковск 10,52 0,97 0,85 0,04 80,79 Московский коксогазовый завод 60,37 0,99 0,98 0,02 79,51 Минудобрения 11,97 0,91 0,87 0,05 78,33 ... ... Химикофармацевтический комбинат «Акрихин» 2,82 0,68 0,54 0,30 59,71 В таблице 1.8 приведены нормативные значения некоторы х финансовы х коэффициентов (цитируется по [97]), что позволяет сопоставить показатели рейтинга отечественных предприятий с мировым уровнем. Таблица 1.8 Стандарты некоторых финансовых коэффициентов в развитых странах Показатель Нормативное значение Коэффициент автономии 0,5-0,7 Коэффициент маневренности 0,05-0,10 Коэффициент покрытия запасов 1,0-1,5 Коэффициент текущей ликвидности 1,0-2,0 Коэффициент абсолютной ликвидности 0,1-0,2 Коэффициент быстрой ликвидности 0,8-1,5 Соотпошение дебиторской и кредиторской задолженности I Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками финансирования 0,6-0,8 Рентабельность общая 0,05-0,15 Рентабельность оборота 0,05-0,15 В заключение раздела приведем еще одну методику Рейтингового агентства А К & М методику оценки рейтинга предприятий по и х весу в экономике России [134], апробированную на данны х 2002 года. Базой для анализа послужили 1 0 0 крупнейш их российских компаний, имеющие наибольший объем вы ручки в 2 0 0 2 году и наибольшую численность персонала. Использо |